“一體兩翼”業務架構構筑核心優勢 安徽連鎖藥店龍頭華人健康創業板上市恰逢其時

安徽省連鎖藥店龍頭于2023年3月1日成功登陸深交所創業板。3月1日，在一片祝福聲中，安徽華人健康醫藥股份有限公司（股票簡稱“華人健康”）成功登陸資本市場，根據華人健康的招股說明書，公司擬使用募集資金6.06億元，其中5.56億元投入到“營銷網絡建設項目”中，另外5000萬元用于補充流動資金。 華人健康的新藍圖正徐徐展開，正如董事長何家樂此前立下的豪言壯志，登陸資本市場后，公司將加速醫藥零售的并購整合，力爭5年實現營收100億元。 連鎖藥店發展步入關鍵期公司上市恰逢其時 招股書顯示，華人健康成立于2001年，專注于醫藥流通行業，主要從事醫藥零售、代理及終端集采三大塊業務。 從行業宏觀角度分析，中國零售藥店一直處于連鎖率提升的進程中。根據商務部公布的《2021年藥品流通行業運行統計分析報告》，2021年，全國藥品流通市場銷售規模穩步增長，增速逐漸恢復至疫情前水平，其中藥品零售市場銷售額為5449億元，扣除不可比因素同比增長7.4%。 此外，2021年全國零售連鎖率為57.2%，比上年增長0.7個百分點。與2011年比較，零售連鎖率從34.3%提高到57.2%，增加22.9個百分點。銷售額前100位的藥品零售企業銷售總額1912億元，占全國零售市場總額的35.6%。 藥店連鎖率提升的前景可觀。據商務部發布的《關于“十四五”時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》，政策指出，到2025年，要培育形成5~10家超五百億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業，藥品零售百強企業年銷售額占藥品零售市場總額65%以上；藥品零售連鎖率接近70%。 根據上述數據推算，要完成政策指引的目標，擴張與并購將是連鎖藥店未來幾年發展的主旋律，相關產業的前景十分廣闊。在此背景下，華人健康的上市可謂恰逢其時，在插上資本的翅膀后，公司得以充分發揮企業優勢，抓住新一輪連鎖藥店產業發展的關鍵期，進一步提高門店網絡覆蓋的廣度和深度，從而鞏固和提高公司行業地位。 華金證券在研報中指出，華人健康一大投資亮點就在于公司起步于安徽省合肥市，自成立至今，其零售業務一直堅持深耕省內市場。截至2022年6月末，公司營銷網絡已經覆蓋安徽省內13個地區，省內合計擁有908家連鎖門店，門店數量全省居首，已經形成了省內領先的既有優勢。此外，本次公開發行募集資金將主要投向安徽省內，擬用于在三年內繼續建設518家門店，因此公司也有望受益于安徽省藥店連鎖化率的提升。 另一方面，華人健康也提到，未來，公司將以安徽市場為核心，繼續夯實優勢市場的網絡布局及品牌優勢，同時向江蘇省、河南省等經濟人口大省進行延伸。截至2022年上半年，國勝藥房已在安徽省外開設了30家門店，本次募投項目也計劃在江蘇省繼續開設80家門店，在河南省繼續開設50家門店，持續擴大公司零售業務影響力。 “一體兩翼”業務架構構筑核心優勢 行業內相比，華人健康在創新方面的最大優勢是“一體兩翼”業務架構。公司專注于醫藥流通行業，形成以醫藥零售業務為核心，醫藥代理與終端集采業務為兩翼，各業務板塊均衡發展、良性協同、優勢互補，圍繞醫藥零售生態網絡高度滲透的綜合布局。 “一體”是指醫藥零售業務，華人健康以全資子公司安徽國勝、江蘇國勝、河南國勝、國勝醫療（以下合稱“國勝藥房”）為主體，以直營方式從事藥品、保健食品、醫療器械等銷售以及常見病診療業務。截至2022年上半年，華人健康已擁有935家零售藥店和3家門診，合計938家門店。 “兩翼”則是指醫藥代理和終端集采業務。在醫藥代理業務上，華人健康以母公司為主體，與上游醫藥生產廠商開展合作，取得其部分產品的代理權，主要向下游醫藥零售企業進行推廣和銷售。公司代理業務上游合作廠家有上海醫藥集團、廣州醫藥集團、麗珠醫藥集團、四川峨嵋山藥業、辰欣藥業等，主要客戶為全國或者區域性的醫藥零售連鎖企業，合作的代理品規高達545個。而在終端集采業務上，華人健康以全資子公司匯達藥業為主體，依托零售業務、代理業務已形成的規模采購優勢和經營能力，專業從事醫藥終端集采業務，主要為單體藥店、小型連鎖等零售終端提供一站式配送服務。 此外，公司“代理”和“終端集采”作為“兩翼”板塊，具有鮮明的客戶特點。公司客戶主要為零售藥店客戶，直接面向連鎖直供需求，減少流通過程中的各級經銷商、配送商。在市場資源逐步向零售藥店傾斜，連鎖市場需求凸顯的大環境下，華人健康兩翼板塊與零售板塊一起圍繞零售生態網絡高度滲透，行業專注度更高。 正是得益于零售、代理與終端集采三大板塊業務規模的持續增長以及市場需求的提升，2022年華人健康實現營業收入32.62億元，同比增長39.50%；實現歸母凈利潤1.61億元，同比增長131.42%。公司預計2023年1~3月可實現的歸屬于母公司股東凈利潤為2850萬元至3400萬元，與上一年度相比變動幅度為84.57%至120.19%。 募資6.06億元持續投入營銷網絡建設 憑借著二十年深耕醫藥流通領域形成的深厚底蘊，華人健康在安徽省乃至全國都獲得了高度認可。2019年、2020年、2021年，華人健康連續三年被安徽省工商業聯合會、安徽省經濟和信息化廳、安徽省市場監督管理局評為安徽省民營企業服務業百強企業。2018至2021年，華人健康連續榮登《21世紀藥店》評選的中國連鎖藥店百強系列榜單的“中國連鎖藥店綜合實力百強企業”和“中國連鎖藥店直營力百強企業”（2018~2019年度、2019~2020年度及2020~2021年度“中國連鎖藥店綜合實力百強企業”排名分別為第39位、第29位、第24位；2018~2019年度、2019~2020年度及2020~2021年度“中國連鎖藥店直營力百強企業”排名分別為第37位、第27位、第25位），排名逐年提升。 正由于華人健康業務處于高速增長階段，需要大力拓展門店數量與營銷網絡的建設，并引進和培養大量的技術和管理人才，這些都需要大量持續穩定的資金投入。僅依靠公司自身積累尚不能滿足上述資金需要，資金不足成為華人健康未來發展面臨的主要瓶頸。 “本次募集資金投資項目緊緊圍繞公司現有主營業務，其中營銷網絡建設項目將使公司業務規模進一步擴大，補充流動資金將滿足公司經營規模擴大帶來的營運資金需求。本次募集資金投資項目完成后將進一步提升本公司的核心競爭力和市場影響力，為公司的長期持續發展營造有利環境。”華人健康方面表示。 展望未來三年的發展規劃，華人健康在立足醫藥流通業務的基礎上，將充分發揮現有客戶資源、服務體系、管理經驗、人才儲備等優勢，優化產品結構，拓展營銷渠道，構建銷售網絡，提高物流倉儲能力和運營效率，積極發展一站式終端集采業務，加強信息科技應用與社區醫療服務，提升公司綜合競爭力，更好地回報股東。 具體而言，華人健康將從六個方面著重發力：一、深耕省內市場，加大周邊業務開發，拓寬營銷渠道廣度；二、夯實現有電商基礎，打通線上線下平臺，挖掘營銷渠道深度；三、加大DTP藥房建設力度；四、豐富商品品類，完善服務范圍，充分滿足日益豐富的健康需求；五、構建公司物流與配送服務網絡，提升公司運營效率和服務能力；六、完善人才隊伍建設，實施人力資源制度化管理。 華人健康正逐步建立并完善集產品、銷售終端、配送服務、信息化建設、管理培訓、會員服務為一體的零售生態系統，并積極推動公司經營向“產品多元化、服務立體化、流程系統化、管理科學化”方向發展，力爭成為全國領先的綜合性醫藥流通企業。文/劉欽