中國銀河發布水泥建材研報：加速“收儲”去庫，帶動建材需求恢復

每經AI快訊，中國銀河08月13日發布水泥建材行業研報。

水泥：市場供需博弈延續，碳排放有望加速行業集中度提升。本周全國水泥均價繼續下跌，短期水泥價格呈震蕩運行，主要原因系需求低位運行以及供給調控趨嚴共同影響水泥價格波動。目前全國熟料線停窯率較高，行業供給保持穩定運行；當前處于水泥傳統淡季，降雨及高溫天氣對需求恢復影響較大市場需求偏弱。短期來看，后續北方部分地區停窯將結束，預計供給將有所增加，隨著后續天氣逐漸好轉，下游施工有望逐步恢復，帶動水泥需求回升，短期水泥價格處于供需博弈階段，價格維持震蕩調整走勢。中長期來看，水泥行業碳排放工作將加速推進，有望加快淘汰行業落后產能，行業集中度將提升，利好水泥龍頭企業。

浮法玻璃：價格降幅收窄，供給繼續減少。本周浮法玻璃價格繼續下降，但降幅收窄。終端需求表現一般，中下游按需采購為主，需求疲軟仍是影響價格走低的主要原因。供給略降，行業供需矛盾仍存，浮法玻璃庫存小幅減少，但整體仍處于高位水平。后續來看，當前行業正處于淡季階段，短期需求難有明顯好轉，疊加企業去庫壓力較大，預計浮法玻璃價格承壓。

玻璃纖維：粗紗價格松動，電子紗價格暫穩。粗紗方面，本周粗紗價格小幅下降,終端需求表現一般，中下游按需采購為主;粗紗在產產能環比上周持平但整體庫存壓力仍存。后續來看，短期下游市場需求釋放有限，但池窯廠挺價意愿較強，預計短期粗紗價格維持穩定偏弱運行。電子紗方面，本周電子紗價格穩定運行，市場需求有所走弱，下游新增訂單有限，當前池窯廠電子紗庫存壓力不大。預計短期電子紗價格暫穩。

消費建材：一線城市“收儲”加碼,加速去庫帶動消費建材需求恢復。2024年1-6月建筑及裝潢材料類零售額同比下降1.20%，其中6月單月零售額同比減少4.4%，環比增長21.29%，6月單月消費建材零售端環比有所改善。近期，在繼廣州之后，深圳市也加入“收儲”行列，開展收購商品房用作保障性住房工作。一線城市“收儲”再加碼，有利于穩定房地產市場，加快商品房去庫，進而帶動消費建材需求恢復。此外，近年消費建材龍頭企業根據市場需求不斷的調整銷售策略,優化產品結構,加速渠道下沉,零售業務規模持續擴大龍頭企業市占率不斷提升。關注地產政策推進進度及商品房銷售情況。

投資建議：水泥：推薦受益于基建高增速下市場需求有望增長、供給調控力度加大助推價格上漲的華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關注海螺水泥(600585.SH)。消費建材：推薦受益于地產政策推進下需求有望逐步恢復、近年加速渠道下沉的北新建材(000786.SZ)、公元股份(002641.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)。玻璃纖維：推薦產能逐步擴張、高端產品占比提升的中國巨石(600176.SH)。玻璃：建議關注多業務布局的旗濱集團(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH)

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期的風險。

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(記者 胡玲)

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