鄭眼看盤：A股上周沖高震蕩 短期有望走好

上周，A股沖高震蕩，上證綜指一周累計漲0.37%至3288.08點。其余主要股指漲幅稍大，深綜指、創業板綜指、科創50指數周漲幅分別為0.92%、1.35%、1.36%。市場主要特征或可一言歸納：“牛市旗手”券商股孤軍突進，“大部隊”卻始終躑躅不前。

由分時看，上周股指表現明顯較反復。上周一A股沖高遇阻 ，上周二與上周三回落，上周四發起反攻，上周五再度受限。由成交情況看，上周一與上周五達到萬億級別以上，其余均低于萬億。這樣的成交分布情況通常說明市場信心不太平穩，時好時壞，或者說市場情緒仍然處于比較脆弱的狀態。

上周股指原本有望進一步上漲，但上周公布的7月經濟指標參差不齊，使市場心態受到干擾，加上市場對政策刺激的預期可能過高，故股指基本上以震蕩為主。

上周一公布的官方7月份中國制造業PMI環比小幅回升，但7月非制造業商務活動PMI環比下降。上周二公布的財新7月制造業PMI顯著弱于預期，上周四公布的財新7月中國服務業PMI環比上升。上述這些數據均屬于先行指標，即對未來經濟情況有較強提示作用，這些指標雖然并無明確的利好或利空，但仍然會干擾投資者情緒。這些PMI類數據表現較平，可能喻示著接下來的7月份經濟指標也較難超預期。市場屬性就是這樣，僅有個初步預期便足以影響到走勢。本周二及本周三將有中國7月進出口數據及物價指標公布，顯然都是極重要的數據。

摩根士丹利下調中國股票評級也干擾了投資者情緒。一般來說，外資大行唱空A股不見得能顯著影響內資情緒，但對北向資金肯定會產生影響。

就短期走勢來看，我猜測本周A股有可能會走好，主要原因是我預期后續利好政策有可能更密集地出臺。既然重大會議已就資本市場“活躍”定了調，多半就會設法去實現。就算一時沒能達到“活躍”這個目的，那幾乎必然會反復嘗試，且極有可能在力度上會不斷加碼。在這個反復嘗試以及可能的加碼過程中，即使由博弈角度看投資者也不應缺席。

在外部，主要就是美聯儲加息動向。A股上周交易結束后外圍基本面其實另有重要變化，那就是上周五晚間美國公布的7月非農數據弱于預期。上周五晚間美元大跌，美債收益率同樣大跌，外圍盤面如此走向一般會對A股有利。

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關注微信公眾號每經牛眼（微信號：njcjnews）