罕見“潰敗”，中證500指增私募產品僅11%獲正超額！公募量化：上周超95%產品虧錢，年度冠軍競爭焦灼丨量化基音周報

每經記者 彭水萍    每經編輯 肖芮冬

12月首周，正當公私募量化機構努力提升全年成績單，頭部陣營全力沖刺年度冠軍的時候，A股卻突然再次震蕩尋底，給量化機構們打了個措手不及。

在此背景下，無論是公募量化還是私募量化多頭產品，上周均遭遇了“凜冬”考驗，公募量化產品超95%虧錢；而今年以來一直表現較為穩健的私募量化，上周也罕見出現大面積的回撤，超額表現大失水準。其中，698只中證500指增細分策略產品僅77只上周取得正超額收益，占比僅11%，與其今年以來超95%的正超額占比反差巨大。

公募量化：上周超95%產品虧錢，年度冠軍競爭焦灼

上周A股再次下探尋底，其中有835家上漲，4236家下跌，全市場日均成交額為8543.54億, 較前一周日均成交額7965億有所放大，上證指數下跌2.05%，滬深300下跌2.4%，中證500下跌1.24%，中證1000下跌2.07%。在此背景下，11月業績稍有回暖的公募量化再次重返凜冬，超95%產品虧錢，超額表現也較為一般。

據同花順iFind數據統計，在451只有凈值披露的公募量化產品（多份額產品僅以A份額參與統計）中，上周實現正收益的產品僅21只，占比僅4.66%；從超額表現來看，跑贏滬深300指數的產品有386只，占比為85.59%；跑贏中證500和中證1000的產品分別為102只和309只，占比分別為22.62%和68.51%。

雖然整體收益水平下降明顯，但上周個別公募量化頭部產品表現可圈可點，前三名周收益超2.9%。其中，華安事件驅動量化策略混合A周漲4.43%，領漲上周公募量化；華商計算機行業量化股票發起式A和東財云計算指數增強A緊隨其后，分別漲3.08%和2.91%，這兩只上半年表現優異的AI相關產品在經歷數月調整后終于重現周業績“紅榜”；此外，鵬揚元合量化大盤優選股票A和華寶中證稀有金屬指數增強發起A均漲超2%；第6-10名產品收益密集分布在0.65%-1.86%區間。風格方面，上周“紅榜”TOP10產品以人工智能相關主題類產品居多，此外也有不少科創板50指增產品，反映出上周AI相關概念板塊的卷土重來，以及部分醫藥細分板塊的逆勢逞強。

公募量化產品上周收益前10

再看年底的公募量化排名戰，截至12月8日，今年業績的頭部陣營競爭依舊非常激烈，前7名收益集中在11%-14%區間。相比一周前，今年以來業績“紅榜”TOP10收益率多數稍微下滑，但也有幾只產品異軍突起，如上文提到的東財云計算指數增強A,11月底甚至未排進前十，憑借上周的AI行情已重返榜首。不過，今年剩下的3周，對于頭部陣營而言，都有足夠的時間和機會在排名上實現大躍進，今年的公募量化冠軍最終花落誰家，目前來說還無法定論。

公募量化產品今年以來收益前10

最后來看下公募量化今年以來的業績“黑榜”，相比11月底，排名后10位的產品收益率普遍進一步下滑，東吳安享量化混合A已跌超42.81%，仍是今年公募量化中唯一跌超40%的產品；此外，還有5只產品今年以來跌幅超30%，集中在新能源、光伏賽道。

公募量化產品今年以來收益后10

私募量化：中證500指增產品上周罕見“潰敗”，正超額占比僅一成出頭

11月憑借小盤股的風起云涌，私募量化多頭產品普遍取得不錯的收益。不過12月首周，股指的再次探底也給私募量化多頭打了個措手不及。

私募排排網最新數據顯示，截至12月8日，在有業績展示的2400只私募量化多頭產品中，上周實現正收益的產品僅167只，占比僅6.96%。其中，123只滬深300指增產品更是無一賺錢，331只中證1000指增產品也僅3只實現正收益，量化選股策略產品成為唯一正收益占比超10%的細分策略。2400只私募量化多頭產品上周平均跌幅為1.87%。

超額表現方面，上周有1049只私募量化多頭產品取得正超額收益，占比43.71%；從細分策略來看，698只中證500指增產品上周僅77只實現正超額，占比僅11%，這對私募量化而言無疑是罕見的“潰敗”，要知道中證500指增產品今年以來的正超額占比高達95%以上；此外，滬深300指增、中證1000指增和量化選股策略的上周正超額占比分別為63.41%、39.58%和59.57%，超額表現分化較大，且比各自全年的正超額占比均大打折扣。

具體到產品的超額表現，在百億級規模量化私募旗下量化多頭策略產品中，超額收益前十產品也僅取得0.9%-2.1%的超額，在主要寬基指數跌超2%的背景下，這些超額有點“入不敷出”。不過，因諾天躍四號、思勰投資股票量化精選2期、盛泉恒元量化均衡82號和黑翼量化成長3號超額收益排名前4，相對而言保持一定的穩健。

上周超額收益靠前的百億量化私募旗下產品（有業績展示）

臨近年底，私募量化多頭產品經歷上周的大面積回撤后，今年以來的業績答卷大致如何了？

據私募排排網統計數據，截至12月8日，有業績展示的1811只私募量化多頭產品今年以來平均收益率為4.2%，較11月底的5.51%出現明顯下滑，其中取得正收益的產品有1237只，占比68.3%；從細分策略來看，221只中證1000指增產品今年以來平均收益為8.98%，正收益產品占比依舊超過九成，持續領跑所有量化多頭細分策略。

今年以來超額表現方面，1638只私募量化多頭產品實現正超額，占比仍在九成之上。滬深300指增、中證500指增、中證1000指增和量化選股策略的正超額產品占比分別為82.65%、95.45%、96.38%和86.77%，均保持較高的超額水準。

最后來看私募量化多頭的年度爭冠陣營，在百億私募級別，截至12月8日，信弘前程無憂立信1號和思勰投資股票量化精選2期以超40%的收益率并駕齊驅，新銳機構信弘天禾暫居百億量化榜首，思勰投資以2個百分點弱勢屈居第二。第二陣營有4只產品，今年以來收益率在20%-26%區間，分別為寬德私募旗下兩只產品，黑翼資產、因諾資產旗下各一只產品，它們距離冠亞軍有一定的距離，大概率只能爭奪年度季軍。此外，今年以來“紅榜”TOP10中剩下4席均被穩博投資所占據，該私募機構今年整體業績恰如其名——又穩又博，4只產品收益率均超16%。

今年以來收益靠前的百億量化私募旗下量化多頭產品（有業績展示）

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝