某“神人”1元入股 半年或賺34倍

每經記者  趙笛

        繼北陸藥業  （300016，收盤價20.38元）、久其軟件（002279，收盤價27.94元）后，新三板公司世紀瑞爾也將轉投創業板。11月8日，創業板發審委將審核世紀瑞爾的上市申請。統計顯示，最近一年共有36人通過代三板交易成為公司股東，另外有10人通過低價定向增發突擊入股。更值得稱奇的是，就在今年4月份，竟然有神秘人以1元/股的價格買入公司股份90萬股，如果世紀瑞爾成功上市，其半年內獲利有望高達34倍。

低價增發存過低嫌疑

        世紀瑞爾的主營為鐵路用戶提供行車安全監控系統軟件產品及相關服務。2006年1月23日，世紀瑞爾登陸三板，進入代辦股份轉讓系統掛牌報價轉讓。股份代碼為430001，股份簡稱為世紀瑞爾。

        根據世紀瑞爾  《股本演變情況的說明》，公司在三板經歷了近5個春秋，其中2006年12月18日~2007年11月25日，公司股票暫停交易。統計顯示，截至2010年6月2日公司因進入公開發行股票審核階段而停牌，公司股票共交易了307筆，成交2128.408萬股，可謂交易十分清淡。

        不過最近一年，通過代辦股份轉讓系統購入公司股份的新增股東高達36人。另外，2010年1月，公司定向增資新增股東10名，包括清華大學教育基金會在內的自然人和法人突擊入股，其成本僅為4.35元/股。

        對于為何以4.35元/股的價格入股，公司給出的解釋是，該價格根據公司2008年經營業績，按本次定向增資完成后的總股本計算，市盈率為18.9倍；根據本公司2009年經營業績，按本次定向增資完成后的總股本計算，市盈率為10.3倍。參考可比交易的估值水平，該價格處于合理范圍。

        然而，《每日經濟新聞》發現，這一定價水平有待商酌。首先，世紀瑞爾公布定向增發的時間是2009年9月9日，當時公司股價為8元/股。4.35元相當于二級市場價格的54%。一般來說，二級市場的增發價格是根據公告日前20個交易日的平均價的90%確定，從這點來看，世紀瑞爾的增發價格似乎偏低；其次，從其他三板公司的增發價看，今年7月份公布增發的三板企業金泰得（430029）實現了25.63倍的市盈率，而在此之前完成定向增發的新三板企業清暢電力（430057）也達到了24.9倍的高市盈率。世紀瑞爾給出10幾倍的市盈率來增發，是否過于低了？

“神人”1元/股入股或賺34倍

過低的增發價還不能算是低價入股之最，《每日經濟新聞》發現，就在今年4月份，某神秘股東曾以1元/股的價格購進世紀瑞爾，但公司對此卻并未披露。

        世紀瑞爾在  《股本演變情況的說明》中顯示，2009年1月1日~2010年6月1日期間，公司股票的成交價從1元~29.8元不等。對此，公司也公布了轉讓股份的價格時間明細。不過，根據公司的披露，在近一年里，公司股份的最低轉讓價格來自于2009年?？〗軐⒐煞蒉D讓給楊穎悟、楊昕、李萍、董琨、青島軌道交通設備制造有限公司，轉讓價格7元/股。而對于1元/股受讓股票的“幸運兒”卻只字不提。

        《每日經濟新聞》通過交易系統的報價發現，所謂1元/股的成交來源于2010年4月19日14點17分和14點20分，共成交9000手，折合90萬元。而隨后的日子，也出現過1.02元/股，1.6元/股的成交記錄。

        根據世紀瑞爾2009年每股收益0.53元，創業板同行業上市公司鼎漢技術、神州泰岳約66倍市盈率計算，世紀瑞爾的發行價將達到35元/股，很顯然，哪怕是在三板市場通過29.8元/股入股的股東都能夠獲得16%的收益，而1元/股受讓90萬股的神秘股東則有望在半年內獲得34倍的投資收益，90萬元將變成3060萬元。

        值得注意的是，上述46名新進股東獲取的暴利還只是根據股權收益表面計算的結果，實際上，他們的入股成本因公司近兩年來大比例分紅送股被攤薄的更低。

        如果說上述一年內新增股東有望大發一筆的話，在大面積分紅送股的情況下，世紀瑞爾的原股東們同樣賺得缽滿體滿。此外，在世紀瑞爾2009年9月的增發中，公司還有119位原股東獲得了以4.35元的價格增發加倉的機會。僅僅一年，這部分增發股就有望獲得近10倍的收益。



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