次新ETF年內首尾業績差距大，績優產品也出現清盤風險，同質化競爭亟需改善

每經記者 任飛    每經編輯 趙云    

4月25日，南方基金公告，截至4月24日，旗下南方中證全指電力公用事業ETF資產凈值已連續30個交易日低于5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。

這是一只成立于去年4月27日的基金，且從今年以來的凈值增長率也在12.6796%，在所有成立一年以內的次新ETF中業績居前，但規模“迷你”已讓該產品多次提示風險。

今年以來，次新ETF的首尾業績相差已超過50個百分點，但其中很多績優品種都存在清盤風險，包括廣發中證云計算與大數據ETF、華泰柏瑞中證有色金屬礦業ETF等，近期也都因此發布公告提示風險。

次新ETF業績首尾相差超50個百分點

圍繞紅利、中字頭、能源、電力等題材，主題類基金在一季度收獲頗豐，一季度統計下的相關基金凈值季內增長率動輒10%以上的品種屢見不鮮，其中就包括一眾ETF基金，特別是一些在風口上的次新ETF，業績更加亮眼。

截至2024年4月25日，成立一年以內的公募ETF（非上市日期）有174只，《每日經濟新聞》記者統計發現，跟隨一季度內熱門投資行業，部分ETF的季內凈值收益率已經超過30%，但與此同時，虧損幅度較大的也有不少，有10只跌幅超過20%，首尾相差超過50個百分點。

在這些次新ETF的業績表現中，權益類黃金ETF較為突出。WInd統計顯示，華夏中證滬深港黃金產業股票ETF截至4月25日的年內凈值增長率錄得31.46%，同期表現優異的還有永贏中證滬深港黃金產業股票ETF的23.4077%。

與此同時，央企、紅利類ETF業績也相對出色，像博時中證國新央企現代能源ETF、易方達中證紅利低波ETF等季內凈值收益率也在14%以上。此外還有一些QDII型ETF業績不錯，富國標普石油天然氣勘探及生產精選行業ETF、景順長城納斯達克科技市值加權ETF等均業績居前。

這些次新產品很多成立于去年5月后，很多績優產品的成立日期則在7月甚至11月后。彼時正值國際金價大幅反彈的初期，業界關注于美國通脹數據以及大宗商品漲價的預期，很多資金都開始避險，映射到國內資本市場，對應商品及權益類資產也開始上漲。

特別是一些能源、電力類的高分紅板塊，疊加當時A股市場的下跌影響，很多資金陸續選擇扎堆，進而推升了相關基金在業績和規模方面的提振。然而意想不到的是，整個今年一季度下來，竟然有越來越多此類基金走到了清盤邊緣。

同質化競爭壓力大，績優ETF持營也難

像南方中證全指電力公用事業ETF這樣，不少績優ETF都存在清盤風險，包括廣發中證云計算與大數據ETF、華泰柏瑞中證有色金屬礦業ETF（下稱“有色礦業ETF”）等，近期也都因此發布公告提示風險。

這些基金不僅業績不差，很多在募集成立之初的規模甚至遠超低2億元的最成立標準，但如今不滿一年運作就頻頻拉響清盤警報。電力ETF在此之前至少已有5則公告提示基金資產凈值連續低于5000萬元，華泰柏瑞中證有色金屬礦業ETF此前也至少3次提示同樣風險。

然而，這些ETF雖然業績尚可，但行業內部同質化競爭壓力較大，以有色礦業ETF為例，跟蹤有色礦業指數，Wind統計顯示，目前掛鉤的產品有7只，包含4家基金公司旗下的ETF、聯接基金和被動指數型基金。

電力ETF跟蹤中證全指電力指數，而該指數掛鉤的ETF當中，有5家基金公司旗下有同類型產品，其中3家有聯接基金跟隨。從這些產品的最新規模統計來看，僅有廣發中證全指電力公用事業ETF在22億元以上，其余均在2億元以下。

掛鉤中證全指電力指數 (H30199.CSI)的公募基金產品 來源：Wind

今年一季度，“國家隊”資金通過ETF參與市場管理，季末統計來看，僅中央匯金參與多只寬基ETF的投入就超過了3000億元，而全部上市ETF的規模目前為2.41萬億元。但就各大寬基指數掛鉤的公募ETF來看，百億以上規模的數量較少，5億以下規模的則比比皆是。

這也恰恰反應出擁擠的行業及寬基賽道中，不少產品已經出現流動性衰減甚至枯竭，而ETF的購買主力目前依然是機構投資者。從行業發展的角度看，基金公司也應制定差異化的投資及產品設計思路，給予部分窄基指數亦或是其他新興指數更多關注，覆蓋更廣域的投資范圍，否則就難免出現因同質化競爭而帶來的諸多不確定風險。