碧水源高價上市在即兩類新型環保股或跟風走紅

每經記者  胡玉慧

        不出意外，污水處理公司碧水源，將在下周攜94.52倍的超高發行市盈率登陸創業板。對A股市場來說，不久前章源鎢業熱炒帶動廈門鎢業大漲的一幕會不會重演？

        業內分析人士多給出肯定回答。有券商研究員向《每日經濟新聞》記者表示，下周投資者應當重點關注環保板塊，尤其是涉及污水處理和固廢處理的上市公司。  

碧水源高價上市在即

        按照目前新股上市節奏，創業板第70名成員碧水源，如無意外將在下周正式登陸A股。

        碧水源，聽上去是多么充滿詩情畫意的一個名字；不過這家公司實際從事的業務，可就沒名字那么好聽了。招股說明書顯示，公司主業為污水處理及相關整體解決方案。

        但這家主業似乎并不起眼的公司，卻收獲了機構投資者的極大青睞。碧水園4月7日發布公告，顯示公司發行價確定為69.00元，對應發行市盈率達到94.52倍！

        即使在創業板中，這個數字也顯得相當驚人。而截至目前，宣布了發行價的75只創業板股票，發行市盈率最高的是金龍機電（300032，收盤價24.89元），為126.67元；此后依次為世紀鼎利（300050，收盤價137.00元）、東方財富（300059，收盤價78.18元）、新宙邦（300037，收盤價42.00元）、陽普醫療（300030，收盤價30.70元）、合康變頻  （300048，收盤價54.88元）、三維絲  （300056，前收盤價39.20元），碧水源排在第8位。已經上市交易的前7只股票中，有不少曾經是相當長時期內的熱門股，如世紀鼎利、東方財富、合康變頻、三維絲等。世紀鼎利目前依然在A股10只百元股中穩穩占據一席。

        而在4月8日與碧水源同日申購的，還有安諾其、南都電源、金利華電、華誼嘉信四只創業板新股，其中發行市盈率最高的金利華電也僅超過65倍。而去年IPO重啟來，“發行市盈率遠超同批新股”這類情況曾經出現過，那次涌現出了漢王科技（002362，收盤價125.10元）這只估值比肩創業板的大牛股。

        這是否為冥冥中的某種暗示？碧水源上市首日定價多少無疑是市場津津樂道的話題，股吧中甚至不乏“沖擊兩市第二只200元股”的期望。包括長城證券、海通證券在內的主流券商，不少都看到100元以上。

有望帶動環保板塊走強

        碧水源的高價發行是偶然現象嗎？業內分析師并不如此認為。

        廣發證券分析師謝軍以萬邦達（300055，收盤價134.60元）為例說，這家于今年2月26日在創業板掛牌上市的公司，主要業務同樣為水處理，發行市盈率高達71.4倍；首日報收于81.30元，較發行價上漲23.76%；此后一路走高，最新收盤價為134.60元，為發行價的2倍。

        與萬邦達主要從事石油化工、煤化工等工業領域水處理系統業務不同，碧水源手握MBR（膜生物反應器）技術為政府和企事業客戶建設污水處理廠或再生水廠。就下游市場容量而言，較萬邦達更為廣闊。不過兩家公司未來成長性誰大誰小并不是重點，重點是碧水源的高價上市，能否帶來相關同行業個股上漲？

        業內分析師對這個問題的回答是肯定的。國泰君安分析師張堃認為，從本月初章源鎢業（002378，收盤價36.15元）熱炒引發資金對廈門鎢業（600549，收盤價19.52元）的追逐來看，此次碧水源的上市可能帶動整個環保板塊重新估值。

        此外，政策預期也相當重要?！豆澞墉h保產業發展規劃》草案已經進入部委征求意見階段，并列入今年國務院重點工作內容，財政部已在研究討論開征環境稅。

        而這一預期在部分個股上已有所反映。同具污水處理業務的合加資源（000826，收盤價21.01元）上月下旬就連收陽線，半月漲幅超過了20%。

關注兩類環保股

        目前A股環保行業上市公司，可細分為污水處理、固廢處理和大氣污染治理三大塊，張堃認為應優先關注污水處理和固廢處理類公司。

        污水處理方面，4月7日全國城鎮污水處理設施建設與運行工作現場會提出，今年上半年計劃分批安排約150億元中央預算內投資；今年全年我國將完成新增日處理能力1500萬立方米建設任務，并力爭年底前全國半數以上?。▍^、直轄市）實現每個縣都建成污水處理廠。

        固廢處理則以垃圾焚燒、垃圾發電類公司為主。世紀證券分析師嚴彪表示，目前我國城市垃圾快速增長，遠遠超過垃圾清運能力增速。而國家政策也不斷給予支持，其中最重要的動作是，垃圾處理費的全面開征與上調將是必然趨勢。相比垃圾填埋，垃圾焚燒發電作為處理垃圾的最佳方式，相關上市公司值得投資者關注。

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兩類環保行業重點公司簡介

首創股份  存外資并購預期

        首創股份（600008，收盤價7.91元）在全國水務行業中屬于旗艦型企業，公司參股控股的水務項目遍及國內8個省區和13個城市，水處理能力達到1000萬噸/日。

        這家公司存在對外并購的預期。預計我國未來在公司層面的并購會增加，作為水務投資龍頭，首創股份將有機會把握產業整合并購的機遇，進行跨區域擴張。

        大股東方面，首創集團在股改時承諾過，支持公司通過向激勵對象發行股份來建立股權激勵機制，股權激勵計劃所涉及的標的股票總數累計不超過公司股本總額的5%。

        就公司其他業務而言，目前首創股份自來水業務均擁有管網，可以直接受益于水價的上調。

合加資源  固廢處理業務占比大

        合加資源  （000826，收盤價21.01元）為目前A股上市公司中，唯一一家固廢處理業務占比較大的公司。過去三年主營業務增速保持在40%以上，凈利潤復合增長率超過50%。

        目前在手的項目有大慶垃圾綜合處理項目、德州垃圾焚燒發電工程、西安垃圾焚燒發電工程等，近兩年的盈利得到保證。業內預計公司未來10年還能獲得5到6個新項目。此外，咸寧設備基地即將在今年投產。

        而公司還有污水處理業務，固廢處理及污水處理各占主營業務收入的53.5%和22.7%。

華光股份焚燒爐技術業內領先

        華光股份  （600475，收盤價20.92元）2009年實現產品結構成功轉型。在循環流化床鍋爐銷收下降9%的情況下，垃圾焚燒爐、余熱鍋爐等特種鍋爐銷收增長27.49%。

        垃圾焚燒爐方面，目前我國待審批及待建垃圾發電項目120多個，華光股份的焚燒爐技術在業內占據領先地位，2009年公司垃圾焚燒鍋爐訂單出現大幅度提升并創下了歷史最好成績。嚴彪表示，今年這塊訂單有望延續高增長。

        而去垃圾焚燒爐以外，華光股份還擁有眾多看點，首當其沖的是IGCC技術。華光股份公司為國內三家得以與殼牌公司簽署的IGCC技術服務協議的公司之一，今年將有望獲得中國神華集團煤制油公司潔凈煤技術的訂單。IGCC氣化爐有望在2011年給公司貢獻收益。



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