共享基經之固收篇丨投資者自嘲：“薅8塊錢羊毛，帶崩了債市？” 固收類基金還能買嗎？該怎么區分和選擇？

每經記者 黃小聰    每經編輯 彭水萍

近日，多只債券基金周跌幅超過了1%，投資者紛紛叫苦，連基金公司的從業人員也未能幸免。

一位基金公司的從業者近日向記者分享了自己投資債基的經歷，近期，他在賬戶中收到了一個8元的理財紅包，想著把紅包用掉薅個小羊毛，于是就購買了一只債基。

那天是11月14日，沒想到正是近日債基開啟較大調整的日子。隨后幾天，該債基又持續下跌，近一周跌幅已經接近1%。

這位朋友買入后看著每天都有幾十塊的損失，自嘲道：“難道是我把債市帶崩了？”本來想薅個小羊毛，沒想到反被市場給薅了。

圖片來源：攝圖網-500470853

現在，壓力給到了持有人這邊，這位朋友正在猶豫是繼續持有還是果斷賣出。 

這就是近期被視為穩健理財的銀行理財產品以及固收類基金，在投資者身上的真實寫照。

那么，當債基調整之后，我們還能買嗎？又該怎么選擇？

固收類債基不代表固收

要想回答固收類債基能不能買，首先需要了解哪些是固收類債基。在公募基金，通常所稱的固收類債基主要包括同業存單基金、短債基金、中長期純債基金。至于其他的含權益、含可轉債的債基，即使權益倉位再低，也只能稱為“固收+”基金。

雖然固收類債基平時也會出現單日凈值為負增長，但是單日跌幅超過0.1%就已經非常少見了，更別說單日跌幅超過0.2%、0.3%，而一周跌幅超過1%，可以稱得上是相當大的回撤了。

要知道根據wind數據顯示，去年短債基金的年收益率中位數略超3%，即使是中長期純債，去年年收益的中位數也僅在4%左右。如果一周跌超1%，相當于一周就跌去了一年三分之一到四分之一的收益，更別說有的一周還跌近2%，那基本上是大半年的收益都跌沒了。

投資者對于這類產品的預期本來就不高，這樣的跌幅確實讓很多低風險投資者感到有些措手不及。 

因此，雖然俗稱上是固收類基金，但實際上也不能完全保證取得正收益，特別是在一個較短的期限內，如果剛好碰上債市調整，也很可能出現負收益。

其實固收這個說法，一直以來都不是很準確，也不足以反映產品的風險類型，建議應該淡化固收的說法，直接以分類產品的名稱進行表述。

還能不能買？怎么參與？

至于說是不是還能買？其實固收類債基一直以來，都是低風險投資者比較好的選擇，這類產品肯定是可以參與的。

從數據來看，截至今年9月底，全市場的公募債券基金的規模相比于去年底，增加了1萬多億元，其中同業存單基金、短債基金等固收類的產品，增長比較明顯，而且有不少機構投資者參與，顯然還是比較受認可的產品。

但是參與之前，首先也需要注意幾點，特別是對于個人投資者而言，一是大家普遍對固收類的產品預期并不高，只是追求一個相對穩健的、又比存款要高的收益，從這個角度出發，個人投資者盡量就不要去選擇信用債產品，這類產品雖然好的時候，收益甚至可能達到10%以上，但是萬一碰到市場調整，跌幅也是更明顯，而要是遭遇踩雷，那么遭受的損失幾乎難以挽回。

從這點出發在選擇產品時，就可以關注基金是不是以信用債為主，有的基金在名稱上就直接寫了信用債基金，另外有些從名稱上無法區分的，可以去看基金的持倉配了多少信用債，來進一步判斷。

當然，如果你追求的不是只比存款好一點的收益，那么可以適當提高風險等級，但在選擇信用債產品時，要去關注這只基金過往有沒踩雷的經歷，據記者了解，有些FOF基金經理在進行全市場選基時，不僅看基金有沒踩過雷，還要看基金公司旗下的所有產品以前有沒踩過雷，如果有都會直接放棄。 

二是很多投資者買這類產品可能也不會天天看收益，因為每天的凈值變動幅度確實是非常小。另外，像近期的這種調整，要想提前預判并及時抽身，對于個人投資者來說，難度也是相當大。在這種情況下，其實簡單一點就是去關注每天的凈值波動，假設一只債券基金，長期以來每天凈值都是在0.01%到0.05%之間波動，突然有一天凈值跌幅超過了0.1%，投資者就要立馬引起關注了，甚至是可以選擇先贖回看看，如果通過這種方式的話，那么像這次的債基回調，基本上可能短期的受傷就沒那么大。

三是多關注十年期國債的收益率，不管是短期快速上升，還是短期處于低位預期未來會明顯回升，都需要引起注意。這次債基回調的很大一部分原因就是大家都是在操作預期，大家預期經濟復蘇，然后十年期國債收益率短期內回升較快，而利率和債券的價格是相反的，利率升意味著債券價格跌，而債券價格跌，又會引起拋售，這就又使得債券的價格更低，而債基本來就是去買各種債券，價格跌自然凈值也就跌了。

總的來說，固收類基金依然是低風險投資者比較好的投資工具，但這類產品并非在任何周期內都可以實現正收益，從過往歷史來看，債基短期內的較大幅度回撤也多次出現，個人投資者在研究精力有限的情況下，多關注幾個關鍵指標即可，遇到類似這種較大的回撤，可以先選擇觀望，等相對穩定之后再進行參與。

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