老鄭說匯｜美元回落 歐元強勢反彈

每經記者 鄭步春    每經編輯 王可然    

本周美元指數回落為主，本周市場對美聯儲月末加息100基點的預期不斷回落，現在僅預期加息75基點。

由于美元之前有所超漲，故當加息預期稍弱時，美元順勢回落。周內匯市主要看點是歐央行利率會議，此前市場一般預期是歐央行將僅僅加息25基點。

據央視財經，當地時間7月21日，歐洲央行在貨幣政策會議后宣布加息50個基點，將目前處于歷史低點的-0.5%的存款利率提高至零。而這也是歐洲央行自2011年，也就是11年來的首次加息。 

匯率方面，受此消息提振，走勢疲弱的歐元匯率盤中突現跳漲，對美元日內漲幅一度接近1%。

在此之前，市場主流觀點是加息25基點，但也有少部分機構懷疑歐央行或許會加息50基點。同時，市場認為歐央行加息幅度可能還要受另一個重要事件左右，那就是俄羅斯結束了北溪天然氣管道例行維護后會否及時且足額恢復向歐洲供應天然氣。

目前，一切塵埃落定。歐洲央行將三大關鍵利率均上調50個基點，為11年以來首次加息。

美元獲利回吐

美元指數上周四上摸至109.30后開始轉為下跌，先是三連陰下跌，一直跌至本周二，然后于本周三、周四橫盤。北京時間周四17時左右，美元指數暫報107.12點，本周迄今暫累計下跌0.82%。

在歐央行利率會議后，市場焦點將聚焦于美聯儲7月26~27日的貨幣政策會議。

市場中多數人現在相信美聯儲下周將會加息75個基點，之前“加息100基點”的呼聲已明顯輕了許多。

市場本周之前對美聯儲加息100點的預期遠較現在濃，這主要是因為當時美國剛公布了高達9.1%的6月CPI年率數據。還有，當時加拿大央行開了先河宣布加息100基點也是一個原因。在當時那種情況下，市場情緒顯然比較容易激動，等冷靜了幾天后，市場自然而然就會變得相對現實。

對美聯儲來說，壓制通脹是本能，但完全不顧惜經濟增長，甚至無視衰退風險，都是不太現實的。此外，現在的全球性通脹其實未必全與利率相關，因為根本原因出在供應方面。一般來說，加息只能壓制需求拉動型通脹，而在壓制供應誘發通脹方面會迂回得多，困難得多。

美聯儲即使下周加息75基點，仍然是主要央行中最鷹派之一，故美元來自這方面壓力其實也較有限。美元最近的下跌除與加息預期弱化相關外，主要與美元之前上漲過多相關，所以美元下跌大致上屬于正常獲利回吐范疇。

英鎊表現稍弱

上周五起英鎊隨美元走弱而顯著反彈，一開始反彈力度較大，出現了三連陽，但本周三、周四連續顯著回落，表現不如其他非美貨幣。北京時間周四17時左右，英鎊暫報1.1929美元，本周迄今仍然累計升0.51%，升幅顯著不如歐元。

本月起，英鎊受英國政治因素干擾較多。從現在情況來看，蘇納克成為英國新首相的機會應有所增加，甚至可以說“不小了”。不過，此事對英鎊的影響也相對有限。

本周三英國公布的6月CPI年率漲幅居然高達9.4%，但并未對英鎊構成明顯支撐，當天英鎊小跌。

上述9.4%的通脹率比美國更猛，照理說通脹猛會提升英央行加息的概率，可英國已連續三個月通脹率高于9.0%了（英國4月、5月CPI同比漲幅均為9.1%），故預期差并不比之前美國公布6月CPI時高。