袖珍基金批量現身 尋求出路或選擇合并

隨著基金產品審核市場化改革的推進，基金業“規模爭奪戰”越發激烈，“迷你基金”批量現身。截至2012年末，規模不足2億元的基金超過了260只，業內人士預期，“迷你”基金批量出現將成為常態，未來小基金或選擇“合并”作為退出機制，在保護投資者利益的同時，亦節約了基金公司資源。

“迷你基金”潮涌

剛剛過去的2012年，新基金發行數量、規模齊創新高，隨著基金產品審核市場化改革的推進，基金業競爭也越發加劇，部分基金公司旗下業績較差的基金遭遇基民“用腳投票”，份額一再縮水，規模不足2億元的“袖珍”基金成批出現，超過260只。

財匯統計數據顯示，從基金規模來看，不足2億元的基金達到了261只，其中，規模低于1億元的基金達到了120只，部分基金甚至觸及“清盤線”。

從基金份額來看，截至2012年底，共計252只基金規模不足2億份，其中，份額低于1億份的基金共計109只。

值得注意的是，截至2012年年末，規模低于5000萬元的基金達到了5只，據相關規定，開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的，基金管理人應當及時報告證監會；連續20個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向證監會說明原因和報送解決方案。

“公募基金5000萬元的資產凈值往往被視為公募基金的清盤紅線，實際上面臨清盤的基金遠遠不止上述5只。”業內人士透露，基金公司為了避免尷尬或出于營銷目的，往往會季末對這類基金進行沖量，避免其低于清盤紅線。

“合并”尋求出路

2013年，隨著新基金發行“備案制”的開啟，業內人士預期，未來基金公司“跑馬圈地”無疑會越演越烈，“迷你”基金批量出現將成為常態。不過，隨著監管層鼓勵基金公司建立基金退出機制，業內人士預期，未來小基金或選擇合并作為退出機制。

近期證監會明確鼓勵基金公司建立基金退出機制，對此，北京一家基金研究中心分析師認為，如果以清盤方式退出，則涉及股票大筆出售等問題，可能會損害投資者利益，更為可行的方式應該是采取基金合并的方式。

據了解，目前基金公司管理一只基金需要支付大量固定費用，如信息披露費用、清算費用、基金管理團隊費用等。此外，由于證監會規定基金經理不能同時管理三只以上的基金，而基金經理是一種稀缺資源，小型基金的基金經理費用對基金公司來說是一項巨大成本支出，而一旦基金規模過小，其管理費收入可能無法負擔上述固定費用支出。

事實上，除上述公開的費用外，對于業績長期表現不佳、規模縮水嚴重的基金，基金公司不得不支出一筆“隱形”的費用。滬上一家基金公司渠道經理透露，對于上述類型基金，基金公司大多會通過自購、幫忙資金等方式維系其生存，但成本非常高。

在數米基金看來，改革后，基金公司可能將一些小型基金并入大中型基金，這不僅不會對基金市場產生沖擊，反而會產生更多機遇。一方面，基金公司會選擇將迷你基金并入管理成熟、業績穩定的基金，有利于節約固定成本，提升這些小基金自身的水平；另一方面，由于基金合并需要召開持有人大會獲得持有人投票通過，基金公司將不收取合并費用以獲得老基金持有人的投票贊成。這意味著老投資人無須承擔額外成本便將自己的小基金轉換成了業績穩定的大中型基金。