三分之二產品超額為負 私募量化多頭怎么了？

每經記者 彭水萍    每經編輯 肖芮冬    

2024年開年，如果說前兩周私募量化多頭的表現“失常”，那么第三周則是其至暗時刻，因為私募量化多頭賴以生存的穩健超額也不見了。

數據顯示，截至1月23日，有業績展示的2412只私募量化多頭產品上周平均收益為-3.38%，實現正收益的產品僅137只，占比5.68%。更難以置信的是，它們的平均超額收益罕見為負數（-1.03%），其中僅有778只產品在上周取得正超額收益，占比32.26%。這意味著，在中證500和中證1000均大跌超3.6%的背景下，私募量化多頭竟有三分之二以上的產品超額為負，這與近年該大類策略動輒九成以上的正超額占比相去甚遠。

公募量化方面，即使各大股指繼續尋底，上周跑贏滬深300指數的產品也僅有53只，占比11.62%；開年剛過三周，年內首只跌超15%的公募量化產品已現，跌幅超10%的產品由前兩周的6只迅速擴大至20只。

上周公募量化大面積跌

據同花順iFind數據統計，在456只公募量化產品（多份額產品僅以A份額參與統計）中，上周實現正收益的僅21只，占比為4.61%；超額表現方面，上周跑贏滬深300指數的產品也僅有53只，占比11.62%；跑贏中證500和中證1000的產品分別為303只和401只，占比分別為66.45%和87.94%。

在個股普跌行情下，很難有公募量化產品能獨善其身，即使是上周的頭部陣營也不例外。除銀華基金旗下一只QDII產品漲超1%，上周“紅榜”TOP10漲幅集中在0.27% ~0.89%區間；其中，華寶量化對沖混合A、申萬菱信量化對沖策略靈活配置混合等5只產品為對沖策略，“弱市看對沖”意味濃厚。

上周業績“黑榜”TOP10產品跌幅再度放大，跌幅集中在5.32%~7%區間。其中，長信國防軍工量化混合A大跌6.98%，領跌公募量化；天治量化核心精選混合A和大成動態量化配置策略混合A均跌超6.5%，分列第二、第三；此外，多只中證1000和中證2000指增產品進入“黑榜”TOP10，也反映出小市值風格在上周的深度調整。

綜合2024年前三周來看，業績排名墊底產品跌幅也是繼續放大，跌幅超10%的公募量化產品由前兩周的6只迅速擴大至20只。其中，天治量化核心精選混合A前三周累計跌幅達15.91%，周均回撤超5%，給該基金投資者開年來了一記“悶棒”；萬家互聯互通中國優勢量化策略混合A和華商計算機行業量化股票發起式A也大跌近14%；此外，西部利得中證人工智能主題指數增強A和東財云計算指數增強A等多只AI（人工智能）相關產品依然在跌幅榜前列。

私募量化多頭迎至暗時刻

私募量化多頭策略迎來至暗時刻，產品大面積虧損尚可歸因于市場大環境的羸弱，但在中證500和中證1000上周大跌背景下，該策略整體正超額占比卻創下新低，這種反常確實讓人大跌眼鏡。

私募排排網最新數據顯示，截至1月23日，有業績展示的2412只私募量化多頭產品上周平均收益為-3.38%，實現正收益的產品僅137只，占比5.68%，較前一周進一步下滑。其中，中證500指增和中證1000指增細分策略正收益產品占比更是低至1.29%和1.43%。

超額表現也是進一步低迷，私募量化多頭策略上周平均超額收益罕見為負數（-1.03%），其中僅有778只產品在上周取得正超額收益，占比32.26%，也就是說三分之二以上的產品超額為負，比同期公募量化產品表現還要弱，上周私募量化的超額表現可謂“大失水準”。

再看頭部產品，上周幻方量化旗下多只中證1000系列產品獲得1.3%左右的超額收益，已經在百億量化私募旗下產品超額排名前列了，考慮中證1000上周大跌4.8%的背景，百億量化大廠上周的股票多頭策略表現可想而知。

從前三周來看，2280只有業績展示的私募量化多頭產品平均收益為-6.13%，其中僅127只產品實現正收益，占比5.57%；超額表現方面，1431只產品實現正超額收益，占比62.76%。

細分策略方面，前三周表現最差的細分策略是中證1000指增，344只產品今年平均收益為-7.64%，僅5只產品取得正收益；中證500指增也好不到哪兒去，687只產品前三周平均收益為-6.62%，僅10只產品賺錢。