聯通混改方案或很快出臺 BAT有望參與

在3月6日國務院新聞辦公室舉行的政策吹風會上，中國聯通總經理陸益民表示，目前中國聯通的混改方案正在國家有關部門審批之中。對此，有不愿具名的分析人士表示，預計聯通混改方案應該在“兩會”中間或“兩會”后不久就會出臺。

資料顯示，2016年中國聯通被列入第一批試點的混合所有制改革項目實施方案。2016年9月份，中國聯通集團參加了國家發改委召開的國有企業混合所有制改革試點專題會。之后，聯通集團按照會議精神和國家相關政策精神，研究和討論了混合所有制改革實施方案。

上述分析人士稱，這個方案不是工信部、發改委、國資委這些部門審批，而是已經進入最上面的流程，流程走到這里，就是排隊上會審批。該分析人士表示，從目前各方面來看，方案的出臺應該是越來越近了，其個人預計應該在“兩會”中間或“兩會”后不久就會出臺。

在混改投資方方面，該分析人士認為，方案中不可能會提到明確的具體的公司名字，應該會提出一些對投資方屬性等方面的要求，“比如是資源協調型的公司、戰略業務合作者等。像此前傳的廣電，因為廣電有視頻，將來可以有大的合作。”

該分析人士還表示，此前國家也成立了相關的互聯網產業發展基金，其宗旨也在于此。另外，也不排除純財務戰略投資者。

而此前盛傳的BAT，他認為，最終可能會有一兩家進入，在他看來，騰訊和阿里可能性更大。

而在其看來，聯通混改最值得期待的，是機制體制上的突破。如果聯通A股做股權轉讓，如何讓戰略投資者進入運營公司管理？該分析人士認為，可以采取類似于穿透機制，讓戰投真正參與到運營公司的決策。這才是較大的實質性利好，如果僅僅是入股，不具有管理決策權，是沒有意義的。

此前，國信證券發布研報認為，“方案正在國家有關部門審批之中”的說法，說明本次聯通混改的方案基本已定，接下來是等待批復的過程。

國信證券認為，聯通未來短期業績能否重拾增長還看資本開支的增減、頻段重耕的效應、4G用戶的爭奪以及電信行業競爭力度大小的變化；但是中長期的增長趨勢還需要本次混改帶來實質性的變化。結合聯通自身在創新業務、物聯網、互聯網應用上的拓展，“潛在股東”若能在對應領域帶來用戶資源或提高ARPU值才是改變業績長期趨勢的驅動。

未來，聯通有望通過調整投資支出，加大創新優化業務結構。變革層面，公司微信沃卡范圍逐步擴大、流量銀行打造平臺優勢提升客戶黏性，語音經營向流量經營數據經營成為必然趨勢，并且公司以“營改增”為契機深化營銷模式轉型，促進業務和客戶質量的持續提升。雖然短期收入和用戶數增長面臨一定的壓力，但公司積極推進集中化、專業化、扁平化運營管理體系，帶來經營效率提升，國企改革預期不斷升溫，看好公司變革預期。