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    原來,這周最心累的公募基金經理是蔡嵩松

    每日經濟新聞 2023-07-02 10:23:11

    每經記者 趙云    每經編輯 肖芮冬    

    本周(6月26日~30日)是比較特殊的一周——既是月末,也是季度和半年行情的收官。

    在這一節點,公募基金經理們或許除了操心日常運作,還會考慮如何交出一份讓投資者滿意的成績單、如何在財報中表達自己的投資策略和心得,以及產品持倉是否存在“風格漂移”等問題。

    放眼看去,本周A股漲幅居前的板塊似乎多與新能源等賽道沾邊,但實際上,周內領漲的主動權益類基金里,更多名字里寫著“軍工”“高端制造”和“專精特新”。

    漲幅前十:軍工主題在悄悄發財

    值得一提的是,雖然上述軍工主題的年內收益基本還是負的,但軍工板塊近期走得其實比較強勢,指數已經創下年內新高。只是可能許多人的注意力都在人工智能、“中特估”、新能源等大熱門上,并沒有太注意。

    軍工板塊6月日K圖

    從主力資金動向來看,在申萬一級行業中,國防軍工板塊本周的流入額也是居前的。此外,主力流入最多的電力設備板塊,背后基金產品表現整體也還不錯:按照Wind數據,100只電力行業主題的基金,有79只本周收益為正。

    民生證券周一發布研報稱,展望2023下半年,堅定看好軍工后續機會,原因在于:

    (1)行業長期趨勢無虞。中長期“供需共振高成長”的景氣邏輯仍然成立,階段性調整只是短期影響;

    (2)較其他行業有比較優勢。軍工具有“逆周期”屬性和長期確定性,且中上游的“彈簧效應”也可帶來增長的彈性;

    (3)催化劑頻繁。“國企改革”持續推進,新域新質指明方向;

    (4)估值和市場情緒處于低位。機構資金在經歷4Q22和1Q23的持續流出后,有望在3Q23回升,推動板塊上漲。綜合以上,建議布局迎接反彈。

    跌幅前十:蔡嵩松有點心累

    與A股板塊跌幅榜比較吻合,本周表現最差的基金也大多是AI相關,其中還有好幾只名稱中帶“云計算大數據”的ETF。

    而跌最多的諾安積極回報A和C,其基金經理正是蔡嵩松。

    從重倉股表現可以看出,蔡經理很可能是被突遇利空打壓,一周跌了20%的浪潮信息拖累了。若放眼最近半個月,其他持倉股的階段表現也不算很好。

    不過,本周AI相關板塊的調整,不一定是基本面有什么大變化。一種觀點是,除了所謂“減持潮”的影響,可能也與上半年業內流傳較廣的“賣新能源買AI”風格漂移現象有關。部分真這么做了的公募產品,如果不趕在季度末把持倉調整回來,等半年報披露后要是露餡,就可能引來不必要的麻煩。

    但反過來想,如果是為了“迎檢”而短暫撤退,這些看好AI的機構資金,7月后會不會卷土重來呢?近期很強的賽道,又會不會再次被“抽血”呢?

    萬聯證券近日研報指出,把握AI產業變革和數字中國建設雙主線機遇,建議關注AI算力、AI應用、數據要素三大領域。AI算力方面,建議關注AI服務器、AI芯片領域相關公司;AI應用方面,辦公、教育、金融是落地進度相對較快的場景,建議關注海外AI典型應用在國內的映射;數據要素方面,建議關注地方數據運營的參與廠商,以及各垂直場景的IT龍頭。

    興業證券6月28日研報則認為,2023年數字經濟成開年最確定主線,同時AI浪潮掀起催生巨大算力需求,算力基礎設施建設與數據要素成為主要投資方向。展望下半年,其認為通信行業投資策略應繼續圍繞“數據要素+AI”兩大主線,從算力建設、數據要素、“AI+數據要素”應用賦能三方面不斷挖掘相關標的:

    光模塊、光芯片、陶瓷外殼、設備商、IDC等算力建設相關板塊,在800G升級疊加AI算力缺口雙輪驅動下需求爆發;數據要素相關政策持續加碼,下半年市場規模有望加速增長;AI及數據要素賦能下游應用,運營商、統一通信、邊緣計算等細分賽道迎發展新機遇。

    針對接下來的基金配置策略,平安證券認為,7月權益波動加大,對于此前漲幅較大重倉單一主題的基金可以適當轉為均衡風格,或配置較為靈活的主題基金。

    考慮到信用結構還有待改善,以及海外緊縮預期不確定性等因素,平安證券認為,短期市場收益或進入平淡期。如果沒有預期外穩增長刺激政策,市場很難形成反轉之勢。因此,A股經過5月和6月的反彈,7月波動加大,此前漲幅較大重倉單一主題的基金可以適當轉為均衡風格,關注市場輪動待漲板塊;債券市場長端或保持震蕩,短端利率仍將保持低位,近期資金價格邊際小幅抬升,資金面波動加大存在交易性機會;外匯市場,美元指數短期更可能高位震蕩,人民幣貶值壓力仍存。

    一周基金要聞

    1、時隔多月,公募基金規模終于再創歷史新高。

    數據顯示,截至今年5月底,公募基金規模為27.77萬億元,較4月底增長近5000億元。在業內人士看來,由于基金賺錢效應不佳,今年以來新基金發行較為艱難,與過去幾年火熱發行的情況形成鮮明對比,當前公募行業進入發展整固期。但若以較長的時間維度來看,在監管層的支持下,公募行業仍有巨大發展空間,管理規模將持續增長。

    2、公募基金“中考”浮出水面,“含AI量”成勝負手。

    在主動權益類基金中,諾德新生活混合等皆因重倉AI相關標的而斬獲不錯的收益率。頂流基金經理們業績表現不佳,張坤、劉格菘、謝治宇等旗下多只產品年內收益率依舊為負。

    3、截至6月30日,今年上半年公募市場新成立604只基金產品,合計募集規模為5167.14億元。

    整體看,新基金發行呈現冰火兩重天態勢。“一日售罄”的新基金產品多達60只,大多是指數型基金和債券型基金。另外,以投資門檻低、高分紅為主要優勢的REITs產品在發行當日均被搶購一空。但上半年全市場也有172只基金宣布延期結束募集,更有6只基金產品宣布募集失敗。

    封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1223560959

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