三因素影響凈利潤 陜西煤業預計上半年業績下滑逾5成

每經記者 趙李南    每經編輯 張海妮    

7月12日，陜西煤業（SH601225，股價16.81元，市值1630億元）發布《2023年半年度業績預減公告》。

陜西煤業預計2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為112億元到118億元，與上年同期相比，將減少143億元到137億元，同比減少56%到53%。

《每日經濟新聞》記者注意到，煤炭價格下滑、公允價值變動損益和投資收益的變動是影響陜西煤業凈利潤下滑的三個主要原因。 

煤炭價格下滑

據此前陜西煤業公布的主要運營數據，今年上半年公司煤炭產量8406.32萬噸，同比增長10.37%；自產煤銷量8335.7萬噸，同比增長11.13%。

顯然，如果以量的角度衡量，陜西煤業今年上半年的業務是增長的。但以價格衡量，陜西煤業的煤炭價格相較于去年同期出現了下滑，“2023年上半年受市場供求關系影響，煤炭價格下行，公司煤炭售價同比有所下降。”陜西煤業表示。

 圖片來源：Wind截圖

以秦皇島動力末煤價格走勢看，其近期高點為去年11月，隨后價格開始出現了明顯下滑。今年6月一度跌破800元/噸。

去年，煤炭價格出現了較大的漲幅，這使得去年煤炭企業毛利率表現較好。而今年從供求的角度看，煤炭的價格遭受了壓力。

Wind數據顯示，今年1至5月，我國原煤產量約19.1億噸，同比增長4.8%；電煤發運量約9.65億噸，同比增長12%。同時，電力行業也在前5個月實現了增長，發電量累計同比增長3.9%，火電發電量累計同比增長6.2%。

對于煤炭價格的波動，光大證券在其研報中表示，2022年全國原煤產量增長10.5%至45.6億噸、最大下游火電發電量僅增長1.4%，但煤價(秦皇島05500)年初到年末上漲49%、年內最高漲幅達111%，這尤其讓人費解。“我們認為，這主要是原煤產量是各煤企月度自己上報的數，在保供的大背景下，容易被報高，而商品煤是年度最終銷售的數，因而相對真實。”光大證券在其研報中稱。

光大證券預測今年全國煤炭消費量增長2.3%~3.7%，預計煤炭產量今年增長1.2%~5.3%。“1~4月份原煤產量同比+5.5%，因此總體今年煤炭行業是有所過剩的。”光大證券表示。

扣非凈利潤下滑幅度較小

如果以扣非后的業績口徑衡量，陜西煤業的凈利潤下滑程度較小。

陜西煤業表示，其預計今年上半年的歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為133億元到139億元，與上年同期相比，將減少17億元到11億元，同比減少11%到7%。

陜西煤業表示：“一是上年同期出售隆基綠能部分股份獲得投資收益，以及投資隆基綠能的會計核算方法變更，對上年同期業績貢獻較大；二是本期公允價值變動損益相比上年同期有所降低。”

去年5月，陜西煤業發布公告稱，在隆基綠能新一屆董事會中未再委派董事，對隆基綠能不再具有重大影響，會計核算方法由長期股權投資變更為金融資產核算。

據陜西煤業2022年半年報，去年上半年，公司出售隆基綠能部分股份使得投資收益增加29.16億元；另外公允價值變動損益增加97.39億元（主要是投資隆基綠能的會計核算方法變更，使公允價值變動損益增幅較大），使凈利潤增加94.91億元，占去年上半年歸母凈利潤的38.59%。

此外，據陜西煤業2022年年報，截至去年底，陜西煤業以公允價值計量的金融資產賬面余額約230億元，其中較大的為股票約114億元，私募基金約92億元。

上述資產中，股票包括了鹽湖股份（SZ000792，股價19.13元，市值1039億元）、南網儲能（SH600995，股價11.50元，市值368億元）和隆基綠能（SH601012，股價30.55元，市值2316億元），去年底的賬面價值分別約47億元、6億元和61億元。 

私募基金主要包括陜煤朱雀新材料產業2期單一資產管理計劃、朱雀基金管理有限公司-陜煤朱雀新能源產業單一資產管理計劃和朱雀基金管理有限公司-陜煤朱雀新經濟產業單一資產管理計劃等私募產品。

Wind數據顯示，今年上半年，鹽湖股份和隆基綠能的股價皆表現疲軟，其中鹽湖股份下跌15.51%，隆基綠能下跌31.51%。

據鹽湖股份今年一季報，陜西煤業在今年一季度對其持股增長了近5800萬股。據隆基綠能一季報，陜西煤業在今年一季度對其持股下降了約6500萬股。

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