機構評級

福耀玻璃

（代碼：600660收盤價：12.59元）評級：強烈推薦  評級機構：招商證券

　　  福耀玻璃昨日發布2010年年報，2010年公司銷售收入85億元，增長39.92%，超出汽車行業產量增速32.4%。

    2010年公司汽車玻璃銷售收入52.07億元，扣除海外市場之后，增速高達48%，遠超乘用車銷量增速33.17%。招商證券認為國內市場OEM仍有空間，AM（改裝）市場可開拓。

    2010年，公司在北美銷售收入8.38億元，增長12.3%，亞太收入達15.2億元，增長66%。而歐洲地區經歷2010年的下滑后也有望呈現平穩或小幅回升的態勢，同時考慮到原料價格上漲呈上漲態勢下海外整車廠對優質低價產品需求增加，預計2011年公司海外出口將增長約30%，全球市場份額將繼續穩步增長。

    招商證券認為，福耀玻璃國內OEM市場將繼續擴大，AM市場持續開拓；憑借自身競爭力，公司在國際市場地位將越來越重要，全球市場份額也將逐步增加，產能不足問題逐步解決，新產品投放力度增加，按照2011年EPS（每股收益）1.10元，以15~18倍PE（市盈率）估值，合理股價為16.5～19.8元，繼續維持  “強烈推薦－A”投資評級。

合肥百貨

（代碼：000417收盤價：19.31元）評級：強烈推薦  評級機構：第一創業

　　  合肥百貨2010年年報顯示，2010年實現營業收入70.62億元，同比增長19.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤2.86億元，同比增長42.31%；每股收益0.60元。業績超預期的主要原因是門店規模擴大、門店升級及品類調改有效、期間費用率控制力增強。

    分類看，公司2010年百貨（含家電）收入增長23.72%，同比提高7.17個百分點。超市收入增長11.47%，不過因受市場激烈競爭的影響，增速同比大幅下降5.83個百分點；毛利率因CPI走高上升1.53個百分點至11.47%。農產品市場交易收入增長17.04%，同比增速下滑3.11個百分點，毛利率同比提升0.7個百分點至17.54%，繼續呈逐年提高態勢。

    目前肥西百大購物中心項目和港匯廣場項目均已動工建設，其中港匯廣場預計于2012年下半年正式開業，將成為公司第一家真正意義上的大型商業綜合體。鼓樓商廈、樂普生商廈等百貨門店今年將完成改造。合家?？偟陻U建在年內將啟動，擴店速度年均20家。預計合肥農產品國際物流園一期600畝于年底前年投入使用。宿州百大農產品物流中心項目、瑤海配送中心三期工程，以及物流配送分中心建設均已啟動。

    第一創業預計公司2011～2012年每股收益分別為1.04元、0.99元，當前股價處于同行業估值低端。公司是區域零售板塊中的佼佼者，區域消費結構升級、省內網絡的縱橫延伸、門店的調改等，均使盈利增長仍存較大提升空間。維持“強烈推薦”評級。

大冶特鋼

（代碼：000708收盤價：18.15元）評級：買入  評級機構：世紀證券

　　  大冶特鋼昨日公布的年報顯示，2010年實現營業總收入78.93億元，同比增長41.93%；歸屬于上市公司股東凈利潤5.62億元，同比增長68.84%；實現基本每股收益1.25元，同比增長68.69%。分配方案為每10股派發現金股利5元（含稅）。

    2010年年初，公司抓住鋼鐵行業復蘇機遇，年產鋼、鋼材、銷售鋼材分別為127.61萬噸、133.44萬噸、134.38萬噸，同比分別增長18.34%、20.40%、22%，比計劃分別增長2.09%、21.31%、22.16%。2010年平均鋼價上漲了16.72%。

    公司2010年全年銷售毛利率10.24%，同比上升0.84個百分點。銷售利潤率為8.14%，遠高于大中型鋼鐵企業銷售利潤率2.91%的水平。凈利潤率為7.12%，同比提高了0.14個百分點。公司產品中，鐵路滲碳軸承鋼保持國內引領水平，SKF、FAG軸承鋼供貨量大幅上升。

    世紀證券預計2011全年公司鋼材銷售達到140萬噸，2011～2012年的基本每股收益為1.49元和1.62元，維持“買入”評級。

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