一季報“報喜”，多家機構造訪芳綸紙國產領軍企業

每經記者 劉明濤    每經編輯 趙云    

作為北交所首只披露2024年一季報的公司，民士達憑借營收和凈利潤同比雙增獲得機構關注，上周，包括世紀證券、申萬宏源、天安人壽保、晨翰基金、涇溪投資、宏鼎財富等多家機構對該公司進行調研，與公司高管就經營業績展開交流。

根據民士達一季報顯示，公司2024年一季度實現營收9032萬元，同比增長4.8%，環比增長10.1%，歸母凈利潤2038萬元，同比增長21.0%，環比增長15.1%。

對于一季度業績解讀，民士達告訴機構，從趨勢上講，公司一季度芳綸紙業務的利潤增長要比收入增長高不少，毛利率也持續提升，主要原因是一季度蜂窩芯材用高附加值芳綸紙出貨量占比的提升。

目前公司產品售價區間大約為20萬至100萬元/噸。就目前的銷售結構講，蜂窩芯材領域的平均售價比電氣絕緣領域要高，對位芳綸紙平均售價比間位芳綸紙要高，但具體型號的產品售價在上述價格區間內有重疊部分，主要受產品性能要求、市場競爭格局等因素影響。

在談及低空飛行器領域的驗證情況時，民士達表示，公司芳綸云母紙產品除了具有芳綸紙的特性外，還具有耐電暈等特性，主要應用場景為軌道交通的牽引電機。另一方面，芳綸紙制成的蜂窩芯材在國內外低空電動飛行器頭部企業中已有應用，具體的驗證主要由下游蜂窩芯材加工商進行，后續會持續關注低空飛行器的具體產品的設計驗證和量產應用等進展。

資料顯示，民士達是芳綸紙國產先鋒，其芳綸紙產品的全球市場占有率居于第二位，僅次于美國杜邦公司，產品技術達到國際先進水平，已成為"國家級制造業單項冠軍示范企業"。通過自主研發，攻克了纖維分散、濕法成形及高溫整飾等技術難點，實現了全系列芳綸紙及其衍生品的規模化制備，有效彌補了我國芳綸紙產業鏈的短板。

申萬宏源分析指出，民士達憑借全系列產品、價格優勢在國內外持續替代國外競爭對手，未來增長點主要在新能源汽車和航空蜂窩芯材。根據公司公告，新能源汽車領域，公司與整車廠合作研發，進入壁壘高，陸續打入比亞迪、吉利供應鏈，子公司1500噸復合材料項目也于2023年底試車，未來隨著合作項目逐漸落地及新能源車產銷增加，預計公司在該領域訂單將保持高速增長。航空蜂窩芯材領域，2023年受列裝進度影響不及預期，但公司憑借性價比優勢陸續完成認證，未來隨主機廠推進有改善預期。