鄭眼看盤：“中特估”品種發力 股指反彈

5月15日（周一）早盤，A股慣性下跌，午后展開大幅反攻，截至收盤，各主要股指均漲1%以上，其中上證綜指漲1.17%至3310.74點。帶動午后股指上漲的主要力量是金融、電信、“三桶油”、船舶等上周后幾天大幅調整的“中特估”品種。北向資金凈買入40.85億元，為連續第七個交易日凈流入。

關于“中特估”品種大反彈，市場多解讀為與相關利好消息有關，這就是由上海證券交易所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業專題座談會”將在本周三召開。

該消息充其量只是反彈的導火索，“中特估”個股反攻還有其他原因，技術面與基本面的原因都有。技術面上，“中特估”個股上周后幾天跌速相當快，本身就易出現報復性反彈；基本面上，上周公布的4月經濟指標大都不及預期，或使市場避險情緒更濃，部分資金更愿流入市盈率通常極低的“中特估”個股。還有，近期不少商業銀行接二連三降低儲戶某些種類存款利息，也會相對有益于通常為低市盈率、高派現率的“中特估”個股。此外，一些投資者以前看不上“中特估”的分紅，現在觀念上已產生微妙變化，當經濟處于“弱復蘇”狀態時，多數上市公司業績增速預期可能會下調，這樣的市場環境不利于機構四處出擊，恰好“中特估”公司分紅優勢相對凸顯，故市場資金更易流入。

周一央行開展1250億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，相關利率均與上期持平，投資者據此相信5月20日左右出臺的貸款市場報價利率（LPR）也會維持不變，“降準”也許還得延后。

相關市場方面，上周五美股微跌，本周一港股恒指大漲1.75%。匯市方面，這幾天人民幣匯率明顯走弱，一方面與美元反彈相關，另一方面與最近公布的我國4月經濟指標大多弱于預期相關。

近期市場已相信美聯儲將不再加息，然后于今夏轉為降息，或者于今秋轉為降息（取決于未來形勢變化）。原本該因素對美元構成一些利空，但因多位美聯儲委員最近發表了鷹派言論，故美元暫時有所上漲。

A股大盤雖漲，但量能相對欠缺，估計不久后又會陷入震蕩，所以調整是否結束還有待觀察。操作方面，近期投資者一般可更多配置市盈率較低的“中特估”個股。值得一提的是，對于這種關注分紅類的個股不要追漲，逢跌分批接貨才明智。至于其他品種，可優先選擇未來有望率先受益于潛在經濟刺激政策的品種。

對于部分行業已有見底跡象的品種，投資者不必急著建倉，暫時優先考慮前兩類個股。雖說A股中已有一些行業的上市公司經營與業績出現了見底跡象，但恢復基礎尚不牢靠，如果這時宏觀面相對疲弱，那么這些行業的上市公司的業績磨底期就可能延長。

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