交易所擬暫停南京證券股票質押式回購權限3個月 8月以來已有6家券商受罰

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每經記者 陳晨 每經編輯 謝欣

今日晚間，南京證券發布公告稱，由于公司在開展股票質押式回購交易中，存在對融入方準入盡職調查不充分、融出資金管理不完善的問題被江蘇證監局采取出具警示函的監管措施，因而于2019年10月8日分別收到上交所和深交所的紀律處分事先告知書，擬暫停公司股票質押式回購交易權限3個月。

滬上一家券商人士告訴《每日經濟新聞》記者，在8月末證監會機構部向各家券商下發的機構監管情況通報顯示，證監會機構部指導相關證監局對今年以來股票質押規模增幅較大的9家證券公司進行現場核查，并擬對發現的問題依法采取相關監管措施。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，8月下旬以來，至少有6家券商因股票質押式回購業務違規受到監管處罰。

南京證券被交易所紀律處分

10月9日晚間，南京證券發布了收到紀律處分事先告知文件的公告。據稱，公司于2019年10月8日分別收到上海證券交易所會員部下發的《紀律處分意向書》和深圳證券交易所會員管理部下發的《紀律處分事先告知書》，《每日經濟新聞》記者發現，此事是由于江蘇證監局之前的一份監管處罰引起。

9月12日，江蘇證監局發布公告稱，南京證券在在開展股票質押式回購交易中，存在對融入方準入盡職調查不充分、融出資金管理不完善的問題，違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第六條第（一）項的規定。根據上述管理辦法第三十二條的規定，對南京證券采取出具警示函的行政監管措施。 

因此上交所表示，根據《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法》第十條、《上海證券交易所會員管理規則》《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法》的相關規定，擬提請上交所紀律處分委員會審核，對南京證券予以暫停股票質押式回購交易權限3個月的紀律處分。

同樣，深交所也稱，依據深交所《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》第十條、《會員管理規則（2015年修訂）》第12.1條的規定，深交所擬對南京證券作出暫停股票質押回購交易權限3個月的處分。 

不過，據記者了解，南京證券并非首家被暫停該項業務權限的券商，去年下半年西部證券就曾被要求暫停股票質押式回購交易業務半年。

南京證券對此表示，公司高度重視股票質押回購業務的合規經營和風險管理，自開展該項業務以來沒有發生過風險事項，對于存在的問題，公司將進一步強化合規管理，積極按照監管要求予以整改。目前，公司經營情況正常。

根據中證協下發的《2019年上半年度證券公司經營業績排名情況》顯示，南京證券今年上半年實現營業收入89338萬元，其中股票質押業務利息收入8849萬元，占比近10%。

8月以來至少6家券商受罰

實際上，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，8月以來，包括南京證券在內共有6家券商因股票質押式回購業務受到監管處罰，其他5家分別是萬聯證券、中郵證券、財富證券、英大證券和國盛證券。

8月20日，廣東證監局公告稱，萬聯證券在開展股票質押式回購交易中，對融入方盡職調查存在較大缺陷，因而對萬聯證券采取出具警示函的監管措施。

8月23日，陜西證監局公告稱，中郵證券按照無限售條件全流通股票、有限售條件的流通股票質押（分滬深300指數成分股和非滬深300指數成分股）分別設定了折算率上限，但未針對各項目具體質押率調整標準制定相應的內部制度，具體質押率估算隨意性較大，制度不完善；對客戶融資用途未跟蹤了解劃入客戶其他賬戶后的具體投向及用途,相關分支機構報送的《貸后跟蹤情況報告》未顯示所做的跟蹤和核查工作具體情況，不符合公司《股票質押式回購交易業務規則及操作流程（2018年8月修訂）》規定，因此責令中郵證券改正。

9月9日，湖南證監局公告稱，財富證券在開展股票質押業務中，待購回期間未能持續有效地對融入方經營、財務、對外擔保、訴訟等情況進行跟蹤，因而對財富證券采取出具警示函的監管措施。

9月19日深圳證監局公告稱，英大證券2018年3月以來開展的股票質押式回購交易業務存在盡職調查不到位、融入方和標的證券管理不夠嚴格、履行存續期管理職責留痕不充分等問題，因而責令英大證券改正。

9月25日，江西證監局公告稱，對國盛證券股票質押式回購交易業務進行了現場檢查發現，2018年8月29日，國盛證券為客戶宋睿辦理了標的為云圖控股的股票質押業務，質押數為5750萬股，融資額為1億元，本次質押完成后，云圖控股市場整體質押比例為48.56%，超過了公司風險管理委員會制定的“單一A股股票市場整體質押數與其A股股本的比≤48%”的風險限額，因而對國盛證券采取出具警示函的措施。

部分中小券商再次拓展業務規模

滬上一家券商人士告訴《每日經濟新聞》記者，在8月末證監會機構部向各家券商下發的機構監管情況通報顯示，證監會機構部指導相關證監局對今年以來股票質押規模增幅較大的9家證券公司進行現場核查，并擬對發現的問題依法采取相關監管措施。

“部分中小券商對增量風險認識不足，盲目拓展業務規?；驅е嘛L險進一步加劇。上半年部分中小券商對股票質押現狀和制約因素認識不足，再次拓展股票質押業務規模，在增量業務開展時并沒有顯著改善能力和模式，或導致風險進一步加劇。”華泰金融沈娟團隊撰文表示。

此外，上述滬上券商人士還告訴記者，監管通報稱個別證券公司仍將場內股票質押交易當作一項交易性業務看待，忽視了信用風險管理，甚至將前期的股市上漲視為新一輪業務機會，抱著僥幸心理承接其他證券公司審核未予通過的項目，盲目追逐利益。另外，風險意識不強，風控措施不足，審核把控不嚴，質押率設置不嚴謹以及貸后風險管理流于形式也是個別券商的問題所在。

“像南京證券這樣在盡職調查上存在問題也是監管關注到的。”上述券商人士向記者說道：“監管通報稱，個別券商對展期項目沒有形成盡職調查報告，有的項目盡職調查缺少拍照、訪談記錄等必要留痕，有的訪談筆錄缺少訪談對象簽字，盡職調查的有效性、真實性存疑。”

“2019年8月末券商股票質押融出資金5058億元，占行業凈資產規模達26%。部分激進的中小券商該比例超過50%，風險項目占比和集中度顯著高于同業，未來若再次出現股市較大波動，或將面臨凈資本進一步被侵蝕的風險。”華泰金融沈娟團隊表示。

在華泰金融沈娟團隊看來，未來，券商股票質押經營必須以風險控制為前提，從客戶準入、授信定價、貸后管理和風險追償四大階段實現全流程專業管控。大型券商可依賴于綜合金融布局打造“全業務鏈協同”模式，中小券商可根據自身特色和能力探索“專業化管理”模式。但模式轉型和專業能力培育無法一蹴而就，且資源和能力限制下最終預計只有部分券商能夠實現順利轉型。