上半年航司業績分化明顯 國際航線區域恢復差異大

每經記者 舒冬妮 吳澤鵬    每經編輯 董興生 楊 夏    

近日，春秋航空（SH601021，股價53.55元，市值524.01億元）、吉祥航空（SH603885，股價11.63元，市值257.49億元）、中國東航（SH600115，股價3.89元，市值867.13 億 元）、海 航 控 股（SH600221，股價1.1元，市值475.37 億 元）、中 國 國 航（SH601111，股價7.11元，市值1180 億 元）和 南 方 航 空（SH600029，股價5.74元，市值1040億元）先后發布2024年半年度業績預告。報告期內，前面三家均以上海為主要基地的航司表現不一，春秋航空和吉祥航空分別預計盈利超過12億元和4億元，而中國東航盡管虧損幅度大幅收窄，但仍未實現扭虧，后面三家航司均出現不同程度虧損，但虧損幅度均有所收窄。

每經記者胥帥攝

7月12日，中國民航大學航空經濟與發展研究所所長李曉津向《每日經濟新聞》記者分析指出，航司業績有差異，主要是因為國內外出行市場恢復不一，特別是國際航線區域恢復表現差異大，執飛國內航線和東南亞航線比重較大的航司盈利恢復較快，執飛國際航線，特別是歐美航線比重較大的航司盈利恢復較慢。

上半年航司業績分化明顯

根據公告，今年上半年，吉祥航空預計實現歸母凈利潤4.5億元到5.5億元，預計實現扣非凈利潤4.2億元到5.2億元，同比增長幅度均超過600%。

春秋航空預計今年上半年實現歸母凈利潤12.9億元到13.4億元，同比增長54%到60%；預計實現扣非凈利潤12.8億元到13.3億元，同比增長68%到75%。

上述兩家公司都提到，2024年以來，國內外出行市場較去年同期均呈現顯著恢復態勢，促使公司主營業務大幅改善。受益于春運等假期的出行需求增加、國際線的新開及恢復，國內、國際旅客周轉量、客座率均同比增加，凈利潤與上年同期相比大幅增長。

中國東航預計2024年半年度歸母凈利潤為虧損24億元至29億元，同比減虧約33億元至38億元；扣非凈利潤虧損27億元至32億元，同比減虧約35億元至40億元。中國東航表示，上半年，公司運輸總周轉量和旅客運輸量同比分別增長54.31%、30.41%，客座率同比提高9.44個百分點，生產經營回升向好，經營業績同比大幅減虧。

然而，《每日經濟新聞》記者了解到，由于部分航線受到當地航權時刻限制、機場保障資源不足等因素影響，中國東航在北美、日本等部分國際市場的運力尚未完全恢復；同時受到國內客運市場競爭加劇以及航油價格保持高位運行等因素影響，預計公司2024年上半年經營業績大幅改善但仍出現虧損。

海航控股在公告中表示，2024年以來，民航市場持續復蘇，公司積極搶抓市場機遇，擴大運力投放，持續完善航線網絡，加強精細化管理，提質增效，公司生產運營數據較上年同期穩步增長，經營業績同比大幅減虧。但受國際航線尚未完全恢復、油價持續高位運行以及匯率波動等影響，公司上半年仍出現虧損。

南方航空在業績預告中披露，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為虧損10.6億元到虧損15.8億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤預計為虧損31.5億元到虧損39.8億元。而2023年上半年，這兩項數據分別是虧損28.75億元、虧損39.60億元，同比減虧。

國際航線恢復情況不一

中國東航、春秋航空、吉祥航空均以上海為主基地。上海作為國際特大型城市、長三角區域核心，三家航司以上海為中心輻射全國及全球，占有地理優勢。然而在2024年上半年，三家航司業績表現出現分化，除了廉價航司的成本優勢外，李曉津認為，跟國際航線恢復呈現區域分化也有關系。

李曉津表示，今年上半年，國內航線、東南亞旅客運輸量已經超過2019年水平，春秋航空和吉祥航空在新冠疫情后就加大了國內航線和東南亞航線運力投放，抓住了市場風口，恢復較快。

而執飛國際航線，特別是歐美航線比重較大的航司盈利恢復就較慢。由于非民航因素，北美航線恢復較慢，今年上半年，加拿大、美國航線僅（恢復到2019年的）10%、20%左右。中國東航作為上海到北美航線的主要承運方，受到影響較大。

根據中信建投研究報告，4月，民航國際客運航線航班量約44307班次，恢復至2019年同期的71.0%。出港目的地區域方面，東南亞與東亞是熱門區域，兩個地區占國際航班量的75.9%。5月，民航國際客運航線航班量47138班次，恢復至2019年同期的72.5%，環比上月增長6.4%；出港目的地區域方面，東南亞與東亞仍是熱門區域，兩者占總量的75.8%。

據《每日經濟新聞》記者了解，今年4月，我國TOP20通航國家中，日、韓、泰排列前三。其中，至日本航班量居于首位，恢復率進一步提升，達73.0%；至英國、阿聯酋、意大利、卡塔爾、土耳其航班超過2019年同期；至美國航班恢復仍處于較低水平，僅22.7%。

根據OAG數據，截至2024年7月1日，我國至主要海外國家航班量較2019年的恢復率為：美國21%、印尼62%、日本72%、泰國73%、法國54%、荷蘭84%、德國82%、韓國87%、新加坡103%、馬來西亞109%、意大利117%、英國130%。

封面圖片來源：每經記者胥帥攝