業內人士：多管齊下治理IPO“堰塞湖”

截至7月11日，滬深兩市IPO在審企業達746家，這比5月底IPO在審企業財務自查專項工作結束時增加80家。有投行人士表示，解決IPO“堰塞湖”問題應從源頭和去處兩方面著手，一方面應將IPO在審企業財務專項檢查工作中的經驗和做法，形成常態性要求和長效機制，推動發行人和中介機構提高誠信意識，真實客觀反映企業實際情況。另一方面，解決IPO“堰塞湖”問題需多管分流，通過境內多層次資本市場以及境外資本市場，滿足企業多元化的融資需求。

8月下旬新申報企業將增多

根據證監會公布的最新IPO在審企業情況表，截至7月11日，滬深兩市共有IPO在審企業746家，這是自5月財務核查結束以來，初審企業沒有發生擴編的第一周。在目前746家IPO排隊企業中，擬在主板上市的企業為173家，擬在中小板上市的企業有311家，擬在創業板上市的企業有262家。

從審查情況來看，在審企業中，已過會與已預披露的企業數量自5月財務核查結束以來數據未發生變化。已過會83家，其中主板10家、中小板30家、創業板43家；已預披露41家，其中主板16家、中小板20家、創業板5家。另外，處于反饋意見回復階段的有342家，其中主板56家、中小板147家、創業板139家；處于初審中的有278家，其中主板90家、中小板113家、創業板75家。

某投行人士表示，申報IPO的企業須在6月30日后補充中報，因此體現在IPO排隊表上，在月底前新增企業家數明顯較多，7月份后新申報的企業會較少。“從8月下旬開始企業數量應該會逐漸較多，僅僅依靠IPO上市進行分流，堰塞湖問題難以得到有效解決。”

不斷提升首發信披質量

此前，有市場人士擔心，專項檢查期間被終止上市的企業，會在專項檢查結束后卷土重來。對此，監管部門明確，在本次財務專項檢查期間提交終止審查申請的企業，自終止審查之日起一年內再次申報IPO時，仍然需要根據本次財務專項檢查的有關要求履行自查義務，在申報IPO申請材料時應同時提交財務自查報告。證監會對此類企業申請，按本次專項檢查確定的方式進行抽查。

此外，對于2013年3月31日之后新申報IPO的企業，證監會要求保薦機構、會計師事務所等應按照相關要求，重點關注可能造成粉飾業績或財務造假的12個重點事項。同時采取切實有效的手段，核查主要財務指標是否存在重大異常，在走訪相關政府部門、銀行、重要客戶及供應商時，保持必要的獨立性，以印證發行人財務信息的真實性。

上述投行人士認為，如果僅僅是運動式檢查，則會使實際效果大打折扣，而如果將專項檢查工作中的經驗和做法形成常態性要求和長效機制，將有效推動發行人和中介機構提高誠信意識，減少甚至杜絕企圖造假上市的企業進入排隊序列。

證監會新聞發言人此前表示，針對抽查中發現的問題，證監會相關部門將進行歸類匯總，及時反饋給發行人和保薦機構，并結合日常審核工作將有關要求落實到發行人和中介機構的信息披露行為之中。對于檢查和抽查中發現嚴重信息披露質量問題的發行人及中介機構，將移交有關部門依法嚴肅處理。他指出，證監會將適時總結本次專項檢查積累的經驗和做法，納入未來優化規則體系，融入到發行監管實務中，形成常態性要求和長效機制，不斷提升首發信息披露質量。

多渠道分流企業融資需求

新三板試點范圍僅限于中關村等四大園區，因此掛牌企業數量一直未出現大幅增長，目前僅有掛牌企業244家。而近期新三板試點擴至全國的預期強烈，一旦全面實施，將使得非四大園區企業擁有掛牌資格，這也將有效增加掛牌企業來源。在日前召開的全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議上，證監會主席肖鋼明確表示，加緊落實中小企業股份轉讓系統試點擴大至全國的具體實施方案。

值得注意的是，新三板出現首例掛牌與融資并行的案例，這也打消了企業對新三板能否有效融資的疑慮。根據北京藍天環保瑞德環保技術股份有限公司7月12日公布的公開轉讓說明書，公司將在掛牌同時向1名機構投資者和4名自然人定向發行股票，擬融資1024萬元。

境外上市也是解決IPO“堰塞湖”問題的重要方式之一，監管部門明確表示支持符合境外上市地上市條件的境內企業，根據國家發展戰略及自身發展的需要到境外上市，充分利用境內外兩個市懲兩種資源，不斷提高核心競爭力。

目前在IPO排隊企業中的重慶銀行，同時也在積極申請境外上市。證監會明確表示，境內企業只要符合境外上市地的上市條件，不違反國家產業政策及外資準入政策，均可在研究形成境外上市方案基礎上，自主向監管部門提出境外上市申請。證監會將依法做好相應的服務工作，為促進相關企業的持續健康發展提供金融支持。

原文：http://news.cnfol.com/130719/101,1591,15576188,00.shtml