每日經濟新聞 2023-08-28 19:37:15
每經記者 王海慜 楊建 每經編輯 趙云
今日（8月28日）A股的波動，也引起了市場對量化交易的關注。有不少消息稱，一些券商在今天暫停了量化T+0算法交易。
對此，記者求證了多位券商人士和多家百億私募。某量化私募人士告訴記者，今天確有券商暫停T+0交易，但只涉及行業部分券商。此外，多位百億量化私募人士都指出，此次一些券商暫停T+0交易影響的是中小量化私募，對自研能力較強的頭部量化私募影響不大。
今天市場上，一則“部分券商暫停量化T+0算法交易”的消息廣為流傳。
某券商長期研究量化交易的金工分析師今日向記者表示，今日券商暫停的量化T+0算法是給客戶用的系統，但也不是全部都暫停，只是暫停了一部分。
某券商經紀業務條線人士則表示， “（上述消息）其實昨晚就通知了，不是針對量化私募，主要還是券商的量化服務，但這部分占比非常小。”在他看來， 今日市場的波動與T+0算法交易的關系不大。
另外，在采訪中，某券商量化交易IT領域人士則表示，自己并沒有收到暫停T+0算法交易的通知。
上述消息涉及量化交易，因此記者今日也詢問了多家量化私募，其中一些規模在百億級別。
南京某量化私募基金相關人士告訴記者，“身邊關系好的幾家券商，他們確實是今天暫停T+0的交易，就是28號一天，暫停的是算法第三方服務。證券交易印花稅實施減半征收是自2023年8月28日起，為避免因流動性放大等情況導致當前T0算法模型不適配的風險，故暫停8月28日當日。”
上海某百億量化私募相關人員向記者表示，“首先，頭部量化私募多是自研而非采購外部技術供應商，這個消息只是影響部分而已。另外，頭部量化私募的T0策略都占比有限了。這次被暫停的是依賴外部供應商的中小型量化私募機構。”
另一家滬上新晉百億量化私募相關人員也告訴記者，“頭部的都沒有收到通知，頭部機構都是自己研發的交易系統，小機構才會外包供應商。百億以上的我沒聽說誰家被暫停了。”
北京某百億量化私募人士則向記者指出，“我了解到的情況是，因為印花稅等重磅利好來得太突然，部分券商的交易系統的參數要調整，所以個別券商對于T0策略的軟件進行更新。”
目前國內市場上，量化私募是量化交易的主力軍。
近年來，國內量化私募迎來黃金發展期，據統計，百億私募數量從2017年的31家增加到2023年6月底的114家，其中量化私募共有36家。不過，近年來，快速增長的量化基金規模及愈加復雜的交易算法，使量化模型逐漸引起市場的擔憂。關于量化交易、量化私募可能存在的“助漲殺跌”效應，市場時有爭議出現。
而對量化私募的交易對市場的影響，一些主流機構也進行了研究。今年，申萬宏源證券曾在《中國證券》上發文對量化、高頻等新型交易方式的風險進行了分析。
文章指出，研究數據顯示，量化類策略為市場貢獻了約30%的成交量，如果將程序化交易與算法交易納入統計，成交量占比可能在50%以上。但由于多數量化策略買賣的金額較為均衡，這些策略對市場的影響也較為有限。
針對量化、高頻等新型交易方式風險防控，文章從資產管理人、證券公司與期貨公司以及全市場監控三個角度，提出了建議。
對于市場風險防范，文章指出，“不同量化策略有著不同的風險特征，監管機構也應實施差異化監管。具體來說可以從做市業務、程序化交易和量化策略追蹤三個方面加強監管。做市業務方面，可以在加強業務考核的同時，給做市商增加適當優惠，使其更好地為市場提供流動性。程序化交易、高頻交易監管方面，可以嘗試從全市場層面對做市業務交易量、程序化交易的交易量、資產回轉交易強度等進行監控。量化策略追蹤方面，嘗試對主流因子、策略從收益回撤表現、擁擠度、因子組合換手率等方面實施監控。”
封面圖片來源：視覺中國-VCG211171429150
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