2011-08-28 23:10:47
為何市場會把金融股視為“白菜股”？還有其他“白菜”可以投資嗎？我們將為您詳細解答。
????近日，股市投資者們似乎也愛上了大白菜，而且還在努力挖出更多的白菜來。當然，他們真正喜歡的不是富含維C、維E的白菜，而是由于中報業績良好、前期跌幅巨大從而使得估值已非常便宜的金融股。為何市場會把金融股視為“白菜股”？還有其他“白菜”可以投資嗎？我們將為您詳細解答。但要提醒您，正如切白菜時要順絲切才易熟，買“白菜股”也要順勢而為，不可勉強。
/市場表現/“白菜”終于漲價了 本周，最讓史玉柱興奮的事情無疑就是以銀行股為首的??“白菜股”漲價了，他的興奮不無道理，因為此前他就孜孜不倦地在微博上堅定地看好民生銀行??（600016，收盤價6.09元），何況此次“民生白菜”的漲幅還名列前茅。????其實，主板市場估值已創造了歷史大底，A股市場從某種意義上講，也成了一棵“白菜”。
金融股領漲????早在8月19日的暴跌中，銀行股就體現出尾市護盤的跡象。本周其不再滿足于護盤，而是開始擔當探底領漲的先鋒。
????統計顯示，本周金融板塊平均漲幅高達6.04%。位列板塊漲幅第二，僅次于只有六只股票的摩托車板塊。而從個股情況看，金融股本周全部錄得上漲，除工商銀行（601398，收盤價4.16元）、中國人壽（601628，收盤價16.24元）等超級大盤股漲幅偏小以外，借殼上市的國海證券（000750，收盤價15.73元）以及國金證券（600109，收盤價14.15元）、陜國投A（000563，收盤價12.64元）周漲幅分別高達21%、17.72%、11.37%。??北??京??銀??行（601169，收盤價9.92元）、民生銀行（600016，收盤價6.09元）則分別以9.13%和7.79%的周漲幅摘得銀行股上漲冠亞軍。
????讓金融股在本周如此強勢的關鍵日子在8月25日。當天，在內外市場均無實質性利好的背景下，金融股帶領A股市場出現暴漲，方正證券（601901，收盤價6.23元）、國海證券、陜國投A、國金證券均出現漲停。而銀行股中，華夏銀行（600015，收盤價11.24元）、民生銀行漲幅居前。
????在銀行股中表現突出的股票均是已公布中報且在高增長背景下動態市盈率極低的個股。如民生銀行的動態市盈率一度只有5.4倍，創下A股個股市盈率最低紀錄??（債務重組的ST股除外）。
A股行情獨立性加強????如果估值可以作為是否是??“白菜價”的一個重要衡量指標，那么，滬市A股整體已處于“白菜價”范疇。
????記者注意到，上證綜指與滬深300指數其實已經見到歷史大底了。
????Wind數據統計顯示，2011年8月19日，上證A股市盈率為13.01倍，已刷新2008年10月31日保持的13.27倍市盈率的最低紀錄；滬深300指數2011年8月12日和19日整體市盈率分別為12.44倍和12.16倍，均刷新了其2008年10月31日創下的12.51倍市盈率的最低紀錄。
????雖然深證A股、中小板指的市盈率仍遠高于2005年和2008年的底部區域水平，但上證綜指和滬深300指數市盈率數據還是能夠給市場以信心——主板市場已遍地是“白菜”。
????正是在A股整體已呈??“白菜價”的背景下，8月以來其相對于外圍而言的獨立走勢顯得逐漸突出起來。
????記者注意到，本周美國股市雖未繼續暴跌，但漲幅也不大；而歐洲及日韓股市則多為橫盤震蕩，甚至吉隆坡、菲律賓、印度股市本周還出現了下跌。
????相反，A股在本周強勢特征明顯。上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指漲幅分別為3.07%、2.36%、2%和4.43%。而就在隔夜歐美股市下跌的背景下，周五A股依然頑強，股指幾乎以平盤報收，中小板指、創業板指更以紅盤報收。
????回過頭去看，上證綜指在上周五第三次跳空向下且大幅縮量后，已有強弩之末的跡象，也讓A股更有理由走出獨立行情。
/轉換預期/風格轉換可期 在本周四的大漲中，上證綜指分時圖白線始終在黃線之上，市場一般認為白線代表大盤股，黃線代表小盤股，白線走勢強于黃線，不免讓市場猜測，是否會出現風格轉換。記者認為，單日的漲跌易主雖不能一錘定音，但從估值角度看，風格轉換是遲早的事情。創業板顯疲態????8月25日，上證綜指大漲2.92%，但創業板指僅上漲0.29%。
????統計顯示，當天，242家可交易的創業板股中共有98只個股下跌，占當日A股下跌總數的43.2%。顯然，周四創業板的疲態顯示，不排除創業板的主力資金正在尋找一個退出良機，一旦主板人氣恢復，或將借機出貨。
????記者統計顯示，6月下旬以來創業板指的表現就比主板強得多。究其原因，一方面創業板個股經歷了上半年的下跌，有反彈需要；另一方面，中報數據顯示部分創業板企業的高增長，使得市場對該板塊重燃信心。
????然而，以創業板為首的小盤股高估值卻始終是懸在其頭上的一把利劍。Wind數據顯示，就在上證綜指、滬深300指數估值已創出歷史新低之際，中小板指估值依舊高得離譜。
????比如深證A股市盈率歷史最低值為14.55倍，出現于2008年11月7日。而2011年8月26日其市盈率高達31.74倍；中小板指市盈率歷史最低值為2008年10月31日的16.2倍，目前該指數市盈率仍高達36.77倍。
????在上證綜指998點、1664點的歷史底部，上證A股、滬深300指數、深證A股、中小板指的估值表現出集體創下歷史新低，而不只是部分指數創下新低。換言之，當前估值形態并不能構成一次真正的見底，創業板等小盤股進一步價值回歸只是時間問題。
“白菜股”吸引力增強????由于創業板等小盤股估值高企，A股市場的“白菜股”吸引力可能會越來越大。
????本周，南京銀行（601009，收盤價8.56元）、興業銀行（601166，收盤價13.69元）、建設銀行（601939，收盤價4.56元）、中國銀行（601988，收盤價3元）、交通銀行（601328，收盤價4.64元）等公布了靚麗的中報，使得上述五只銀行股的動態市盈率降至8倍、6.04倍、6.14倍、6.3倍和5.67倍。
????Wind數據顯示，銀行股整體市盈率新低記錄是2011年8月19日的7.59倍，8月26日這一數值反彈至7.78倍。
????銀行股低估值的吸引力已受到市場關注。在國外，巴菲特不顧美債風波二季度大肆加碼銀行股；在國內更有史玉柱以及有“半個國家隊”之稱的中國人壽都有意繼續增持民生銀行。銀行股的“白菜”特征愈發明顯。
????值得注意的是，除銀行股外，在A股的低估值板塊中，汽車、石油石化、以及大盤地產板塊似乎也都有加入“白菜股”行列的跡象。
????Wind數據統計顯示，8月19日，汽車整車板塊市盈率為13.67倍，與歷史底部11.02倍的差距進一步縮小，其中長安汽車（000625，收盤價4.45元）等個股市盈率不足10倍。
????記者認為，市場或許還要等待，等待與中報業績高增長刺激銀行股、《轉融通業務監督管理試行辦法(草案)》刺激券商股類似的利好出現，從而引發低估值板塊輪動上漲。
/未來看點/見底反彈之路不平坦 面對周四的上漲以及A股越來越明顯的獨立行情特征，機構高呼見底。誰都愿意股市見底反彈，但金融股的上漲到底是領漲還是補漲？未來，什么因素決定行情走向？見底呼聲增強????從圖形上看，上證綜指8月9日和8月22日的系列日K線走勢構成了一個雙底，在此背景下，越來越多的券商開始看多。
????華融證券分析師周隆斌表示，“2438點很可能成為年內低點”，他認為，股市見底的判斷來自四個方面：首先，國內經濟依舊強勁；其次，國內外的利空都降低了國內加息概率；第三，2438點的估值水平已不具備向下空間；第四，國際動蕩給A股造成的沖擊已過最悲觀時期。同樣開始看多的還有中信證券，中信證券分析師陳華良指出，平臺貸問題有望合理解決，有助于釋放困擾經濟體健康穩定的系統性風險；類似美國401K計劃的企業年金制度將繼續完善，推動更多長線資金進入資本市場；RQFII預期進程加快，吸引外圍資金進入市場。
“黑天鵝”擾動難預料在機構表態中，所有利空似乎都在轉變成利好，而所有利好都在進一步強化。然而，A股真的就此獲得了對利空的??“免疫能力”嗎？????記者認為，由于今年“黑天鵝”現象頻現，加之全球經濟、股市的聯動性日益曾強，目前認為A股可以就此一路走好還為時尚早。
????首先，不確定性因素在今年特別多。比如動車事故、美債危機等，每次“黑天鵝”出現A股都會翻綠。
????其次，全球性的經濟滯漲危機，中國恐難幸免。上周，摩根士丹利將全球經濟增長預測數進行了下調后，本周，穆迪又將日本主權信用評級下調。值得注意的是，日前，瑞銀將中國GDP增速的預測進行了下調。資料顯示，基于經濟數據以及增長前景均弱于預期的判斷，該機構已經在7月末下調了美國經濟增速預測，隨后，2012年歐元區經濟增速預測也從2%下調至1%。本周，瑞銀將中國2011及2012年GDP增速預測分別從9.3%和9%下調至9%和8.3%；最后，在國內，通脹能否得以控制、政策是否會放松、企業盈利下滑是否能夠避免都左右著市場神經。
????廣發證券首席投資顧問游文峰認為，一連串的不利因素將使得A股真正的安全邊際在2350點，亦即目前仍有向下空間。
????游文峰指出，未來中國的CPI中樞將抬高，短期難以看到政策的放松。而即便CPI有所回落，其背后是企業盈利能力的下滑。若盈利預期再度下調，那前期的估值底必將再度面臨挑戰。
三大因素決定下周走向????對于“金融股的上漲，到底是領漲還是補漲”這個命題，其實與“A股是反抽還是見底”這個命題討論的是同一個問題。如果金融股的上漲只是曇花一現，資金仍圍繞創業板等小盤股炒作，行情便不存在見底一說；而如果銀行股揭竿而起引領上漲，雖然創業板炒作有可能偃旗息鼓，但指數的攀升必將為市場帶來更多人氣。
????記者認為，下周行情將受三大因素影響:
????一是QE3是否會推出。周五，全球央行年會召開，世界都在關注美聯儲主席伯南克會不會給日益衰竭的市場信心注射一劑強心針。從以往經驗看，倘若QE3推出，短期對A股市場確實會有較大的提振作用。
????二是量能是否會持續放大?！傲吭趦r先”已被市場廣泛認同，本周的反彈也有上周五跳空時下跌時縮量的刺激因素。本周四在金融股的帶領下，市場出現明顯放量，但只是回到了8月初的水平，而在周五量能又再次萎縮，這給行情蒙上一層陰影。目前上證綜指已將8月19日跳空向下缺口回補，下周就將面對8月5日形成的跳空向下缺口。由于8月5日前股指橫盤長達8個交易日，套牢盤較多，如果下周行情不能放量，繼續反彈就成了一種奢望。在QE3消息明確后，放量才是進場或加倉的重要指標。
????三是政策利好能否與股市相配合。如前所述，券商股若無《轉融通業務監督管理試行辦法??(草案)》的利好刺激，想必也很難被市場視為“白菜股”予以關注。
????這其實也給市場提供了一種觀察行情的思路。如果未來出現新的行業利好政策，且市場依此展開炒作，市場的人氣也才能被調動起來，這在弱勢震蕩時期是非常必要的。未來，政策面需要關注的大到貨幣政策、財政政策——決定大行情；小到行業數據、板塊利好——決定熱點方向。
????假設沒有推出QE3或對QE3的炒作已過，那么政策利好就成了市場能否放量的關鍵。
/個股機會/私募抄底四大“白菜股”大宴賓客每經記者??毛晉楠????經過一輪暴跌，A股市場再度出現了一堆股價只有2元、3元的??“白菜股”。
????這些股票不僅價格低，其中還不乏5倍市盈率的優質公司，比如民生銀行，公司2011年中報顯示每股收益0.521元，而該股在8月9日大盤見底反彈時的最低價僅為5.06元。
????陜西創贏投資理財有限公司董事長崔軍對《每日經濟新聞》記者表示,據他統計，在通脹中企業的利潤以及居民的存款都在被銀行吞噬，所以買入銀行股是抗通脹最佳策略之一。
????銀行股經過近期大跌，部分個股股價已經跌至5倍PE的水平，此時買入，即使靠分紅也只需5年時間就能收回投資。
????不過另部分私募人士對買入銀行股表達了謹慎觀點。天津仙童投資管理公司董事長張曉君對記者表示，中國地方債的風險在未來2年內或仍將困擾銀行股，“希臘的地方債利率都超過了40%，這對國內肯定是一個警示?！?/p>
????私募們除了在銀行股當中??“挖白菜”，還將目光投向了房地產、航空等板塊中的“白菜股”。
????比如信達地產??（600657，收盤價5.878元）在8月25日強勁漲停，在龍虎榜買入席位中就有著名的成都某私募席位現身，該席位以1307.86萬元的金額位居第二大買入席位。
????一位私募人士稱，“信達地產是王亞偉的票，半年報顯示王亞偉還在加倉，以現在的價格買入，等于是抄王亞偉的底?！?/p>
????以下是記者統計的四大最被私募看好的“白菜股”：
民生銀行（600016，收盤價6.09元）????中報每股收益：0.52元
????每股凈資產：4.31元
????私募看好理由：估值足夠便宜，而且是一家民營銀行，相較幾大國有銀行機制更靈活。該股還具有一大題材，就是股權并購。目前其第二大股東是新希望投資有限公司，持股量占其總股本的4.99%，第三大股東中國人壽則持有4.31%的股份，持股量相當接近。此外，資本大鱷史玉柱也是民生銀行的股東，且在積極增持，一旦收購大戰打響，股價有可能大幅飆升。
四川長虹（600839，收盤價2.99元）????中報每股收益：0.0650元
????每股凈資產：2.85元
????私募看好理由：作為中國家電企業龍頭大哥，其近年來再煥青春，據其中報披露，公司上半年實現凈利潤2.31億元，同比增長469.16%，空調產品銷售增幅超過40%，冰箱壓縮機的產銷規模進一步鞏固了其全球第二的市場地位。該股目前股價不足3元，的確給人以遐想空間。
信達地產（600657，收盤價5.87元）????中報每股收益：0.12元
????每股凈資產：3.82元
????私募看好理由：公司是信達資產旗下唯一的房地產上市公司，未來很可能成為信達資產的地產整合平臺，2011年中報披露，中期凈利潤同比增長84.34%。公司股票于7月1日進入上證公司治理指數樣本股，其最大的亮點在于“公募一哥”王亞偉的深度介入。王亞偉的華夏大盤基金在二季度繼續加倉104萬股，持股量已突破1700萬股，加上華夏策略基金持有的700.01萬股，信達地產已成為王亞偉持股量最大的一只地產股。
東方航空（600115，收盤價5.67元）????一季報每股收益：0.0898元
????每股凈資產：1.4746元
????私募看好理由：東方航空是在A股上市的航空股中股價最低的一家。航空業一度在高鐵競爭中處于不利地位，同時高油價也灼燒著航空業的利潤，但目前高鐵降速降價，油價大幅回落，兩大利空正逐漸遠離航空業。
????而利好方面，則是人民幣升值對航空業盈利帶來了實質提升。東方航空近期的走勢是航空股中最強的一家，明顯有資金在提前布局。
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