熊市加薪逾5成中信證券為攬才“出血”

每經記者  陳進  發自上海

　　按理說，券商在熊市中應該勒緊褲腰帶過冬，比如2001年~2005年A股遭遇熊市時，券商的薪酬就曾大幅縮水。但在今年的熊市中，一些著名券商卻“不走尋常路”，反而紛紛準備加薪。知情人士向《每日經濟新聞》透露，今年6月，中信證券投行等部門加薪超過50%，同時著名外資券商瑞信、瑞銀等也在醞釀加薪方案。

傭金率下降影響券商經紀業務

        經紀業務對券商業績的關鍵性作用愈發明顯。統計顯示，2007、2008年主要上市券商經紀業務占營業收入的比重平均為46.5%和58.7%，而2009年這一比重已高達七成。這意味著經紀業務已成為事關券商業績的重要因素。

        不過，今年的券商經紀業務卻并不理想。廣發證券研究報告指出，券商傭金率繼續呈下降態勢。從2010年一季報披露的信息顯示，券商傭金率下滑的幅度在一季度有所擴大，與2009年相比降幅達到16.24%。

        伴隨著傭金率的下降，近期滬深股市的成交金額也持續萎縮，《每日經濟新聞》記者統計了上證指數4月份總成交金額為29200億，日均約1390億（21天個交易日），5月份總成交金額下降至19156億，日均957億。（20個交易日），6月份截至昨日（22日）成交金額9528億，日均約733億（13個交易日）。

        傭金的下降、成交金額的萎縮，讓券商股在近期走勢遠遠落后于上證指數。大智慧數據顯示，4月份以來券商指數已連續下跌了近30%。各大券商股票下跌幅度更是驚人，如中信證券下跌26%左右，海通證券下跌37%左右，光大證券下跌38%，華泰證券下跌近34%等等。

大幅加薪同時降低獎金水平

        就是在4月以來股指大幅下挫的熊市背景下，各類著名券商卻在紛紛加薪。據知情人士透露，春節后一家著名券商的投行投研等部門開始加薪超過50%，到了6月份中信證券投行等部門也加薪超過50%。

        有媒體報道，中信證券此次加薪主要針對投行部門的普通員工和中層管理人員。從6月開始，加薪之后中信證券的薪酬水平能達到外資投行平均水平的70%。

        不過，據知情人士透露，此次中信證券投行等部門加薪比例超過50%，提薪后相關員工的底薪會大幅提高，而獎金水平則大幅降低。

        以中信證券投資銀行部門為例子，《每日經濟新聞》記者了解到，中信證券投資銀行部門分類較細，大級別  一  共  分  為  ，Analyst，Associate，SeniorAssociate（SA），VicePresident（VP），SeniorVicePresident（SVP），Director  （D），Executive  Director（ED），ManagingDirector（MD），而上述8大級別基本上每個級別又分為3個小級別。

        中信證券投行部門此次底薪增加后，SA一級的員工每月稅后可以到拿到1萬左右，同時每月外加1700元報銷額度；VP一級的員工稅后可拿到2.8萬左右；SPV一級的員工可拿到稅后4萬多。而級別上去之后，報銷額度也會有所增加。

        除了底薪，中信證券的投資銀行部門每年年底還會有一筆豐厚的獎金，到了年底大家一起分。據透露，中信證券SA級別的年終獎為10萬～30萬左右。

        記者就此事致電中信證券董秘譚寧，他表示，第一、這個加薪問題不是需要信息披露的內容；第二，“我們是不允許接受采訪的，接受采訪是違反紀律的。”

        除了中信證券此次加薪引來各方關注以外，記者還了解到，著名外資券商瑞信，瑞銀等也在醞釀加薪方案。

增加底薪是為留住人才？

        在二級市場陷入小熊市、券商面臨收入下滑風險的情況下，他們為何又紛紛加薪呢？

        一位投行人士道出了真相，“由于經紀業務是收入的主要來源，因此券商往往在行情不好時，底薪的增幅反而變大。因為行情不好了獎金自然就會直線下降，增加底薪全是為了留住人才。”

        據知情人士透露，中信證券此次底薪大幅增加，是因為其投資銀行的員工此前接連幾次被挖走，公司為了留住人才而不得不采取加薪的策略。具有諷刺意味的是，在加薪的同時，公司的獎金卻出現下降，究其原因，是中信證券營業收入下降，加之員工人數較多。

        為了應對監管層一參一控要求，中信證券6月份發布公告稱，將轉讓持有的中信建投53%的股權。截至2009年12月31日，中信建投證券總資產660.05億元，凈資產73.10億元，營業收入60.82億元，利潤總額34.88億元，凈利潤26.17億元，擁有證券營業部120家。

        財通證券研究員劉之彥指出，失去這一塊盈利能力穩定的優良資產和大部分營業網點，對中信證券的盈利能力有較大負面影響。據了解，轉讓股權部分在中信證券2009年合并凈利潤中貢獻了13.87億，占到總凈利潤89.84億的15.4%。

        資料顯示，去年中信證券人均收入位于上市券商前列。據2009年年報顯示，公司當年人均收入為48萬元左右。

        資料顯示，與券商的經紀業務呈現萎靡之勢相比，在一級市場上，各大券商的投行業務卻表現優異。長江證券研究報告指出，一季度上市公司家數呈爆發式增長，超越2009年全年。在IPO數量呈幾何式增長的大背景下，上市券商IPO數量明顯增多。2010年一季度承銷業務表現優異的券商，其投行收入的大幅增長使得在經紀業務低迷行情下對營業收入貢獻比重顯著上升。部分小券商也能在一季度IPO盛宴中分得一杯羹，對公司收入貢獻較大。預計這一現象將貫穿2010全年。

        有投行人士表示，本次幾大券商加薪，投行員工首當其沖，除了所分析的上述原因之外，還有一點也值得關注，這就是在IPO火熱的背景下，投行創造了不菲的收益。在二級市場處于小熊市的階段，投行業務也成為券商新的業績增長引擎，所以各大券商紛紛加薪以求留住核心員工。



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