利好來了！或有3700億增量資金！地量見地價，行情要來了嗎？——道達對話牛博士

本周，A股市場擔憂情緒不減，可能因為之前利好政策太多，本周政策效應有所弱化，再加上又經歷了匯率再進一步下跌、原油價格再上臺階的考驗，上證指數轉而掉頭往下走。與此同時，市場成交金額也在肉眼可見地萎縮，尤其是周五上證指數的量能回到了去年12月底的水平，要知道現在的情況和去年12底的情況完全不同，妥妥的地量。

我們經常說“地量見地價”，那么市場見底了嗎？下周大盤會迎來反轉嗎？消息面，證監會連開3場座談會，釋放呵護市場的信號前所未有，能刺激A股再來一波行情嗎？華為生態鏈一枝獨秀，其他方向還有機會嗎？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！又是咱們一周喝茶聊股市的時間。本周的市場表現我覺得可以用“平庸”來形容，食之無味、棄之可惜，唯一比較好的信號是滬市出現了近期的地量，再加上政策面的呵護，這個地價應該快到了吧？不知達哥如何看待？

道達：先說政策面。周五晚間，根據證監會網站公布的消息，近日，證監會召開專家學者和境內外投資者座談會，分析當前資本市場形勢，就活躍資本市場、提振投資者信心召開三場座談會分別聽取意見建議，并就市場關切的熱點問題做了交流探討。

下一步，證監會將認真研究與會人士提出的意見建議，研究出臺更多務實、管用的政策舉措，成熟一項、推出一項，切實維護資本市場穩定健康發展。

我搜了一下歷史上類似的消息，應該說，證監會的這三場座談會，力度很大，比較罕見。

不過需要說明的是，開會并不代表下周市場一定會漲。從A股收盤后A50期指、中概股、人民幣匯率的表現來看，他們的反應不大。從近兩周市場對政策的反應來看，大家也看得非常清楚。

剛才牛博士提到了“地量見地價”，我只能部分認同，因為成交量是買賣雙方共同作用的結果，量小說明市場人氣低迷，買賣盤很小。這就是當前的困局，管理層、股民、機構沒有不希望股市上漲的，但就是漲不起來，說到底，市場就是缺錢缺信心。

再來說大盤的情況。周四我在手記中指出，上證指數短期有修復的跡象，但這個修復并不妨礙繼續探底的趨勢，應該說周五上證指數的表現，就是按照這個節奏在走，最終收出了十字星。

技術上來說，周五的十字星，使得短線盤面的多空力量達到了平衡，但成交量萎縮，即便拋開北上資金因休市沒有參與，也顯得比較低迷，說明市場沒有增量資金介入，仍然是場內存量資金拆東墻補西墻式的博弈。

短期的市場，很難斷言究竟會怎么走，這也是我很少遇到的情況。一種是大盤在周五的十字星區域內展開震蕩，之后再向下探底回補缺口，然后出現機會。另一種是以一根陽線的方式收回到3130點上方，后續有可能挑戰本周一的大陽線高點。

這兩種情況，無論哪一種，操作上的要求都比較精細；至于中期見底，目前就更談不上了。后面市場如果要反轉，離不開增量資金的入場，已經有人呼吁平準基金入市了，而官方透露金融穩定法列入立法規劃，所以設立平準基金這件事或許有可能成真，后續可密切關注進展。

畢竟，要讓市場真正活躍起來，不僅要有政策，還得有資金真金白銀入市。

牛博士：市場唯一的熱點就是華為產業鏈了，從時間節點考慮，華為秋季新產品發布會在下周二舉行，是否又到了需要注意的時間節點了？華為生態鏈之外，還有其他值得關注的方向嗎？

道達：不得不說，科技股的股民基礎是不錯的，一漲就很容霸屏漲幅榜，但按照周五的這個漲法，下周大概率又要分化了，基本上沾邊的都在漲，有點集體高潮的味道。

再結合重要的時間節點考慮，華為秋季新產品發布會在下周二舉行，這里就要思考是否有超預期的“王炸”消息了，應該說有點難，因為本周市場預期打得太滿了，要小心出現利好兌現的情況。

有人把華為題材的炒作媲美前幾個月的AI，但從當前市場的情況來看，這個強度和AI還是要差一些，因為引領的基本都是小票，缺少一些靈魂企業的引領，更多的是以短線的思路對待。

因為市場自反彈以來，咱們重點提及的就是科技方向，想來能吃肉的應該都吃上肉了，眼下需要考慮的是獲利了結的問題。以半導體方向為例，周五半導體板塊指數雖然收出了陽線，但向下踩一腳的力度并不穩，再加上在壓力位附近，可能還會出現二次探底的情況，可以在后續尋找機會。

眼下我關注的重點除了科技方向之外，就是光伏、鋰電池等這類超跌板塊。在這個方向中，內部個股的分歧很大，一種是還在探新低的過程中，一種是已經有走出中期見底的跡象，但這兩種都還需要調整一下去驗證才行。一個是新低背離的機會，一個是次低點的機會。

至于本輪反彈中有過出色表現的強周期，比如煤炭、有色等，可以清晰的看到這些板塊并不是要走出來的樣子。相對比較獨立的貴金屬，主要是黃金，國際金價在歷史高位附近，滬金則是歷史新高，這主要是由于匯率差距造成的。就貴金屬板塊指數來說，有繼續表現的機會，這主要是出于防御的考慮。

達哥的第三個關注點是中秋國慶雙節臨近，結合A股景點旅游方向的炒作歷史，在弱勢的市場中很容易有逆市的表現，再加上板塊自去年12月以來已經震蕩足夠久了，近期也是窄幅震蕩，可能會出現共振的機會，值得關注。

牛博士：周末，傳出了東北全面振興的消息，如何看待相關概念板塊的機會？還有融資杠桿提升，可釋放3700億元的資金，對A股影響幾何？

道達：受重磅利好消息的刺激，東北的相關板塊大概率會出現高開，但這就會出現一個困境，龍頭一字漲停買不到，買到的可能就不見得有多好。從我的視角來看，推動東北全面振興應該說不是一個全新的課題，更多是一個發展戰略的考量。

對A股本身而言，相關概念會使市場資金進行分流，這種分流難免會對科技股產生壓力，但市場資金的認可度究竟有多高，是需要打一個問號的。放在當前的市場背景之下，高開之后很可能會出現分歧，這就要看資金能否形成一致預期了，要注意別追高。

近日，中信證券、中金財富等多家券商發布公告稱，將于9月11日（下周一）起，將融資保證金比例由此前的100%調降至80%。有券商還特別指出，對于上市后前5個交易日的證券，融資保證金比例為200%。

根據預測，目前全市場融資余額為1.48萬億元，保證金比例下調后，理論上可釋放3700億元的增量資金。需要注意的是，這3700億元是理論上可釋放的增量資金。對于股民來說，最重要的是能在市場賺錢，賺不了錢也沒人加杠桿，所以這種消息，我認為對市場的影響會比較小。

總的來說，目前市場迎來了兩大利好，一是證監會的三場座談會，二是將融資保證金比例由此前的100%調降至80%，理論上可釋放3700億元的增量資金。但對于目前的市場行情，大家還是要耐心一些，控制一下倉位，先搬個小板凳坐著，一看主要指數的結構走完，二看增量資金入市，等到確切的信號出現，達哥也會和朋友們及時分享市場信號的。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝