鄭眼看盤：上周股指調整 提防風格切換

上周A股下跌，上證綜指全周累計小跌0.67%至3236.22點，深證綜指跌2.80%至2146.19點；雙創跌幅擴大，創業板綜指全周跌4.25%，科創50指數跌5.63%。

上周初LPR利率顯著調降，其他方面穩增長措施也較頻繁，但由股市反響來看，效果暫時還不太明顯。各路機構有無數解讀，大意是疫情等因素造成了投資及消費需求不振。上周稍晚，我國宣布放寬部分持來華簽證者的入境政策，這或許是個信號，投資者可繼續密切關注這方面信息。

個人認為，未來疫情相關政策大概率還會進一步優化，建議持有相關品種的投資者操作中不妨更積極些，在操作策略中作些調整，比如可考慮增持些這幾年備受疫情沖擊的行業或個股。這類企業經營環境雖欠佳，但不太可能了，反可能出現些邊際改善，由博弈角度看也許是可以轉為樂觀的。

上周五，美股大跌，道指重挫千點，跌幅3%；納指則跌得更多。殺跌的誘因是美股早盤時段美聯儲主席鮑威爾在央行年會上的發言，因其發言顯示出對通脹的強硬態度，所以市場對9月下旬美聯儲第三次加息75基點（前兩次即六七月份的利率會議美聯儲均加息75基點）的預期上升。此外，市場原本所懷疑的2023年美聯儲轉為降息的預期大為消散。

加息本身不一定構成股市利空，歷史上也多次出現一邊加息一邊股市上漲情形。需要關注的是，美股殺跌并不必然帶動A股殺跌。簡言之，美股這波殺跌對A股會產生些壓力，但A股畢竟有些獨立性，故整體壓力可能仍然比美股小些。

美股大跌時，上周五中概股跌幅相對稍小，甚至個別股票出現了上漲。而中概股的企穩一般對A股會有些利好，雖然力度比較有限。

中報進入最密集時段，一些優質中報個股與一些業績相對平淡的權重股對業績反應不一，公布了優質報表的新賽道股往往“見光死”，而業績平平的傳統藍籌表現卻不錯。這樣最終就造成了幾乎所有新賽道股向弱，而多數傳統藍籌有所走強。

因新賽道股過分擁擠，老賽道股相對位置較低，故不排除未來A股市場出現風格切換可能。這樣的切換就算真有，也不太可能一帆風順，幾乎必然充滿著反復?？刹还苋绾?，既然已有些征兆，那么投資者就理應有些提防。在具體操作中，投資者不一定非得減持新賽道股，但如果倉位本就較重，那么至少就不宜進一步加倉。

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