中路股份董事長送大禮 承諾所售資產1年增值20倍

每經編輯 每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍

中路股份（600818，收盤價17.35元）被“餡餅”砸中。公司今日公告稱，擬以1000萬元受讓實際控制人、董事長陳榮持有的上海路路由信息技術有限公司 （以下簡稱路路由）10%股權。為實施上述交易，陳榮向上市公司作出令人難以置信的承諾：12個月內路路由的估值將增值20倍。換句話說，中路股份所持路路由10%持股的價值屆時將由1000萬飆升至2億元。

1000萬1年后變2億

資料顯示，交易標的路路由成立于2013年12月18日，注冊地點為上海自由貿易試驗區。事實上，中路股份也是該公司的創始人之一。路路由的注冊資本為1億元，陳榮出資4000萬占40%股份，上海天夢韻合投資中心 （有限合伙）出資5000萬占50%股份，中路股份出資1000萬元持股10%。天夢韻合為陳榮控股66%股權的企業。上述交易完成后，中路股份對路路由的出資額為2000萬元，持股比例將上升至20%。

中路股份表示，此次交易有助于促進公司獲得更多的盈利途徑，增強公司盈利能力，提高公司股東價值。

從上述情況來看，中路股份此次股權受讓只不過是同股東及高管之間做了一筆普通的關聯交易，并沒有什么不同之處。不過，為實施上述交易，陳榮向中路股份作出了補償承諾，正是這份承諾讓這筆交易變得不同尋常。

據公告所述，陳榮承諾，其確保路路由在此次股權轉讓工商登記完成后的未來12個月內通過外來投資者大幅溢價增資達到估值增值20倍。同時，如路路由屆時估值未達到增值20倍，陳榮將無償追加贈送路路由股權給中路股份直至達到所受讓路路由股權估值20倍增值。如路路由屆時未成功增資，陳榮則以20倍增值價格，即2億元回購該等10%股權。

“12個月內估值增值20倍，若路路由增資成功，意味著中路股份對公司20%持股到明年將價值4億元，上市公司‘白撿’3.8億?！庇型顿Y者在股吧里面驚呼，“中路股份這回算撿了個大便宜”。

《每日經濟新聞》記者注意到，中路股份近年來業績持續下滑，公司2013年的凈利潤只有不到千萬元。倘若董事長的承諾可以兌現，公司的盈利能力將大大增強。

意在穩定股價？

承諾雖易，踐行卻難。雖然陳榮此時作出了驚人承諾，但令人疑惑的是，他如何讓外來投資者相信：路路由價值20億元？

《每日經濟新聞》記者注意到，路路由從事的行業正是時下熱門的移動互聯網，該公司主要提供基于移動互聯網入口的集軟件、平臺、系統、硬件于一體的聯盟型開放樞紐服務。公司產品包括開放平臺、商戶服務平臺、聯連APP等。值得一提的是，6月16日，中路股份專門發布公告披露了聯連APP上線的信息。聯連APP是一款能夠使用戶的手機在多點WiFi交叉環境下自動聯網的移動互聯網入口型產品。公司預計在2014年底，免費熱點合作接近千萬。

“IT企業的資產都是輕資產，估值大幅增值并非沒有可能?！庇腥谭治鰩熛蛴浾弑硎?。

既然路路由有巨大的增值潛力，為何陳榮如此慷慨大方，要讓上市公司來分一杯羹？

對此，上述分析師表示，從中路股份的情況分析，陳榮此舉或許是為穩定上市公司股價。上市公司股東通過信托融資的過程中，信托公司一般會在協議中設置警戒線和平倉線。警戒線一般為股權收益回購總價款減相關托管費用現金余額后的1.6倍，相當于質押股票產品成立日基準價的70%。當質押股票價格觸及警戒線，股東就必須追加股權質押。由于陳榮控股的中路集團目前已經沒有多余的股份可以用于追加質押，一旦中路股份股價持續下跌，中路集團就將背負巨大的資金壓力。如果其不能及時補充擔保，質押股份甚至可能會被信托公司強行轉讓，這將進一步打壓股價，形成惡性循環。這顯然是陳榮所不愿意看到的。

記者查閱資料后發現，截至今年6月19日，中路集團持有中路股份1.16億股，其中1.15億股均已經處于質押狀態，可用作追加質押的股份極少。且回顧歷史公告可以看到，中路集團的持股一直處于解壓后立即再度質押的狀態。

盤面信息顯示，最近4個交易日中路股份四連陰，累計跌幅高達13%，其股價已接近平臺整理的下沿。