行業風向標 | 油價持續走高，國內石油行業優勢重現

每經記者 劉明濤    每經編輯 趙云    

在美元指數強勢及加息周期背景下，近期國際油價仍持續上漲，近期，布倫特原油收于90美元/桶以上，較2季度末上漲約25%。

目前，全球GDP修復仍然承壓：美聯儲連續加息對OECD經濟增長產生了嚴重的負面影響，IEA預計2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預計未來兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

OPEC、IEA、EIA、OIES四大機構預計2023年石油需求增速在1.81~2.44百萬桶/天，供給增速在1.24~1.96百萬桶/天，供給盈余在-0.55~1.67百萬桶/天；2024年石油需求增速則為0.99~2.25百萬桶/天，供給增速在1.20~1.70百萬桶/天，供給盈余在-0.15~0.81百萬桶/天。

其中，EIA預計沙特減產將會導致全球庫存下降，從而在未來幾個月對油價產生上升提供支撐，預計2023年第四季度布倫特原油現貨價格平均為每桶93美元；OIES在最新的原油月報中，將2023年布倫特原油均價上調至84.1美元/桶，而2024年的價格預測維持在86.8美元/桶不變。

東海證券分析指出，原油價格維持區間震蕩，但均價中樞提升。目前美聯儲加息背景下影響全球石油需求；夏季旅游旺季的結束，航空燃油需求有所緩解；同時伊朗、委內瑞拉存增產可能；預計上行空間有限。考慮到全球上游歷史資本開支不足、技術進步對于開采效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預計油價將在中高位80-100美元/桶區間震蕩。

國內方面，2023上半年，“三桶油”業績相較海外石油公司表現亮眼，ROE修復趨勢下，“三桶油”估值水平有望迎來修復。通過多年增儲上產和降本增效工作，“三桶油”的上游業務在產儲量增速、成本控制、資本開支等方面相較海外石油巨頭表現優異。

點評：今年國內經濟恢復，引領全球原油需求增長，海外市場或將擔心經濟衰退引起原油需求下滑。綜合國內外來看，全球原油需求仍保持增長態勢。因此，油價出現大幅暴跌可能性較小，油價或將持續高位運行。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、廣匯能源

公司規劃300萬噸/年CCUS項目，未來減少煤化工項目碳排放同時可參與碳交易。首期10萬噸/年已經于3月初竣工，正準備進行試運行。公司預計項目達產后取得良好的經濟效益外，每年亦可實現減排二氧化碳10萬噸，相當于植樹近90萬棵；同時，可通過周緣油田預計實現原油采收率提升20%以上，預計未來15年實現增油50萬噸以上，并實現節水300萬噸以上。如果示范性項目運行順利，后期項目整體規劃和進度可能超預期；同時，公司2022至2030年規劃布局氫能全產業鏈，同時規劃配套風間帶光伏新能源發電總裝機規模6.25GW。因此，這也是公司作為能源綜合開發龍頭企業，在享受時代紅利之際布局長遠的表現。

——中信建投

2、中國石化

在上游板塊，公司持續加大資本投入，有效彌補資源稟賦偏弱不足；在煉油化工板塊，公司規模及技術優勢明顯，降油增化成效顯著，科技競爭實力持續強化，既鞏固公司煉化龍頭地位，亦順應長期能源轉型趨勢布局前瞻，石化龍頭迎來高質量發展機遇。

——信達證券

3、中國石油

公司是國內最大的油氣生產企業，原油一次加工能力及加工量位居國內第二位。2022年全年公司實現油氣當量產量15.13億桶，原油加工量12.13億桶，是我國能源及化工領域的絕對中堅力量。公司當前各版塊擴張與優化并進，未來盈利能力有望持續提升：2023年內公司計劃資本支出2435億元，推進四大板塊新增與改造升級項目建設；各版塊降本增效、精細運營同步進行，努力提升自身競爭力，成效正不斷顯現。

——興業證券

4、石化油服

公司作為最早一批布局CCUS項目的企業，“三桶油”持續通過CCUS取得增油和減排雙重收益，成果顯著，石化油服是中國石化集團公司控股的大型油服，擁有超過60年的經營業績和豐富的項目執行經驗，將在CCUS大力發展的背景下持續受益。

——光大證券

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