精密電機“小巨人”華陽智能登陸創業板 技術創新力獲下游龍頭認可

創業板又迎來一位實力選手。1月24日，江蘇華陽智能裝備股份有限公司（以下簡稱“華陽智能”）啟動申購，并將于近期登陸創業板上市交易。

公開資料顯示，華陽智能成立于2001年，主營業務為微特電機及應用產品的研發、生產和銷售。公司立足于精密微特電機及傳動技術進行多行業戰略布局，秉承“品質成就發展、創新打造未來”的價值觀，力爭“做精做強精密電機，做行業小巨人；拓展深耕醫療器械，做產業領航者”。

值得一提的是，公司憑借其扎實的技術沉淀和優質的產品保障，吸納了行業下游多家優質客戶，包括美的、格力、海信等行業龍頭；此外，公司還布局了精密給藥裝置業務，主要產品包括電子式注射筆、機械式注射筆、智能微量注射泵等，在重組人生長激素等藥物中已實現成熟應用，向長春高新全資子公司金賽藥業等龍頭企業實現規?；N售。

招股書顯示，華陽智能計劃募資約4億元，其中2.11億元將用于智能精密注射給藥器械產業化建設項目，1.39億元用于精密微特電機及應用產品智能制造基地建設項目，其余5000萬元用于補充流動資金。

分析認為，隨著資本的加持，公司核心競爭力也將進一步優化提升。

深耕微特電機領域 獲優質客戶認可

招股書顯示，華陽智能的主營業務包括微特電機及組件、精密給藥裝置、多元業務，其中微特電機及組件是華陽智能鉆研多年的業務領域。

2020年、2021年、2022年、2023年1~6月，華陽智能的微特電機業務的營業收入分別為3.39億元、4.22億元、3.62億元、2.21億元，在公司總營收的比例分別為87.17%、85.78%、79.87%、83.61%。

微型特種電機一般指體積、容量較小，輸出功率一般在數百瓦以下的電機，或具有特殊性能、特殊用途的電機。作為工業自動化、辦公自動化、家庭自動化、高端裝備自動化必不可少的關鍵基礎機電部件，微特電機下游應用領域十分廣泛，家用電器、汽車、信息處理、航空、醫療、輕紡、工業控制、視像處理等各個領域都可以看到微特電機的身影。

華陽智能作為行業內較早從事微特電機產業研究的專業制造商，一直十分重視技術研發，公司培養了一批具有豐富產品開發、工藝和工裝模具開發經驗的技術團隊，持續進行技術改進和創新。

針對微特電機及組件，公司設計了無線路板和無引線結構的步進電機，可以有效降低短路、脫焊等不良問題的發生概率；結合線圈二次壓針工藝，提升電機結構可靠性，提高了電機良率與使用壽命。在空調水泵產品中，公司使用多功能連接桿和導流泵蓋設計，減小水泵的空間體積，減少流體內部湍流導致的動能消耗，提高水泵產品的能效。

據了解，目前華陽智能的微特電機板塊主要向兩個方向拓展，一是進行基于電機技術的組件開發，包括空調水泵、導風板運動組件；二是開發衛浴、安防等其他應用場景的微特電機產品。

引人關注的是，華陽智能的客戶群體非常穩定。招股書顯示，早在2001~2008年，公司便依靠市場口碑、產品優勢和服務優勢，與美的、格力、海爾、海信、奧克斯等知名家電集團展開合作，逐步成為以上企業重要的空調導風電機供應商。

而據公司披露的前五大客戶表，報告期內的主要客戶仍是奧克斯、格力、海爾、海信、美的等公司，銷售額在總營收的占比在八成以上。

根據“產業在線”數據，2021年，美的和格力兩家占到了全國空調銷售額的63.37%，為了保證旗下產品質量，大型家電集團往往對微特電機產品的質量和技術要求較高，優中擇優。華陽智能持續多年穩定為行業龍頭供貨，也足見擁有核心技術競爭力。

報告期內公司獲得海爾“2019年度最佳合作伙伴獎”、海信“2021年度優秀供應商”、“2020年度優秀合作伙伴獎”和“2019年度出口優秀合作伙伴獎”、奧克斯“2019年度優秀供應商獎”等多項榮譽。

下游需求持續 多元化發展打造新增長曲線

憑借深厚的技術積累，華陽智能形成了豐富的技術創新成果，掌握了一系列核心技術。截至報告期末，公司擁有授權專利188項，其中發明專利15項，實用新型專利142項，外觀專利31項。

值得一提的是，作為微特電機細分領域的小巨人，透過其專利情況，也能說明公司在該領域的技術實力有多強。招股書顯示，在微特電機及組件領域取得了5項發明專利、63項實用新型專利、9項外觀設計專利。公司還參與了《減速永磁式步進電動機通用規范》（GB/ T40131-2021）標準的起草，公司及子公司江蘇德爾福均被認定為2022年度江蘇省“專精特新”中小企業。

2020年、2021年、2022年、2023年1~6月，華陽智能實現營業收入3.96億元、4.98億元、4.63億元和2.67億元，實現凈利潤5996.68萬元、6514.44萬元、6348.47萬元、3401.34萬元，公司主營業務市場前景良好，整體競爭能力較強且處于快速成長階段。

隨著智能化、自動化、信息化大潮在生產、生活各個領域的推進，我國微特電機市場正呈現出規模持續快速增長的趨勢。

據華經產業研究院統計，2020年我國微特電機市場規模為2423億元，同比增長7.07%，2014~2021年年均復合增長速度達13.03%。從下游應用來看，微特電機的傳統應用行業如消費電子、家用電器等是微特電機的主要應用領域，分別占到29%和26%。

以空調領域為例，據奧維云數據，精裝房中的中央空調配套率不斷增長，截至2020年12月配套率達到34%，同比增長73.53%。而一般單臺中央空調室內機中需要8臺導風電機，中央空調多聯機每個出風口需要1~2臺導風電機，此外中央空調室內機還需配備空調水泵用于冷凝排水。中央空調市場的擴大會快速提高微特電機及空調水泵的市場需求。

正是基于公司的市場認可度，主要產品微特電機、空調水泵的產能利用率和產銷率數據都頗為亮眼。報告期內，微特電機的產能利用率分別為105.49%、109.97%、92.58%、127.02%，產銷率分別為95.64%、81.45%、93.66%、100.61%；空調水泵的產能利用率分別為92.59%、108.00%、81.90%、109.16%，產銷率分別為97.18%、94.90%、104.05%、102.19%。

此外，在家用電器、汽車、工業控制等應用領域保持著穩定增長的同時，醫療器械、可穿戴設備、機器人、無人機、智能家居等新興領域的快速發展將為微特電機行業帶來新的增長動力。

值得關注的是，華陽智能在深耕微特電機及組件業務的同時，仍在積極探索微特電機的多元化應用場景。

2010年，公司基于精密微特電機技術開始進行面向醫療領域應用的開發，研發了微特電機的閉環控制系統并優化了傳動裝置，研制出應用于給藥裝置的超小型高精度電機；2013年，公司進一步向應用產品端開發，推出基于電機驅動的精密給藥裝置（即電子式注射筆），解決了原先給藥裝置使用困難、體驗一般等問題；2016年公司成功向國內規模最大的基因工程制藥企業、亞洲最大的重組人生長激素生產企業金賽藥業實現規?；N售。

分析認為，隨著我國生物制藥行業迅速發展，需要長期用藥的慢性病人口增多，社會整體也愈發重視個人健康管理，卡式瓶作為生物制劑的藥物容器被逐步廣泛使用，這些因素將共同驅動公司精密給藥裝置業務板塊快速發展。文/王驍