中國銀河發布機械設備研報：OpenAI加速Figure01迭代，大規模設備更新行動方案發布

每經AI快訊，中國銀河03月18日發布機械設備行業研報。

市場行情回顧：業板指上漲4.25%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第19位。剔除負值后，機械行業估值水平（整體法）28.4倍。本周機械行業漲幅前三的板塊分交通設備、航運裝備、工程機械。

周關注：OpenAI加速Figure01迭代，大規模設備更新行動方案發布：首個OpenAI大模型加持的機器人Figure01的演示視頻發布，語言智能，而Figure獨特的神經網絡則賦予了機器人快速、低層級、靈巧的動作。我們認為人形機器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。核心標的推薦國產機器人本體廠商博實股份，以及特斯拉tier1供應商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關注其他人形機器人供應鏈潛在標的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出到2027年，工業、農業、建筑、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上；推進重點行業設備更新改造，支持交通運輸設備和老舊農業機械更新。我們認為，設備更新一方面有望撬動投資拉動經濟增長；另一方面有利于推進產業升級及工業數字化轉型。首先受益的備、煤機等細分板塊；以及貼合新質生產力方向，布局低碳化、智能化的相關企業。建議重點關注以下幾個投資方向：1）中央財經委會議提大規模設備更新及降低物流成本，軌交設備為疊加受益方向，國鐵集團及鐵路局率先響應設備更新政策，加快淘汰老舊內燃機車，鐵路設備更新需求加快釋放。鐵路裝備機車、動車組產業鏈具備彈性，標的中國中車、時代電氣、思維列控；2）石化裝備中下游央國企比重較高企業，標的博實股份、紐威股份、中密控股、杭氧股份；3）煤機智能化領域，標的鄭煤機、梅安森。

投資建議：建議2024年重點關注AI驅動下人形機器人、順周期通用設備領域結構性機會以及專用設備領域新技術帶動的設備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業化落地關鍵時期，政策支持中國人形機器人產業化未來可期；2）順周期通用設備：24年有望進入工業企業補庫階段，關注工業機器人、機床等細分環節彈性標的；3）專用設備：新技術驅動新一輪設備投資，關注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復合銅箔等。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

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(記者 蔡鼎)

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