股票型FOF大跌，多只基金年內最大回撤已超10%，FOF基金經理下半年看好這三大板塊

每經記者 任飛    每經編輯 彭水萍

又是權益市場深度調整的一周，雖然只有3個交易日，但股票型FOF全部收跌。在發行端，公募FOF依然難聚人氣，甚至一些存量FOF再次出現資產凈值低于5000萬的風險提示。從最近公募FOF發表的對下半年的投資分析來看，依然看好AI投資機會，并關注醫藥在目前的低估值機遇。

股票型FOF大跌，新品依然發行艱難

上周（6.19-6.25），權益市場整體出現回調，大盤成長跌幅最深。受此影響，股票型FOF上周亦出現明顯調整。

各主要類型FOF頭部產品上周業績（數據來源：Wind統計）

Wind統計顯示，上周8只統計在冊的股票型FOF基金當中，周內收益在-0.4562%到-2.9790%之間，全部為負收益水平。當然，這與此前一周出現的此類基金大漲也有關系，但也說明，目前股票型FOF的業績延續性較差。

截至上周末，剔除今年成立的FOF來看，Wind統計顯示，股票型FOF收益率總體均在-0.62%水平，偏股混合型FOF為-0.16%。也就是說，有權益投資的FOF基金今年投資業績依然較差。

該影響波及產品新發端，記者注意到，上周僅有一只FOF啟募，為易方達養老目標日期2050，同時也有部分此前發行的基金募集動態更新，從效率來看，不可謂高。Wind統計顯示，截至6月21日，匯添富添福智富均衡養老目標三年持有在50天內共募集0.39億，截至6月13日，渤海匯金優選平衡一年持有A在22天里共募集0.2億。

事實上，針對FOF基金選擇基金受限合同約定的影響，今年以來，已經有不少FOF修改了業績比較基準，這樣一來，基金公司可以有針對性地調整方向，控制回撤。如此前中歐基金就發布多則公告，修改旗下多只FOF基金業績比較基準，其中多為從寬基指數到偏股型基金指數的變化。

業內人士認為，投資者可通過實際業績與業績基準間的差額來判斷基金經理主動管理能力的強弱，但新標準下投資者或需要更長時間適應。

基金經理看好下半年AI、醫藥、新能源機會

隨著FOF市場的持續擴容，目前在基金數量、份額增長方面連年攀升，但前述業績不佳的情況并非短期出現，而是在較長時間內反復出現，尤其是股票型、混合型FOF的年內最大回撤幅度有的已經超過10%。

Wind統計顯示，截至上周末，已有35只FOF產品（統計初始份額，股票型、偏股混合型、目標日期型）年內最大回撤已超10%，浙商匯金卓越優選最大回撤14.9315%，匯添富積極投資核心優勢三個月最大回撤達13.0936%。

對于下半年權益基金投資布局，多位公募FOF績優基金經理表示，下半年風格輪動和板塊分化特征仍可能延續，產品組合管理將采取均衡配置策略，以增強抗風險的能力和市場適應性。在熱門主題方面，依然看好人工智能方向，而新能源、醫藥領域已跌出機會。

中歐基金FOF投資策略組負責人桑磊公開表示，上半年AI和“中特估”主題的基金表現突出，紅利風格的基金表現也不錯。展望下半年，隨著復蘇漸漸落地，市場悲觀預期會逐漸修復，相對偏進攻屬性的成長風格或具有相對優勢。

南方基金FOF投資部總經理、基金經理李文良公開表示，新能源行業依然受益于“碳中和”趨勢，而醫藥行業受益于老齡化和創新藥的產業趨勢，行業空間仍然存在。

李文良指出，這些板塊前期的明顯回調，原因很大部分來自于市場過度追捧的高估值，以及行業內一些領域競爭格局惡化，投資者對未來的盈利能力有所擔心。“發生這種較大幅度的回調，其實是有利于主動基金的精細化選股的，這些行業已經處于可為區間。”

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