三年持有期剛到期，這只養老目標基金即將清盤，8月已有多只基金觸發合同終止情形

每經記者 任飛    每經編輯 彭水萍

8月28日，博時基金發布公告稱，旗下產品博時養老目標日期2035三年合同終止，基金財產將進行清算。據介紹，截至8月27日，基金資產凈值低于兩億元，已觸發基金合同中約定基金終止條款，直接進入清算程序并終止，且無需召開持有人大會，當日也是基金成立后首個三年持有期打開贖回的日期。

記者發現，由于是發起式產品，基金在首募期間合計認購約0.15億元，有效認購286戶。8月以來，市場已出現多只養老FOF出現可能觸發合同終止的情形，而規?？s水與業績低迷是養老FOF面臨清盤危機的主要原因。

持有期到期產品就面臨清盤

“因基金資產低于兩億元，已觸發基金合同中約定的基金終止條款，根據合同約定進入清算程序并終止，且無需召開基金份額持有人大會。”典型的發起式基金合同終止項再現市場，博時養老目標日期2035三年在8月28日公告清盤。

這是一只成立于2021年8月27日的基金，彼時此類“定開+發起”基金發行火熱，而隨著首個持有期解禁，越來越多的此類產品開始遭遇不達合同約定直接清盤的命運。

“其實也是一種約束，而早期這類基金的活躍是根據市場情況而定的。”8月28日，一位華南公募人士在同《每日經濟新聞》記者交流時坦言，當時權益市場的局部性火爆，已經讓不少公募倍感業績考核及管理的壓力，定開產品的發布至少從設計層面杜絕了一些追漲殺跌的行為。

然而，基金公司也在當時加入其中，管理人跟投的發起式助攻讓外界對此類產品“信心”倍增，如同博時養老目標日期2035三年一樣，首募期間1472.12萬元的凈認購額中，有約1000萬來自管理人固有資金，在當時的比例達到67.9264%。

當然，定開并非不能隨時申購，在隨后的三年時間里，基金的份額也在發生著變化，當然只增不減。遺憾的是，截至今年二季度末，單一投資者持有比例超過20%的機構持有份額仍約1000萬，沒有發生變化。可是，份額占比卻下降到了65.26%，這意味著，非機構的個人投資人已經在這三年有所進場，但仍不及預期，二季報顯示基金份額總額1532.35萬份。

那么，首個封閉期三年到期之后，這些份額將如何處置？按照過往基金處置的方案，結合前述業內人士的分析，簡單來說，所有持有人的錢也將原路退回，但要根據實際的基金資產定額來確定。截至8月23日，博時養老目標日期2035三年凈值報0.7562元。

持有期基金頻頻到期后虧損

除了博時養老目標日期2035三年外，博時基金旗下博時養老目標2045五年持有混合發起（FOF）、博時養老目標2050五年持有混合發起（FOF）也在近期發布了可能觸發基金合同終止情形的提示性公告。

與此同時，單就FOF基金，甚至單就養老目標FOF來看，8月還有銀河悅寧穩健養老目標一年持有混合發起(FOF)出現基金資產凈值低于2億元，將按照《基金合同》的約定履行基金財產清算程序并終止，無須召開基金份額持有人大會。

此外，2024年以來，根據Wind統計的公告內容顯示，已經有12只FOF發布基金合同終止及財產清算的公告，倘統計已經出現的可能觸發FOF基金合同終止情形的提示性公告來看，則有21條。

對于行業現狀的討論，前述公募人士坦言，FOF或僅為其中的一個個案，只不過對于發起式基金來說，對于特定期限后的規模有明確要求，力求寬進嚴出。根據晨星的數據統計，2021年有超過1000只持有期基金發行。

這些產品大部分都是鎖定三年的期限，而到了當前時點，很多產品都是背負著虧損的業績迎接解禁的到來，贖回的沖擊風險不言而喻。盡管市場的弱勢是導致這一結果的重要因素，但對于FOF投資也出現大面積虧損且發起式基金持有期到期清盤，一些專業人士也難以接受。

前述受訪者表示，公募FOF在國內已走過至少7個年頭，專業化的資產管理疊加良好的流動性等優勢都是這類基金優質的發展基因，但如何貫徹專業化成了問題，日漸增多的趨勢性抱團、管理團隊的不穩定等問題都在阻礙及傷害行業的良性發展，走到這個時候，值得基金公司深度思考。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝