波士頓咨詢公司合伙人吳淳：綜合性醫院將是下一波投資熱潮

每經編輯 每經記者 黃志偉 發自北京    

每經記者 黃志偉 發自北京

受政策利好，近期社會資本進入民營醫院領域投資的熱情高漲。

各路資本涌入醫院為哪般？對此，《每日經濟新聞》記者采訪了波士頓咨詢公司合伙人吳淳博士。吳淳表示，對?？漆t院和高端醫療投資是第一波投資的潮流。而隨著民營醫院的發展以及政府對私營醫院相關政策的落實，如醫保定點覆蓋、人力資源等政策壁壘的放開，將會有越來越多的企業投資建綜合性的醫院，屆時將是投資醫療的第二波高潮。

投資?？漆t院成前期熱點/

吳淳表示，當前醫藥相關企業紛紛進入了產業鏈下游，目的是尋找協同效應，發揮自身在某一?？祁I域的優勢。

新華醫療收購昌國醫院、福瑞股份建立治療肝病為特色的綜合性醫院，都是其中案例。

福瑞股份董秘林欣在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前，肝病是慢性病，無徹底的治療辦法，福瑞醫院可以依托之前積累的醫生和患者的資源，提供更好的治療服務，實現產業鏈的延伸。

吳淳表示，?？漆t院由于技術壁壘低，風險小，交易標準化和可迅速復制，且通常針對公立醫院不太重視或者對醫保依賴程度比較低的科室，通過引進先進的管理理念，提供更優質的服務或者更低的價格和公立醫院競爭。

高端醫療主要針對迅速擴大的高收入人群，通常集中在北京、上海等大城市，由于其沒有醫保定點的壓力，隨著收入水平的提高，健康意識的增強，商業醫療保險的興起，人們對高端醫療服務需求也日益增多，市場明顯呈現供不應求的局面。而公立醫院特需病房的發展不受國家政策鼓勵，早在2010年，政府的新醫改方案中就提出，未來公立醫院提供特需服務的比例不能超過10%，因此，高端醫療市場的需求在近期內還會持續增長。

實際上，對醫院投資較早的藥企已經開始享受這部分成果了，馬應龍藥業3年前開始涉足肛腸專科醫院，通過收購或者自建的方式，目前在全國擁有5家連鎖肛腸醫院，現在已經逐步盈利。

吳淳表示，當壁壘較低的?？漆t院進入發展成熟階段后，一些壁壘較高的?？疲缒[瘤、兒科、精神和康復等專科醫院有望成為下一波的發展熱潮。而高端醫療需求的進一步增強，也將繼續推動高端醫療的發展，更細分的高端領域和更廣闊的二線城市將會是中高端醫療投資機會的關注熱點。

今年5月份，獨一味收購了四川紅十字腫瘤醫院腫瘤中心15年85%的經營收益權，上市公司的此等行為都是對這種趨勢的最好解讀。

投資后管理是挑戰/

波士頓咨詢判斷，對綜合性醫院的投資將掀起下一波投資醫院的熱潮。而綜合性醫院的投資分為民營醫院和公立醫院改制兩種，康美藥業投資的康美醫院等就屬于投資興建的綜合性醫院。

對此，吳淳表示，由于醫藥體制的問題，醫藥流通帶走了藥企不少利潤，藥企投資醫院的目的是想把產業鏈的利益最大化，這個目的實現的幅度在于其產品線和醫院的吻合度。做創新藥、新特藥的企業反而在這方面處于劣勢，原因在于這類藥企需要在全國范圍的醫院布局，而做大普藥的企業，只要能夠搶占某家規模和效益還不錯的大型醫院一定的市場份額，銷量都會很可觀。

擁有多款知名藥品的益佰制藥在2005年投資灌南縣人民醫院時，希望能夠控制終端，以實現自身藥品在醫院的銷售。而在投資多年后，益佰制藥的一位負責人在接受《e藥經理人》采訪時直言，當時是想控制上百家醫院終端，僅僅一家是滿足不了公司需要的，如果從這個角度來講，我們投資醫院是失敗的。

吳淳還表示，要想提高醫院的附加值，投資后管理最重要，投資主體是藥企還是大型流通企業在成功的幾率上和其他資本并無區別，原因正是在于管理，醫院最大的資產是醫生，人才管理方式和營銷方式和銷售藥品完全不同。

隨著公立醫院改革逐步推進，公立醫院改制也被提上了日程，在承接公立醫院改制的過程中，具有國企背景的上市公司成為主角，如國藥股份、華潤和復星醫療等。

2011年10月，華潤醫療成立，醫院的投資與管理為其主營業務之一。

2012年上半年，華潤醫療控股昆明兒童醫院，華潤集團副總經理馬國安在當年7月接受媒體采訪時表示，預計在3~5年內，收購50家內地醫院。去年，華潤醫療控股和北京、天津等多地衛生局頻頻接觸，以達成合作意向，今年上半年又將武鋼總醫院納入麾下，不過，其企圖收購廣東高州醫院的最近被媒體披露已經告吹。

醫藥流通行業巨頭國藥集團也于今年正式試水醫療服務行業，接手河南新鄉市5家公立醫院的改制。不過，對于進展情況，國藥集團相關人士表示，才剛剛開始做，此前也有很多失敗案例，目前尚處在摸索階段。持有多家優質三甲醫院的北大國際醫療產業集團也一直試圖輸出其醫院資源，今年上半年，北大國際醫療集團將其手中持有7000萬股的西南合成的股份在北交所掛牌，以進一步擴大產業鏈布局。

吳淳表示，這些投資者的特點是資金實力雄厚、有較強的政府資源。同時對醫療服務行業的布局擁有更大的全局觀和長期的大規模投資的雄心和實力。