每經熱評︱嶺南股份可轉債違約在即 關鍵少數“表信心”不能含糊其辭

每經評論員 杜恒峰 8月6日晚間，嶺南股份發布公告稱，“嶺南轉債”將于8月14日到期，目前公司的貨幣資金不足以覆蓋兌付金額，存在較大的資金缺口，且在未來兩周內沒有大額的資金流入預期，可轉債大概率會發生兌付風險。 嶺南股份的可轉債風險早在去年7月就已顯現。當時，嶺南轉債的信用評級還是A+級，但之后經歷了多次下調，直至今年8月初被下調至CC級。今年5月中旬，嶺南轉債的價格還在100元左右，但在5月22日公司收到交易所的年報問詢函后，可轉債價格開始一路下滑。年報問詢函主要關注的是公司2023年財務報告被出具帶有持續經營重大不確定性段落的無保留意見。年報顯示，嶺南股份及其子公司的逾期債務已達2.25億元，截至今年一季度末，其貨幣資金余額為2.47億元，短期借款為22.4億元，一年內到期的非流動負債余額為16.62億元，現金難以覆蓋短期負債。年報問詢函公布后，嶺南轉債價格一路下跌至6月24日的51.265元。與此同時，嶺南股份的股價也一路走低，一度跌破1元面值，險些觸發面值退市。 轉折點出現在6月24日晚間，公司發布公告稱，收到控股股東華盈產投的關聯方華盈投資的告知函，華盈投資計劃在未來6個月內增持公司可轉債或通過集中競價、可轉債轉股、大宗交易等方式增持公司股份，增持金額不低于人民幣2800萬元。6月26日，包括聯席董事長兼總裁尹洪衛在內的6位高管合計增持了71.73萬股公司股份，對應金額為69萬元。 控股股東和高管的增持行動穩定了市場情緒，6月25日，嶺南股份的股價和可轉債價格雙雙上漲。然而，在確認可轉債違約風險后，8月7日和8日，嶺南股份股價連續跌停，再次接近1元面值；嶺南轉債同樣連續跌停，僅剩不到60元。Wind數據顯示，截至今年一季度末，公募基金持有嶺南轉債的金額仍有8000多萬元，無論是這些機構還是跟隨控股股東增持公告買入的投資者，都很難全身而退。 當上市公司面臨退市危機時，控股股東、董事、監事和高級管理人員等“關鍵少數”積極增持以穩定市場是其職責所在，但其行為的“副作用”也不容忽視。在嶺南股份可轉債違約難以避免的情況下，掌握公司經營和財務狀況的控股股東和高管應當對增持理由給出更為準確的表述。聲明中的“對公司長期投資價值的認可及對公司未來持續穩定發展的信心”等表述應當有理有據，而不是模糊寬泛的表達。更不要說，前述高管增持69萬元后，至今未繼續增持；截至8月5日，華盈投資的實際增持金額也不明朗，公告僅透露“增持計劃正穩步進行中”。