元氣森林、建信基金進場，西安太陽鍋巴“混改煥新”

西安    每經編輯 賀娟娟

受到當紅飲料品牌和知名基金青睞，西安人童年記憶里的老品牌“太陽鍋巴”有望迎來新生。

9月19日，西安市公共資源交易中心發布了《西安太陽食品有限責任公司增資擴股項目成交結果公告》，此前4月西安太陽食品有限責任公司（以下簡稱“太陽食品”）曾公告，分別招募戰略投資者和財務投資者，共計募資9960.65萬元。

根據結果公告，元氣森林（北京）食品科技集團（以下簡稱“元氣森林”）報名戰略投資者，擬出資5433.08萬元。嘉興建信宸玥股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“建信宸玥”）報名財務投資者，擬出資4527.57萬元。

太陽食品增資擴股

太陽食品是西安人耳熟能詳的老品牌之一，公司前身為生產圓珠筆、寶石軸承的國有企業，1986年轉產生產食品。

1990年開創了食品工業化生產先河的“太陽鍋巴”開始在市場走紅，“不嘗不知道，一嘗忘不掉”的廣告，讓太陽鍋巴幾乎婦孺皆知、家喻戶曉，同年西安太陽食品集團公司成立，創下年銷售額1.8億元的傲人業績。

1996年，太陽食品推出的品牌“阿香婆”醬風靡全國，成為醬類產品的領頭羊。“阿香婆”、“太陽+圖形”均被陜西省、西安市工商局認定為陜西省、西安市著名商標。

彼時，太陽食品擁有“太陽”、“阿香婆”兩個全國知名品牌，形成了鍋巴、醬、調味品三大類產品線。2000年西安太陽食品集團公司控股成立了太陽食品，成為早期西安制造的代表品牌。

圖片來源：每經記者 張靜 攝

不過，據媒體報道，因太陽鍋巴本利潤微薄，大量假冒偽劣產品出現擠占了產品市場，加之企業擴張失控等種種原因，太陽食品逐漸衰落，掉出食品行業的頭部梯隊，很長時間都陷入沉寂。

粉巷財經注意到，在西安國資改革進程下，像太陽食品這樣的老牌國企開始積極擁抱市場和資本，嘗試混改，創新和探索新的商業模式，開始煥發新的生機。

比如量子晨雙創產業園，背后就是太陽食品利用原西影路老廠區與游戲公司英雄互娛集團公司合作，運用“工業廠房+現代思維”模式，以“電競”為主題，融合產業與商業、藝術與文化、線上與線下城市有機更新所做的示范園，目前已經成為網紅打卡地和地標。

而最新的消息是，太陽食品于4月發布的增資擴股招商公告，擬增加出資額：9960.65萬元，持股比例：55%。其中戰略投資方擬增加出資額5433.07999萬元，占公司注冊資本30%；財務投資方擬增加出資額4527.56667萬元，占公司注冊資本25%。

元氣森林進場

穿透太陽食品的股東，其唯一的股東為西安工業投資集團公司（以下簡稱“西工投”），西工投背后則為西安市國資委，太陽食品為純國資企業。

元氣森林和建信宸玥進場后，前者持股比例為30%，后者持股比例25%，這意味著太陽食品在股權結構上完成混改。

粉巷財經關注到太陽食品的增資擴股，是因為此次進場的戰投方和財務投資方，尤其是戰投方極具看點。

元氣森林是國內消費企業中的新銳代表，當下飲料界最炙手可熱的品牌，公司成立于2016年，是自主研發自主設計的創新型飲品品牌，旗下品牌包含“蘇打氣泡水”“乳茶”“燃茶”“滿分！”“外星人”多個產品系列。

圖片來源：元氣森林官網

今年北京冬奧會，因為元氣森林在冬奧會前簽約的三位“元氣新青年”徐夢桃、谷愛凌、蘇翊鳴，均在奧運會中摘金，元氣森林刷足了關注度和存在感，引發網友關注并留言“元氣森林贏麻了”。

據公開信息，2019年后，元氣森林線上銷量連續三年“雙11”超過可口可樂和百事可樂。2020年，元氣森林銷售額達到23億元-25億元，其中氣泡水的銷售占比超過70%，與老牌水飲公司農夫山泉旗下茶飲料、功能性飲料等單品類的年銷售額已經十分接近。

同時，元氣森林頗受資本青睞。翻看公司的融資史，背后站著淡馬錫領投，紅杉中國、華平資本龍虎資本領投、黑蟻資本等一眾知名頭部機構。

這樣一家新銳的、飲料界的黑馬公司，與傳統企業的打法是完全不同的，如創始人唐彬森互聯網的從業經歷，挖掘飲料爆款的思維，數據驅動的產品測試，以用戶為中心的“補貼模式”，扁平化的渠道管理，私域構建DTC渠道等典型特質，其作為戰投方投資西安老牌食品企業，能夠和太陽食品碰撞出怎樣的火花，粉巷十分期待。

太陽食品方也向粉巷財經表示，太陽食品混改是基于國企的三年改革行動，趁著這股東風將太陽和阿香婆兩個品牌的實現老品牌煥新，因此在交易中心公開征集。

“我們對元氣森林進行了全面盡調，發現元氣森林這幾年在市場發展規模比較符合于我們對于公司發展未來發展的需求。太陽食品也希望與具有新理念的公司合作，可以助推企業高質量發展。太陽食品方進一步解釋。

此外，財務投資方建信宸玥成立于2020年，由建信（北京）投資基金管理有限責任公司負責管理，屬于國內知名的基金機構，將為太陽食品提供有力資金支持。

西安國企改革提速

事實上，太陽食品引入戰略投資者和財務投資方，也是西安推動國有企業改革，尤其是進行混改的重要一棋。

粉巷財經注意到，太陽食品在發布增資公告時，對招募對象設置的條件之一，便為接受公司混改預案、增資擴股方案等文件并按照相關內容制作改制后公司章程等法律文件。

而據《西安市國資國企高質量發展“十四五”規劃》，其對太陽食品的發展方向做了明確要求，稱要以太陽食品為載體加快發展食品制造業，積極引入戰略投資者，補齊營銷不足短板，創新商業模式，積極迎合新興市場，提升產品附加值，向食品行業中高端推進。

同樣，研究探索將“太陽”和“阿香婆”分別打造成適應休閑食品和餐飲調味品兩個不同市場的獨立品牌。

圖片來源：每經記者 張靜 攝

這里面其實包含了大量價值信息，顯然西安是要把太陽食品做成食品行業中的知名品牌的，而且錨定的是中高端市場，將“太陽”和“阿香婆”打造成獨立的品牌，意味著這兩個此前知名度極高的本土品牌不止于停留在童年回憶了。

元氣森林是作為戰略投資方入場的，戰投方通常是和擬投資企業屬于同一行業或相近產業，或處于同一產業鏈的不同環節，其投資的目的除了獲取財務回報以外，更看重其戰略目的。

而對被投資企業而言，其通過戰投方往往獲得投資者在公司管理或技術方面的支持，有利于提高公司的行業地位，同時可以獲得技術、產品、上下游業務或其他方面的互補，以提高公司的盈利和增長能力。

財務投資者則更關注投資的中期回報，以上市為主要退出途徑，其會考察企業3~5年后的業績能否達到上市要求，其股權結構適合在哪個市場上市，而其在金融方面的經驗也有助于公司未來的上市。

所以，建信宸玥作為財務投資者入場，粉巷財經判斷，太陽食品不排除如何涉足資本市場的可能。

太陽食品也是西工投力推國資改革的一個縮影，粉巷財經注意到，西工投近年在深化國資改革上成績斐然。如投資專業從事層狀金屬復合材料研究生產的企業天力股份3471萬元，持股8.3%。投資國內電子3D打印領軍企業賽隆科技4500萬元，持股6.69%。對西部新鋯第二輪增資2459.8萬元，累計對其投資6763萬元，持股13.04%等。

去年陜西西安區域性國資國企綜合改革試驗方案獲批，9月15日，陜西西安國資國企綜合改革試驗基金（有限合伙）工商注冊工完成。意味著，西安國企改革全面提速，進入縱深發展。

太陽食品方也表示，我們正在加快落加快推進和落實國企三年改革，實現國有老品牌、國有企業的市場化，將企業老品牌煥發新活力，把企業做強做大，對于公司現有的企業規模、競爭力以及職工，福利上我們想進行一個全面提升。

粉巷財經期待，在西安國企改革全面提速下，越來越多像太陽食品這樣的老牌國企“軍團”，通過改革和創新再次煥發生機。