每經熱評丨魯大師變身蠱惑大師？證監部門應全力捍衛市場聲譽

每經編輯 于健

每經特約評論員 熊錦秋

9月11日，港股上市公司魯大師（HK03601，股價1.03港元，市值2.77億港元）宣布，21日董事會會議考慮向本公司股東宣派特別股息之建議。之后公司股價暴漲，9月20日公司控股股東高位減持3434.3萬股，9月21日公司公告取消特別派息董事會會議。筆者認為，香港證監部門對此應嚴肅查處。

特別股息屬于例外股息，一般情況以后不太可能再次支付，派發特別股息當然屬于利好消息。按9月21日魯大師公告，經綜合考慮近期本公司股份價格及成交量出現不尋常波動，為了充分評估有關宣派特別股息的影響，董事會會議取消進行。但這個理由似乎比較牽強，市場認為此前公司公告似有誤導之嫌。

若在A股市場，這個行為涉嫌蠱惑交易。當然，港股市場主體行為需要接受相應法律規則約束，香港《證券及期貨條例》第277條規定了“披露虛假或具誤導性的資料以誘使進行交易的行為”，鑒于本案存在控股股東趁高減持行為，使得魯大師相關公告構成第277條行為之嫌疑急劇上升。第305條規定，任何人如違反相關條文，則他負有法律責任以損害賠償的方式賠償另一人因該項違反而蒙受的金錢損失。第298條規定了“披露虛假或具誤導性的資料以誘使進行交易的罪行”，也即該類行為還可能構成犯罪。

香港股市的流動性極度微弱，估值堪稱全球洼地，筆者認為，活躍資本市場、提振投資者信心，其中也包括港股市場，中國證監會提出要統籌提升A股、港股活躍度，香港方面則成立促進股票市場流動性專責小組，正在研究提升港股流動性的方法。但顯然，只有法治、公平的市場，才是吸引、留住投資者的最基礎條件，港股控股股東違法違規牟取不當利益，同樣也是廣大中小投資者深惡痛絕的行為，對此香港證監會理應果斷出手，充分行使其擁有的監管和調查權力，嚴肅查處，給市場一個說法，對一些構成刑事罪行的甚至可直接提出刑事檢控，以維護市場法治和公平。

港股市場存在少數老千股，這些老千股猶如老鼠屎，敗壞了港股的聲譽，降低了港股對全球投資者的吸引力，部分股票甚至一天都沒有成交量。老千股大股東不琢磨怎么做好公司業務來盈利，有的通過配股、供股與合股等方式影響股價，有的在二級市場操縱拉高股價，吸引小股東投資，當大股東、莊家達到出貨等目的后，股價就會急速下跌，由于港股市場沒有漲跌停板，單日甚至有暴跌90%以上的情況，中小投資者被收割程度更為慘烈和觸目驚心。這些市場現象都值得香港證監部門高度重視、全力整治。

有些內地投資者在港股直接開戶、有的則通過港股通渠道投資港股，后者占比應該更大，這樣港股老千股問題也開始影響到A股投資人利益。本案值得慶幸的是魯大師不是港股通標的，但目前港股通標的也可能包含老千股。比如“馬可數字科技”在此前3年多時間股價飆漲超300倍，今年8月18日納入恒生綜合指數成分股中，滬深證交所選擇港股通標的又與香港恒生各種指數成分股等掛鉤，由此滬深證交所在9月5日也將“馬可數字科技”納入港股通標的股。

只是，據“馬可數字科技”公告，有關執法機關已就涉及公司股份交易的若干涉嫌罪行開展聯合行動，8月29日該等機關前往公司的香港主要辦事處，取得若干合作文件。“馬可數字科技”似有老千股嫌疑，卻被納入港股通標的，納入之后又出現一波爆炒，但在9月22日又單日暴跌超82%，這非常考驗港股通投資者的心臟。

顯然。港股通標的掛鉤港股指數成分股的做法極不科學。追朔源頭，恒生指數成分股遴選指標主要包括市值、流通性等，并不會對二級市場是否存在操縱，是否屬于老千股進行判斷。筆者建議，港交所、滬深證交所理應秉持對港股通投資者高度負責態度，科學遴選港股通標的，對此不妨設立市盈率、市凈率等遴選指標，防止港股通市場成為老千股套利樂園，要有效保護中小投資者利益，全力捍衛市場聲譽。