每日經濟新聞 2018-04-16 00:19:10
中孚信息披露，劍通信息的毛利率從2016年的76.68%上升至2017年的84.19%。記者注意到，作為劍通信息同行業可比上市公司的中新賽克，其同類產品不僅在2017年錄得毛利率較前一年下滑0.33個百分點，其原材料采購價格也普遍較劍通信息高出一半以上。與此同時，劍通信息在報告期內至少存在對華興天地和武漢朗空兩家企業的關聯采購，而奇怪的是，華興天地在2016年向劍通信息銷售了“222.22”的產品，卻并沒有標明單位。
每經記者 王琳 每經編輯 文多
每經記者 王琳 每經編輯 文多
4月4日，中孚信息（300659,SZ）收到了來自深交所的《關于對中孚信息股份有限公司的重組問詢函》，問題之一便提到中孚信息擬收購的標的武漢劍通信息技術有限公司（下簡稱劍通信息）高毛利率的合理性及可持續性。
據中孚信息披露，劍通信息的毛利率從2016年的76.68%上升至2017年的84.19%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，作為劍通信息同行業可比上市公司的中新賽克（002912，SZ），其同類產品不僅在2017年錄得毛利率較前一年下滑0.33個百分點，其原材料采購價格也普遍較劍通信息高出一半以上。
與此同時，劍通信息在報告期內至少存在對武漢華興天地科技投資有限公司（以下簡稱華興天地）和武漢朗空科技有限公司（以下簡稱武漢朗空）兩家企業的關聯采購，而奇怪的是，華興天地在2016年向劍通信息銷售了“222.22”的產品，卻并沒有標明單位。
中孚信息3月29日發布的《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》（下簡稱《草案》）顯示，劍通信息在2016年和2017年毛利率分別為76.68%和84.19%，這一毛利率算不算高呢？
據《草案》介紹，劍通信息主要從事移動網數據采集分析業務。于2017年11月上市的中新賽克被劍通信息視為主要競爭對手，中新賽克2017年年報顯示，其移動網產品在2016年和2017年的毛利率分別為79.74%和79.41%。
那為何劍通信息能夠在2017年達到超過中新賽克同類產品4.78個百分點的毛利率呢？且中新賽克移動網產品在2017年毛利率同比下滑0.33個百分點之際，為何劍通信息的毛利率反而在2017年錄得7.51個百分點的同比增長呢？
《每日經濟新聞》記者注意到，劍通信息各項主要原材料的采購價格普遍較中新賽克低出近一半以上。
劍通信息在《草案》中表示，其采購內容主要包括電子元器件（芯片、電阻和電容等）、PCB板和結構件等原材料，且披露了各種原材料在2016年和2017年的采購價格。而中新賽克恰好在《招股說明書》中也披露了其2016年度和2017年上半年的芯片、結構件和PCB的采購價格，但兩家公司價格相去較大。
以2016年為例，中新賽克的芯片、結構件和PCB平均采購價格分別為73.14元/個、122.69元/個和220.45元/個，而劍通信息的芯片類、結構件和PCB平均采購價格則分別為18.09元/個、60.85元/個和88.59元/個，分別較中新賽克同類原材料采購價格低75.27%、50.40%和59.81%。
劍通信息采購情況（圖片來源：公司公告）
中新賽克采購情況（圖片來源：公司公告）
盡管中新賽克未披露其在2017年全年各項原材料的具體采購價格，但其2017年上半年的各項原材料采購價格也同樣超出劍通信息同類原材料在2017年全年采購價格。
對于這一價差，《每日經濟新聞》記者于4月13日向中孚信息發去采訪涵，并隨后通過電話和微信與其證代聯系，均未得到后者回復。
中新賽克方面人士則向記者表示，兩家公司的原材料采購價格具有一定可比性，且中新賽克部分原材料是通過向關聯企業采購，按理說具有一定的優惠性，當然，中新賽克的產品品類寬度較劍通信息更大。
中孚信息在《草案》中承認，對于芯片等價值較高的核心物料，由于標的公司產品單價較高，成本占產品價格比例較小，總體采購量偏小，難以形成很強的議價能力。
但劍通信息的采購金額與中新賽克也同樣不在一個量級。還是以2016年為例，劍通信息的芯片類、結構件和PCB采購金額分別為572.62萬元、144.49萬元和78.08萬元，中新賽克的芯片、結構件和PCB采購金額則分別為2477萬元、551.5萬元和310.5萬元。
在原材料價格大幅低于同行業上市公司外，記者還注意到，劍通信息存在大量采購關聯企業產品的情況。
《草案》披露，劍通信息在2016年和2017年分別向華興天地采購商品“222.22”和“23.25”，但《草案》并未顯示該數據的單位，中孚信息也未對記者的相關詢問進行回應。
如果該采購金額為222.22萬元和23.25萬元，則其分別占劍通信息2016年和2017年全年采購金額的18.08%和0.93%。工商信息顯示，華興天地為劍通信息實控人之一黃建控制下的關聯企業。
《草案》披露的劍通信息2016年前五大供應商名單中，位列第一大供應商的深圳市佰利宏圖電子有限公司（以下簡稱佰利宏圖）采購金額不過183.77萬元。那么，華興天地的2016年采購金額若為222.22萬元，則是否更應該進入前五大供應商名單之列？
另外一家進行關聯采購的公司則是武漢朗空?！恫莅浮放叮瑘蟾嫫趦?，武漢朗空為劍通信息提供軟件設計產品和服務。但《草案》并未披露劍通信息向武漢朗空采購的具體金額。武漢朗空由劍通信息實控人黃建和丁國榮共同控制。
有意思的是，國家企業信用信息公示系統顯示，華興天地和武漢朗空的業務范圍完全一致，均為對科技行業的投資、企業營銷策劃、企業管理咨詢和商務信息咨詢，但并未涉及軟件產品的銷售等相關業務。
與此同時，華興天地的注冊地址位于武漢市東湖新技術開發區光谷大道77號金融后臺服務中心基地建設項目二期B5棟4層03室，《草案》顯示，該房產的所有權屬于劍通信息。
對于上述疑問，中孚信息同樣未對記者在采訪涵中的相應提問予以回應。
值得注意的是，《草案》顯示，華興天地自2018年起未實際開展業務經營，武漢朗空也已于2017年12月31日被劍通信息所合并，且同樣自2018年起未實際開展業務經營。那為何華興天地和武漢朗空雙雙選擇在此時退出經營？劍通信息此前是否是華興天地和武漢朗空的獨家客戶？種種疑問不得而知。
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