2005年8月以來新低！銅金屬庫存拉響警報，未來需求缺口恐高達650萬噸

每經記者 蔡鼎    每經編輯 高涵    

受倫敦金屬交易所（LME）庫存持續下降和中國經濟進一步強勁反彈預期的支撐，倫銅本周持續走高。上周，倫銅庫存降至51550噸，創2005年8月以來的最低庫存水平。

除了LME外，上海期貨交易所的銅庫存也一直在下降。供應方面雪上加霜的是，全球最大的銅生產國智利表示，其國有礦業公司Codelco預計今年的產量將再萎縮7%。需要指出的是，Codelco在2022年的產銅量就已經下滑了10.6%。

當地時間周一（4月17日），業內頂級盛會“Cesco銅業周”（Cesco Week）在智利首都圣地亞哥正式召開。近18年來的最低庫存，導致眾多企業高管、銀行家和交易員涌入會議現場，密切關注智利政府對采礦行業的最新表態。

智利的銅礦產量萎縮只是一個縮影——麥肯錫預計，由于需求上升和供應下降，下一個十年開始時將造成650萬噸銅的需求缺口。分析人士還表示，缺乏新的銅開采資源是銅金屬供應主要的障礙。

機構：未來銅的需求缺口或達650萬噸

《華爾街日報》報道中稱，“Cesco銅業周”大會上，能源轉型是一個熱門話題，新采礦活動的缺乏加劇了人們對銅供應不足的擔憂。

智利是全球最大的銅生產國，不過由于礦石品位下降和水資源短缺導致新的銅金屬供應無法進入市場，產量出現了停滯的跡象。不僅如此，智利政府去年禁止在冰川、保護區和對保護水系至關重要的地區采礦，導致該國約1/5的銅產量面臨風險。目前銅行業警告稱，銅將出現嚴重的供應短缺。

銅用于布線和建筑，以及電動汽車、太陽能電池板和其他清潔能源技術。麥肯錫稱，到2031年，電氣化預計將使銅的年需求量增加到3660萬噸，然而，供應量預計僅在3010萬噸，因此彼時將造成650萬噸銅的需求缺口。

根據國際同業研究組織的數據，2021年，精煉銅的需求量為2530萬噸。CRU銅分析師羅伯特·愛德華茲表示：“市場整體相當緊張。”

Marex的市場分析主管蓋伊·沃爾夫最近在瑞士的一次會議上也表示，銅是唯一需求增長已經鎖定的金屬。但他指出，銅價需要升至每噸1.5萬美元，才能吸引對新礦的投資。截至發稿，LME的銅期貨價格為每噸9012.5美元。

圖片來源：彭博社

去年10月以來，倫敦金屬交易所的銅期貨價格連月走高，并在今年年初一度升破每噸9400美元關口。咨詢公司CRU Group預測，銅價將從目前的每噸9000美元附近升至10000美元以上。大宗商品巨頭托克（Trafigura）稱，其預計銅價將在今年晚些時候創下歷史新高。

缺乏新的銅礦開采資源是主要障礙

《每日經濟新聞》記者注意到，銅礦企業一直是近期的熱點交易板塊。大宗商品巨頭嘉能可最近出價230億美元收購加拿大礦商泰克資源有限公司（Teck Resources Ltd.），或將締造全球第三大銅生產商。不過，泰克資源隨后拒絕了嘉能可的要約報價。

另據彭博社，英美資源集團（Anglo American Plc）的一位高管說，該公司正在密切關注新的銅交易，看看是否以及何時可能參與，且不排除競購泰克資源資產的可能性。

此外，必和必拓本周一也獲得了法院對OZ Minerals Ltd.的收購批準，這筆交易價值63.4億美元；智利也已經不顧環境問題，批準向英美資源集團擁有的一座銅礦投資30多億美元，這也表明智利政府致力于提高銅產量。

不過，分析人士表示，缺乏新的銅開采資源是主要的障礙。根據國際銅業研究組織的數據，2022年全球銅礦產量為2180萬噸，比之前三年僅增加了100萬噸。

《華爾街日報》報道截圖

分析師預測，秘魯和智利的銅產出將幾乎不會增長。在當地社區團體的抗議活動之后，煤礦的員工人數減少，運營的速度也有所放緩。研究公司惠普解決方案估計，2023年智利銅礦產量可能約為570萬噸，與2020年持平。

評級公司穆迪分析師芭芭拉·馬托斯表示，“我們現在看到秘魯和智利的一些銅礦項目上線，這將增加增量供應，但從長期來看，沒有太多正在籌備中的銅礦項目。”她還告誡稱，正在開采的新銅礦品位較低，這意味著即使開采活動持平，銅產量也可能較低。

除了秘魯和智利外，潛在的新銅礦供應可能來自中非的剛果和贊比亞的豐富銅礦。然而，與南美的礦藏相比，中非的銅礦資源相對較少。根據剛果礦業部的數據，2022年銅金屬出口總量僅為230萬噸，雖然高于2021年的180萬噸，但還不到智利銅金屬產量的一半。

高盛分析師Aditi Rai最近在一份報告中稱，2020年銅在清潔能源方面的使用僅占銅總消費的4%，但2030年這一比例預計將上升到17%。他還補充稱，“凈零排放”路徑意味著，到2030年，全球銅需求將在這一預測的基礎上再增加54%。

封面圖片來源：每日經濟新聞 舒冬妮 攝（資料圖）

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