揭秘機構最新動向 瞄準4只成長型次新股

每經記者  宋元東  張奇

        如今，股市震蕩前行，上下兩難——該炒的個股漲過了，不該炒的也炒高了。在3000點迷霧之中，哪些個股既具有一定的安全邊際，又具備高成長性的預期？

        標準答案是——次新股，而且是機構關注的次新股！

        次新股因是新面孔，高成長性值得挖掘，而且可能還有很多可挖的新題材待發現。如果機構大舉介入，自然是明確表達了觀點——高成長可期！此外，由于機構買入不久，持股成本尚接近現價，安全邊際較高。

開始活躍

機構頻繁現身次新股

        《每日經濟新聞》記者通過整理大量的數據發現，近一個月以來，交易所發布的交易席位顯示，與以往的謹慎、觀望不同，機構頻繁現身新股和次新股。以下簡單介紹幾個機構最新的炒新案例。

        2010年1月28日，中國西電上市首日，交易所披露的盤后數據顯示，僅一家上榜機構席位就砸出2.64億元巨資，以該股當天的加權均價7.92元計算，該機構買入數量高達3300萬股，下注可謂頗大。同時，以7.92元計算該機構的持倉成本，截至周五（3月5日）收盤，仍浮虧1650萬元上下，處于淺套狀態。某券商分析人士向《每日經濟新聞》表示，機構真金白銀買入更說明問題。另外，在單只股票就買入超過2億元，可以看出該機構很有實力。

        另一只來自輸變電領域的合康變頻同樣受到機構的垂青。在該股上市不久的1月26日，機構突然大舉買入，當天上榜的5家買入席位全部為機構，累計買入約4400萬元。1月28日，3家機構再度上榜，再度累計買入2800多萬元。2月3日，又有一家機構上榜，買入827萬元。

        《每日經濟新聞》發現，近期，機構對輸變電行業個股尤為關注，機構席位頻頻現身的此類個股還有森源電氣、英威騰、積成電子以及北京科銳。

        主營油田專用設備的杰瑞股份也受到機構的青睞。2月8日，杰瑞股份上市第二個交易日，4家機構進入買入榜前4名，累計買入金額超過1.2億元。在機構的強勢買入之下，杰瑞股份當日即封漲停。次日，兩家機構繼續上榜，再度累計買入近2500萬元。機構持續買入的步伐并未就此停止。2月25日，杰瑞股份迎來上市后的第二個漲停，幕后推手正是機構。盤后交易數據顯示，3家機構現身買入榜，累計買入金額超過3500萬元。雖然當天有兩家機構現身賣出榜，但賣出金額僅2500萬，機構做多占據上風。從幾次買入價格來看，該股目前的價格并未遠離機構持倉成本。

        《每日經濟新聞》記者還發現，與以往謹慎炒新不同的是，機構席位近期頻繁出現在新股和次新股買入榜。來自游戲領域的中青寶、醫藥行業的精華制藥、珠寶首飾領域的潮宏基、有色采選業的格林美，近一個月來頻頻受到機構青睞，機構均不止一次現身買入榜。此外，機構席位近期現身的個股還有海寧皮城、漫步者、鼎漢技術等。

提前潛伏

機構精準布局

        “雖然我不知道該機構為什么大舉買入這些個股，但機構愿意拿出大把銀子，肯定是對公司有深刻的研究！”某券商人士分析稱，從去年IPO重啟以來的情況看，機構對新股、次新股的把握準確度較高。

        去年8月28日，世聯地產掛牌首日，兩家上榜機構先知先覺，大舉買入3300萬元。第二個交易日，又一家上榜機構買入943萬元。發行價僅19.68元的世聯地產上市后不久就持續上漲，去年11月26日，最高探至70.85元，二級市場漲幅高達260%，扣除上市首日漲幅，該股仍上漲高達160%，并一度成為IPO重啟后的第一牛股，提前布局的機構賺得盆滿缽滿。該公司去年披露的三季報顯示，泰康人壽三只產品占據前10大流通股東的三個席位，成為世聯地產二級市場的第一大買家，也是第一大贏家。同樣暴增的還有世聯地產的業績，其2009年度凈利潤同比大增110%～140%。

        除世聯地產外，信立泰也是IPO重啟后的另一只大牛股，機構同樣在該股上市伊始即大舉買入。去年9月10日，信立泰掛牌首日，前五名上榜的買入席位全部為機構，僅上榜席位即累計買入超過1.6億。截至2010年3月5日收盤，信立泰二級市場漲幅超過170%，即使扣除上市首日漲幅，漲幅也接近100%。根據信立泰的業績預告，2009年凈利潤同比增長約67%～84%。

        分析人士指出，從兩只最新成長起來的大牛股可以看出，雖然是高價發行，但隨后披露的業績均呈現高增長。上市之初即大舉潛入，說明機構提前洞悉了兩只大牛股的成長性。因此，只要投資者耐心等待，并對機構買入的個股進行一定的研究，緊跟機構操盤，風險將更為可控，而且還可能帶來意想不到的喜悅。具體來說，投資者跟風機構操盤應把握兩個原則：首先，機構巨資買入，最好是連續買入；其次，機構買入不久，或持倉成本與現有二級市場股價差距不大，表明個股安全邊際較高。當然，機構也可能有看走眼的時候，如果整個市場大環境不好，機構失手也是正常的事情。

        接下來，《每日經濟新聞》將為投資者介紹機構近期大舉介入的4只次新股。

中國西電：機構發行價搶入特高壓龍頭

        雖然成為了A股市場三年來首只上市首日即破發的新股，但中國西電（601179，收盤價7.42元）上市當日便引得機構資金的熱捧。

        1月28日，中國西電以8.02元開盤，短暫沖高后隨著股指回落，便開始了“破發之旅”，最終收于7.79元，下跌1.39%。從盤后交易數據來看，機構確實看好中國西電。有兩家機構出現在買入前5位，合計買入3億元之多，此外，被視為QFII大本營之一的申銀萬國上海新昌路營業部也在買入之列。

        分析人士認為，中國西電之所以上市當日破發，主要是  “生不逢時”，大盤在此期間一直處于探底過程，導致炒新資金也有所收斂。

        機構介入或許是看重中國西電突出的設備能力，以及國家近年將持續加大特高壓電網建設的機遇。

國內特高壓設備龍頭

        中國西電是我國最具規模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設備重要基地，也是國內惟一一家具有輸配電一次設備成套生產制造能力的企業。

        3月3日，中國西電宣布研制成功目前世界上電壓等級最高的ZZDFPZ―250000/500——800特高壓換流變壓器。

智能電網持續巨額投入

        國家電網公司發布的2010年1號文件顯示，《關于加快推進堅強智能電網建設的意見》明確了我國智能電網建設的基本原則、總體目標和2010年的工作重點。

        1月14日，國家電網年度工作會議透露，今年計劃對電網投資2274億元，并加快推進智能電網關鍵技術研究、標準制定、設備研制和試點建設等工作。到2012年，“兩縱兩橫”特高壓電網建設將投入約2000億元，“電力高速公路”建成后可徹底解決歷年來困擾中國的電煤運力問題。

        世紀證券認為，2009～2010年兩網總投資額為之前規劃的75%左右。但2010年電網投資仍有超預期的可能，電網投資主要集中于特高壓項目和智能電網試點建設。2009年國家電網多個特高壓項目延遲，2010年將加快核準淮南－上海、陜北－長沙、溪洛渡-浙西等特高壓項目，加快向家壩－上海特高壓直流示范工程建設；2010年南方電網將將啟動或完成云南－廣東、溪洛渡－廣東等3項特高壓工程。

        東興證券認為，把握智能電網建設的實施進度和關鍵領域，選擇在各關鍵領域具有明顯優勢的企業，重點關注中國西電。近期其他與智能電網相關的次新股也頻繁有機構現身，如合康變頻（300048，收盤價47.54元）、森源電氣（002358，收盤價38.80元）等個股，也值得投資者關注。

賽為智能：軌道交通市場前景廣闊

        賽為智能  （300044，收盤價28.28元）上市之后股價表現并不驚艷，股價一度探至24.21元的低點。之后，在軌道交通信息化以及建筑智能化雙重受益影響下，機構低位連續吸籌，2月1日至2月3日，機構均大舉進駐，公司股價也開始緩慢攀升。

        愛建證券行業分析師樂旻旸稱，2006年到2012年我國城市軌道交通智能化系統市場規模年均增長率超過10%；同時，鐵路信息化數字化將隨高鐵的建設而快速發展，預計2010年至2012年高鐵投資規模增長率均接近20%，到2012年市場規模將達到220億元，智能化應用前景廣闊。

軌道交通年均增長超10%

        樂旻旸指出，賽為智能主要業務收入來自于城軌交通智能化系統工程和建筑智能化系統工程，約占全部收入的85%，2009年1～9月公司綜合毛利率約達36%。2008年公司在城市軌道交通智能化系統的市場占有率為7%，國內排名第6；其中，公司在城市軌道交通乘客資訊系統和綜合安防系統的國內市場占有率超過25%，列全國第一。

        樂旻旸同時指出，國外城市軌道交通起步較早，倫敦、東京、舊金山、紐約線網密度（線網公里/平方公里），分別是0.74、0.79、1.28和0.76公里，北京、上海、廣州線網密度僅0.09、0.09、0.07公里，差距明顯。

        這也顯示，國內城市軌道交通建設仍需完善。根據相關機構研究，預計2012年我國城市軌道交通智能化系統市場規模將達62.5億元。

享受高鐵投資盛宴

        根據鐵道部部長劉志軍在2010年的全國鐵路工作會議上的講話，預計未來三年  （2010年到2012年），新線投產達到2.6萬公里，其中客運專線9200公里。到2012年底，我國鐵路營業里程將達到11萬公里以上，其中客運專線和城際鐵路將達到1.3萬公里。

        天相投顧行業分析師劉曉冬認為，高速鐵路建設的快速發展必將帶動高速鐵路信息化數字化系統解決方案的需求，預計2010年至2012年市場規模增長率均接近20%，到2012年市場規模將達到220億元。

        高速鐵路信息化數字化系統業務準入門檻較高，行業競爭較弱，賽為智能是為數不多的進入該行業的廠商之一。

        劉曉冬稱，公司此次募集資金中41.68%投資用于城市軌道交通智能化系統解決方案技術開發及產業擴大化項目，26.67%投資用于高速鐵路信息化數字化系統解決方案技術開發及產業化項目，項目完成后可以提高公司在城市軌道交通智能化領域的綜合服務能力，并進入高鐵智能化領域，打開公司增長新空間。

杰瑞股份：募投項目支撐20%增速

        杰瑞股份（002353，收盤價82.70元）上市之后，已有券商將其估值提升至百元股行列。在有機構持續進駐的情況下，公司股價可謂“不負眾望”，近期一度沖高至90元附近。

        上市第二天，杰瑞股份就遭遇機構瘋搶，4個機構席位買入金額超過億元，此后機構身影也頻現其買入龍虎榜。中銀國際行業分析師劉志成認為，杰瑞股份油田服務板塊未來三年在渤海灣的業務合同已確定，2010年將為四個平臺提供巖屑回注服務，而2009年只為兩個平臺提供了服務。公司長遠目標是把該板塊的收入由去年12%的總收入占比提高到50%，2010年收入約10億元已有保證。

市場需求強勁

        安信證券行業分析師張仲杰認為，一般情況下，用于購買油田專用設備的支出約占勘探開發總支出的20%～30%，以我國三大油企2009年勘探開發支出計劃2421.8億元的20%計算，國內油田專用設備的市場容量約為480億元，其中針對公司制造的油田專用設備的市場容量約100億元，全球市場容量約為150億美元。

        在油田工程技術服務方面，一般情況下，用于油田工程技術服務的支出約占勘探開發總支出的70%～80%，以上述方法計算，2009年國內的油田工程技術服務的市場容量約為1700億元，前景非常樂觀。

        張仲杰認為，從收入構成來看，公司目前以油田礦山設備維修改造與配件銷售和油田專用設備制造為主，2009年上半年兩項業務的收入占比合計超過90%。

募投項目支撐20%的增速

張仲杰指出，近年來油田、礦山設備維修改造及配件銷售業務呈穩定發展態勢，2006～2008年的復合增長率為18.8%，三年來毛利率穩定在23%～26%左右。此次杰瑞股份油田維修服務基地網絡建設項目投資額4770萬元，建設期1年，投產后第一年可達到服務能力的40%，第二年可達到設計服務能力，即預計年新增收入6377萬元，年利潤1100萬元。

        2008年該項業務的銷售收入為2.75億元，預計2009年的收入為3.44億元，2009～2012年復合增長率約20%。劉志成還預計，上半年專用設備制造板塊交貨訂單約5億元，海上油田服務收入約1.4億元，配件維修及代理銷售板塊約3.6億元。保守估算，預計全面攤薄每股收益約2.5元。

中青寶：“紅色網游”第一股受青睞

        作為國內“紅色網游”第一股，中青寶（300052，收盤價37.70元）上市后即受到市場認可，并受到機構資金的強烈追捧。在上市次日股價探底后，機構隨后3個交易日接連殺入，導致該股期間最高漲幅接近30%。

        光大證券行業分析師周勵謙認為，我國于2009年成為全球最大網游市場，預計未來5年仍將維持15％～20%的復合增速，國產游戲所占比重將不斷提高。目前我國網游市場的問題在于玩家收入和年齡偏低，既影響消費能力，又容易帶來社會問題。隨著網游產業進一步發展，玩家收入與年齡的提高是大勢所趨，中青寶恰恰是這一趨勢的受益者。

網游市場維持高速增長

        周勵謙同時指出，根據iResearch統計，估計2009年中國網游市場規模將達到271億元。金融危機沒有影響中國網游市場的發展，許多消費者削減了傳統娛樂開支，卻增加了網絡游戲開支，體現了網游行業強大的抗周期性。

        周勵謙同時指出，我國還處于信息化初期，根據CNNIC的統計，2008中國互聯網普及率僅為25.5%，遠低于發達國家70%以上的水平。隨著互聯網應用的深入，網絡游戲的滲透率將不斷提高，一般用戶的付費傾向亦有上升空間。iResearch和IDC均預測2009～2013年中國網游市場收入將維持15%左右的增速，除了市場規模擴大外，國產網游的比重尚可進一步提升，將從目前的約60%上升到80%左右，這將使國內主要網游企業受益匪淺。

“紅色網游”崛起

        隨著國家打擊網絡低俗文化、保護未成年人力度的加強，網游監管的步伐也越來越大。周勵謙認為，在這種情況下，宣傳愛國主義、弘揚傳統文化、回顧革命歷史的“紅色網游”的生存空間必將不斷擴大。一旦網游分級標準推出，一部分青少年也會轉向思想健康的“紅色網游”。

        公司目前已經進入或即將進入公測階段的有  《亮劍》《千秋》《夢回山?！泛汀锻跽呷龂贰?br />
        湘財證券行業分析師張良衛認為，目前中青寶網絡游戲的注冊用戶數達1078萬，活躍付費用戶數達67.53萬人；截至2009年6月底，公司每季度活躍付費用戶數（APA）、用戶平均消費值（ARPU）整體呈上升趨勢。公司已經擁有了一批穩定忠誠的游戲用戶基礎并在逐步擴大，不但為公司帶來了過去三年業績的高速增長、營業收入報告期內年均復合增長率達到150.13%，也為公司未來的持續穩定發展奠定了基礎。



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