“飲”力賽道長坡厚雪：供應鏈價值回歸 C端飲料品牌如何“以慢打快”？丨2022第二屆中國食品飲料資本論壇

每經記者 葉曉丹    每經編輯 魏官紅    

11月8日，由商業發展中心作為指導單位，每日經濟新聞與中企萬博（集團）公司共同主辦的2022第二屆中國食品飲料資本論壇在線上舉行.

論壇的第二輪圓桌對話環節聚焦飲料行業，最近幾年，飲料行業正處于風口，熱點頻出。另一方面，消費者對飲料的需求，也呈現出多元化趨勢，咖啡、現制茶飲、植物蛋白飲品，風靡一時；健康化、高端化、細分化的特點明顯，越來越多的新興品牌隨之崛起。

不過，飲料賽道的競爭也異常激烈，企業如何在市場中突圍、抓住消費者的味蕾，對企業而言，既是挑戰也是機遇。

在圓桌對話中，弘章投資創始合伙人翁怡諾，Tim Hortons China首席財務官李東，茶百道公共事務總裁古計林，歡樂家（SZ300997，股價10.93元，市值49億元）董事、副總經理程松分享了他們對飲料行業的分析視角和投資思路。

2022第二屆中國食品飲料資本論壇第二輪圓桌對話 圖片來源：視頻截圖

構建細分賽道的競爭壁壘

A股市場飲料（中信）成份指數覆蓋的飲料類上市公司共22家，其中有7家是在2020年之后登陸資本市場。在港股市場，2020年以來也有兩家飲料類公司成功上市。

飲料行業大類之下，又延伸出了非常多的細分子品類。弘章投資創始合伙人翁怡諾表示，消費領域的投資主題近年來一直在變化，從平臺經濟到新品牌崛起，而眼下供應鏈驅動的商業模式受到了投資人更多的關注，譬如S2B2C和“先B端后C端”的商業模式。

“由于流量碎片化，媒介也在碎片化，所以一個新品牌崛起的難度其實非常大，新品牌的天花板其實也不像原來大家想得那么高；眼下我們看到的一些新策略是，先把to B的供應鏈服務做到某一種規模，在這個基礎之上，賦能被投的B端企業做一些C端嘗試，挑選好的品類和品牌策略，做一些連鎖化和品牌化的嘗試。”翁怡諾稱。

國際連鎖咖啡品牌Tims近年來則加快了在國內連鎖化的布局，2022年9月，Tims中國通過SPAC的模式登陸納斯達克市場。Tims中國首席財務官李東仍看好國內咖啡市場的發展。他認為，日韓咖啡市場年均咖啡杯量大約有200杯-300杯，而中國（年）人均咖啡杯量正在從10杯向人均百杯發展，咖啡行業仍然是增量市場。

對于選擇在今年這個節點IPO，李東透露，IPO融資獲得1.1億美元，同時未來三年還有1億美元的融資選擇權，共計2.1億美金，這部分資金，幫助公司到2026年開設大概3000家直營店，是一個非常重要的資金補充。

同樣是連鎖品牌的茶百道，目前門店數量突破6000家，茶百道公共事務總裁古計林認為，現階段現制茶飲市場從高端到中端以及低端價格帶，都存在大量優秀的企業，競爭非常充分。當行業逐步邁入成熟階段后，很難再依靠單一維度的優勢來建立起牢固的護城河。只有集品牌、供應鏈、研發、運營管理等多位一體，沒有明顯短板的能力結合，最終才能構筑品牌的核心壁壘。

歡樂家在植物蛋白飲料賽道持續發力，公司董事、副總經理程松提出，當前飲料消費出現了消費分級的情況，歡樂家多年來一直聚焦下沉市場；未來飲料行業非常重要的一個趨勢在于健康功能性和清潔標簽，低糖低脂成為了消費者更偏愛的選擇，歡樂家將持續在植物蛋白飲料這一細分市場，推出新產品滿足市場消費需求。

把握關鍵權重的供應鏈環節

值得注意的是，國際局勢變化可能也會在一些非常隱性的方面，影響顧客的飲料消費以及飲料企業的經營利潤。譬如，不少飲料類上市公司在財報中披露，由于國際油價的波動，飲料企業非常重要的一項原材料PET，今年以來價格走高，影響了公司毛利率。

對此，翁怡諾從投資的角度分享了對飲料企業供應鏈、產業鏈穩定性提升的看法。“一個企業在價值鏈上的角色，決定了它在這條鏈條上的博弈關系。沒有一個企業可以從最源頭一直做到最末端，實際上這并不是一個有效的方式，雖然他會獲得底層的感受上的安全，但效率是有很大損失的，在效率與安全之間，企業要試圖找到一些平衡。”

翁怡諾強調，要對關鍵權重的供應鏈安全進行把控，而這種管控往往會形成價值鏈的壁壘。他希望企業是把關鍵權重的供應鏈環節當做競爭壁壘來考慮，而不僅僅是單一成本的問題。

剛登陸納斯達克的Tim Hortons China，品牌雖發軔于加拿大，但中國市場的產品呈現了“和而不同”的差異化打法。在市場定位上，Tims打造了“暖食咖啡館”的概念，除了咖啡，食物占總體收入比例為25%。在本土化和性價比方面，Tims著眼于20元-30元的價格帶，提升性價比。80%的菜單進行本土化優化，20%的菜單與海外市場保持一致性。此外，在異業合作上，Tims正在嘗試和中石化易捷咖啡合作，在易捷便利店開設Tims Express店中店，未來還會和更多的合作伙伴合作。

李東在圓桌對話時透露，從明年開始，Tims的一個重點布局方向是開始往上游供應鏈環節延展。李東提及，貝果作為早餐食物的爆款產品，一年銷售額大概在1億元，后續公司考慮通過自建或者收購、合作等方式，擁有一個專享的貝果生產基地。

而主打鮮果茶的茶百道，近年來也在加大對上游產業鏈的布局。古計林表示，茶百道的很多原材料是以芒果、葡萄、水蜜桃這樣的鮮果類農產品為主，所以近年來，茶百道在全國各地建了很多特色的農產品的原料基地項目。

“定期定品定時定量的精準源頭直采，從源頭上保證了全國門店的食材風味一致性，是統一的。此外，在包裝材料上，去年茶百道正式投運了用于生產可降解包裝材料的工廠，增強供應鏈的能力建設。在倉配環節，我們在全國已經建立了22個倉配中心，把配送范圍縮小到300公里范圍內，所以我們對門店的配送，90%已經達到一周三配。”古計林分享了茶百道近年來在供應鏈和產業鏈環節的布局。

面對PET等原材料成本上漲，歡樂家董事、副總經理程松坦言：“受國際形勢的一些影響，大宗商品有一些波動，我們的兩款主要的包裝原料成本確實有一些上漲，對公司帶來了一定的成本壓力。我們也有效地做了一些覆蓋，包括合理的一些消化，比如和上游供應商的原材料鎖價、制造設備升級、內部管理改進提升等。我們認為，在危機的時候才會帶來更多的機會。”

在諸多不確定因素出現后，程松表示，歡樂家管理層更加有時間系統地去審視整個供應鏈的一些情況，發現歡樂家前面十幾年的精力更多花在了渠道建設上，打通中低線下沉市場的渠道。通過供應鏈的重新整合，程松發現，市場消費發生了變化。在飲料行業中兩個熱門賽道，咖啡和現制茶飲的供應鏈環節中，也需要用到植物蛋白產品，比如椰子水、椰乳等。歡樂家可以為這兩大行業提供植物蛋白飲品，除了原來的C端市場，還可以突破B端市場，提供原料供應。