每日經濟新聞 2024-01-30 18:22:21
每經編輯 葉峰
周二(1月30日)大盤跳空低開后弱勢震蕩,尾盤跌幅擴大,雙創指數均再創新低。盤面上,中字頭午后回落,加速指數下跌,成交量也同步大幅萎靡,場內個股連續2個交易日出現百股跌停。
截至收盤,上證指數跌1.83%報2830.53點,創業板指跌2.47%。A股全天成交6716.2億元,環比大幅縮量;北向資金尾盤再現加速回流,全天凈買入逾17億元。
半導體設備ETF(159516)、芯片ETF(512760)盤中持續走低,分別下跌4.26%、4.07%。
【下跌原因分析】上市公司年報預告不及預期,板塊短期基本面承壓;英特爾業績指引弱,引發PC需求擔憂;海外制裁導致市場擔心部分公司新接訂單不及預期。
2023年行業下游需求相對疲軟,這也體現在上市公司業績上。1月30日多家半導體芯片產業鏈公司發布2023年年報預告,包括龍芯中科、安路科技等,預計2023年凈利潤大幅減少。目前中華半導體芯片指數有22只成份股發布年報預告,其中12家預計凈利潤同比下滑。
近期英特爾發布2023年報,對2024年一季度指引大幅低于市場預期,導致股價走弱,并引發市場對PC等產業鏈需求的擔憂。英特爾一季度指引或反映公司預期第一代AI PC芯片暫時對刺激PC換機需求效果有限,后續還需要關注相關產品創新和發布節奏。
2024年1月初,ASML稱荷蘭政府部分撤銷了此前頒發的NXT:2050i、NXT:2100i光刻機在2023年發貨的許可證,這將對個別客戶產生影響,導致市場擔心部分公司新接訂單不及預期。
【后市展望】
從高頻數據看,目前半導體行業周期已經觸底回升。根據半導體產業協會(SIA)發布數據,2023年第三季度全球半導體銷售額總計1347億美元,同比2022年三季度下降4.5%,但環比2023年二季度增長6.3%。截至11月底,全球半導體銷售額已連續9個月環比增長。
我國半導體銷售額也已連續9個月實現環比提升,并于2023年11月實現同比增長7.60%,歷時16個月首次同比轉正,整體繼續保持回暖勢頭。
近期臺積電發布2023年業績,單從四季度來看,以新臺幣計,營收環比上升,同比持平,業績拐點已現。臺積電預計2024年整體半導體行業(剔除存儲)營收同比增長10%+,晶圓代工行業營收同比增長20%。整體來看,2024年有望成為半導體復蘇大年。
此外,AI帶動存儲需求,三星、SK海力士及美光2024年上半年稼動率全面調升:三星第一季自77%上修至81%,第二季將繼續由85%上修至89%;SK海力士第一季由92%上修至94%,第二季繼續上修至95%;美光第一季則由95%上修至98%。
經歷兩年時間的下行周期,以被動元件、數字SoC、射頻、存儲、封測面板為代表的上游領域庫存去化基本完成或接近尾聲,在手機、PC補庫和AI需求拉動下,部分品類價格和稼動率已經率先走出底部,逐漸進入觸底回升階段,相關公司業績逐漸迎來拐點。
對于半導體芯片產業鏈來說,半導體設備、材料是未來人工智能自主可控的重點環節。從設備細分品類來看,各品種國產化率普遍在20%以下,特別是光刻、薄膜沉積等設備國產化率不足10%,光掩膜版、電子特氣、光刻膠等材料對外依存度也較高。
受益于晶圓代工的快速發展,和國產替代趨勢下政策、產業支持,行業龍頭企業或將直接受益。2023年北方華創新簽訂單300億(其中集成電路70%)、中微公司刻蝕設備新簽訂單69.5億(同比增60%)、拓荊科技年末在手訂單64億(同比增39%)。
展望后市,隨著國內晶圓廠產能持續擴張,疊加下游需求持續復蘇,2024年國內半導體設備企業有望進一步深化國產替代進程,市場份額有望加速滲透,帶來顯著的訂單和業績增量。
盡管2023年行業整體業績受制于下游需求,市場情緒低迷也導致板塊跌幅較大,但長期在人工智能浪潮下,行業景氣度向上的大方向不變。行業估值調整的時間和幅度都較為充分,基本體現市場對于短期事件影響的悲觀預期。后續若市場情緒回暖、行情起底回升,調整更多、彈性更高的半導體芯片產業鏈,特別是成長預期強的設備、材料板塊可能相對受益。
風險提示: 本速評已力求報告內容的客觀、公正,但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,文中的觀點、結論和建議僅供參考,相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料,僅供參考,不構成投資建議或承諾。 我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔?;鹩酗L險,購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金,投資需謹慎。 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。
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