海外收入創新高，中聯重科2023年營收利潤雙增 但存貨增長較大，計提跌價準備卻減少了

每經記者 吳澤鵬    每經編輯 董興生    

3月28日晚間，中聯重科（SZ000157，股價8.21元，總市值712.5億元）發布2023年年報，公司去年實現營業收入470.75億元，同比增長13.08%；實現歸母凈利潤35.06億元，同比增長52.04%。

若按產品分類，中聯重科去年的起重機械仍是收入支柱，該類產品收入192.9億元，占營收比例為40.98%，但該類產品收入增長不大。增長較大的品類是土方機械，去年銷售66.48億元，同比增長89.32%，營收占比提升至14.12%。此外，高空機械銷售57.07億元，同比增長24.16%。分地區來看，去年中聯重科境內收入稍有下滑，但境外收入達到179.05億元，收入占比達到了38.04%，創歷史新高，而2022年的數據則是99.92億元、占比24%，增長明顯。

圖片來源：財報截圖

《每日經濟新聞》記者注意到，截至2023年末，中聯重科存貨增長至225.04億元，同時存在246.12億元應收賬款，本年度應收賬款計提壞賬準備6.17億元，但存貨跌價準備只計提了3894.37萬元。2022年末，中聯重科存貨為142.03億元，應收賬款279.15億元，當時計提應收賬款壞賬準備3.93億元，計提存貨跌價準備達5.9億元。

海外業務創新高

今年2月份，國投證券關于工程機械專題的研報分析稱，根據中國工程機械工業協會數據，2023年，挖機銷量較2021年高點同期下滑43.1%，內銷相比高點2020年下滑69.3%。“我們判斷2024年仍是行業筑底階段，但波動或將明顯收窄。”同時，根據中國工程機械協會對海關數據的整理，2023年1月—12月，我國工程機械整機+零部件出口金額為485.52億美元，同比增長9.6%。

在此背景下，中聯重科2023年業績同樣呈現“內外之分”。其中，境內收入為291.7億元，同比減少了約25億元，營收占比為61.96%，同比減少14個百分點；但境外收入達到179.05億元，同比增長了79.20%?？梢?，境外收入為中聯重科去年亮眼業績帶來動力支撐。

記者了解到，中聯重科雖然早有海外業務，但收入規模一直不大，到2020年也只有約38億元。2021年的一次投資者交流會上，中聯重科介紹，今后會用地球村思維推進海外業務發展，提高海外業務占比，人員本地化、組建超千人海外員工團隊。同時，也會完善海外業務運行實體，建設“航空港”，作為海外發展基地，建立全業務流程的子公司，依托本地化來做國際化。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

3月29日，《每日經濟新聞》記者聯系了中聯重科，相關人士提供的數據顯示，截至2023年末，中聯重科在全球先后建設30余個一級業務航空港、350多個二級網點，網點建設從區域中心下沉至重要城市。全球海外本土化員工總人數超過3000人，產品覆蓋超140個國家和地區。

具體產品中，中聯重科方面介紹，傳統優勢板塊的市場地位穩中有升，起重機械收入192.9億元，同比增長1.6%；混凝土機械86億元，同比增長1.6%。土方機械、高空機械、礦山機械等新興板塊競相突破，市場地位顯著提升。其中，土方機械收入66.5億元，同比增長89.3%；高空機械收入57.1億元，同比增長24.2%。

前述研報分析稱，去年，國內開工邊際向好，但資金面緊張是國內需求承壓主因。從趨勢來看，以挖機為代表的土方機械內銷增速降幅相對較大，以起重機為代表的后周期品種，更受益于存量項目開工，起重機整體內銷增速階段性回正。這樣的品類分化，也給產品結構不同的工程設備企業帶來不一樣的業績影響。

存貨增加較大、股票投資出現浮虧

需要說明的是，雖然去年業績大幅度增長，但中聯重科尚未回到“頂峰時期”。記者查詢到，2021年，中聯重科營收規模達到671億元；2020年，中聯重科實現歸母凈利潤72.8億元，分別創歷史最好水平。對比這些歷史高點，2023年業績仍有不小差距。

另一方面，記者也發現，中聯重科2023年年報中有些數據也值得關注。

首先是存貨方面，根據披露，截至2023年底，中聯重科存貨金額約為225.04億元，占總資產比例提升至17.20%。而2022年末時，該企業的存貨金額為142.03億元，占總資產比例只有11.50%。

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根據年報介紹，存貨中，原材料、在產品的賬面余額變動不大，分別是49.53億元、28.13億元，但庫存商品由2022年末的75.38億元增長至去年底的126.36億元。

中聯重科在年報中未對存貨增長作出過多解釋，記者查詢到，去年10月底的業績交流會上，中聯重科介紹，三季度末，公司存貨219億元，較期初增加，主要是新興業務土方、高機存貨動態增加，以及隨著海外市場需求持續高增長，重點國家本地化戰略的推進，公司加大在海外市場的供貨力度。

根據中聯重科2023年度計提資產減值準備的公告，經測試，公司對存貨跌價準備計提3894.37萬元。記者查詢到，針對2022年底的存貨，中聯重科當時計提了5.9億元的跌價準備。兩個報告期內的計提比例變化較大，公司稱，對有可能存在減值跡象的存貨都會定期采用成本與可變現凈值孰低法進行減值測試，計提充足的存貨跌價準備金額。

此外，需要關注的數據還有，截至2023年底，中聯重科應收賬款金額仍有246.12億元。2023年，中聯重科公允價值變動損益為-3701.25萬元，主要是持有股票公允價值變動帶來虧損。其中，持有遠大住工（HK02163）當期公允價值變動損益-2490萬元，持有建設機械（SH600984）當期公允價值變動損益-860.2萬元。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖