美元略漲 英鎊意外偏弱

本周匯市相對平靜，美元小漲，非美以跌為主，英鎊表現偏弱。本周匯市其實也發生了一些較為重要的事項，但并未有過分出人意料的地方，所以市場波動就比較小。 另外，美國周三公布的零售數據看弱實強，同一天美聯儲公布的會議紀要“軟硬兼有”，均未給出明確指引，故美元多空均無充足底氣加碼。 美零售數據弱于預期 本周美元震蕩盤升，截至北京時間本周四17時左右，美元指數暫報106.86點，本周迄今暫累計漲1.10%。 本周前幾天美元重大事項是有些，但碰巧這些重大事項未有過分出人意料之處，比如經濟指標微微弱于預期，美聯儲會議紀要“軟硬兼有”，故匯市整體波動有限。 周三公布的美國7月份零售銷售額環比持平，微微弱于預期的增0.1%，明顯不如6月修正后的增0.8％。 這份零售數據是不是真弱于預期其實并不好說，甚至也不排除有著強勁的底色，其原因是：美國民眾7月份在能源方面消費支出顯著減少了，所以支出僅比預期弱了0.1個百分點，可能本質上就是個“比較好的數據”了。 能源價格下跌早體現在CPI中，之前公布的7月份的美CPI年率已從6月份的9.1%降至8.5%。美國正處于夏季出游季，故汽油等能源降價的確能在某種程度上使民眾節約了消費支出。 稍早數據顯示，第二季度美國GDP年率下滑0.9%，這是繼第一季度下滑1.6%之后再次萎縮，所以理論上美國經濟陷入技術性衰退，但市場并不一定迷信表面上的數據，當就業情況良好且企業盈利強勁時，也有不少人懷疑美國是否真陷入衰退。 聯儲會議紀要釋放信號 北京時間周四凌晨（美國周三下午），美聯儲發布7月26~27日的利率會議紀要，這就是市場極為看重的重要“指引”之一。 該紀要稱，當時與會的委員認為，幾乎沒有證據表明通脹壓力正在消退。與會者表示，勞動力市場的強勁勢頭表明，經濟活動比疲軟的第二季度所暗示的更為強勁。 很明顯，上述這段話顯示美聯儲之“硬”。然而，接下來紀要又說了些令美元多頭沮喪的話。 紀要表示，與會者認為，隨著貨幣政策進一步收緊，在評估累加的政策對經濟活動和通脹影響的同時，到某個時間點放慢加息速度將會變得合適。紀要進一步解釋道：經濟環境是不斷變化的，政策影響會有滯后性，所以就存在著“過度收緊”的風險。 這份會議紀要首次透露了美聯儲委員們開始擔心“過度緊縮”的風險，顯然這是個鴿派信號，使多數投資者調低了對美聯儲后續加息的預期。 美聯儲6月與7月均加息75基點，加息勢頭極猛，可一邊在猛加息，一邊又在討論“過度加息”風險，這種矛盾的信號可能令市場無所適從，無論美元多空都感到無從下手。 雖然有些機構認為紀要對美元偏空，但華爾街仍有相當多的機構認為這份紀要中性，原因是美聯儲在談及經濟時還是透露出些許樂觀傾向。 英國通脹“超10” 本周英鎊表現偏弱，但這個“弱”并不在表面上，而在于其他方面，比如，英國公布了極高通脹，顯著提升了英央行加息預期，可英鎊仍然沒漲，顯然這是種另類的“弱”。截至北京時間本周四17時左右，英鎊暫報1.2050美元，本周迄今暫累計貶值0.70%。 英國國家統計局周三公布的7月份CPI同比漲10.1%，不僅高于上個月的漲9.4%，也高于預期的9.8%。10.1%的數據，也是英國自1982年2月以來的最高通脹水平。 在此背景下，英央行9月再度加息50基點基本是板上釘釘了。 之前英央行的超預期加息似乎對抑制通脹無用，這給出的暗示隱隱令人不安，即英國通脹可能并非加息所以解決。英國通脹主因來自于供應鏈干擾，還來自糧價上漲。但供應鏈及糧食的漲價并非利率能解決。 因此，明明有了更多的加息預期，英鎊卻因為人們擔心加息無用而不為所動，本周英鎊表現仍然偏弱。 如果英央行加息壓制物價是錯的，那么后果是經濟進一步受到打擊，且同時通脹仍高，從而進入經典而可怕的“滯脹”局面。如果真出現這種局面，英鎊顯然沒理由堅挺。 花旗集團在周三英國公布7月CPI后發表評論稱，英國通脹并未見項，2023年第一季度，英國通脹將會超過15%?；ㄆ煲郧霸A測英國通脹頂部是12%，而這回顯然是調高了預測。 花旗另外還上調了對英國央行利率的預期，預計央行將在今年年底前加息125個基點至3%，高于此前預測的在2022年年底前總共加息50個基點。