海富通年后頻換基金經理 或為外方股東施壓

每經編輯 每經記者 李娜    

每經記者 李娜

春節以后，海富通基金大幅度調動投研人士，旗下多只基金的基金經理變動，明星專戶經理也于近日“空降”到公募團隊。有業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，看似平常的人事調動，背后或隱含著更多意義。

在現有基金公司的成長史中，遵循先發展非公募業務，再公私共同發展的海富通基金，思路有些另類。由于錯過了2007年牛市中基金行業超常規發展的黃金時期，海富通基金公募資產規模至今位于中游行列，業績也一直不溫不火。

穩定的投研團隊、歷練多年的資深基金經理，都令圈內人士艷羨，也一直是海富通時常掛在嘴邊的資本。然而同行們也覺得奇怪：如此好的團隊，為何海富通基金的業績不能成為業內的翹楚？

不僅如此，海富通旗下基金投資風格多雷同，在定期報告中，海富通旗下基金經理對市場的研判也均相同。面對近乎封閉性的投資團隊，但某資深業內人士告訴記者，基金公司投研團隊需要穩定，也同樣需要保持一定的流動性。

近一年業績多跑輸基準

1月底，海富通基金發布了人事調整公告，對公司旗下6只基金的基金經理實施全面調整。

據此前有關媒體報道，此次調整，是海富通推行總監負責制的結果。其中，劉瓔負責被動產品，邵佳民負責固定收益產品，楊銘負責QDII產品，投資總監陳洪則負責各個業務板塊的牽頭。

而一位接近海富通的基金人士表示，這在表面上看，是公司隨著基金產品擴張，而不得不做出的合理人士調整。但同時，也是2008年公司外方股東變更以來，首次做出如此大規模的調整。

2008年金融危機爆發，法國巴黎銀行收購海富通原外方股東富通集團。隨后，海富通的外方股東也變更為法國巴黎銀行旗下的法國巴黎投資管理BE控股公司。

海富通基金內部人士對記者表示，公司現在為每年考核。在對基金經理的考核機制中，外方股東不看排名，而是更看重業績比較基準。

據海通證券提供的數據顯示，在過去的2011年，海富通旗下主動偏股型基金中，只有海富通精選貳號略勝業績比較基準，其余全部跑輸，其中海富通強化回報的超額收益率為-25%以下。

“從更深層面來看，這也是海富通基金不得不做出調整的原因。背后也反映出了管理層自身的壓力。”上述基金人士進一步表示。

《每日經濟新聞》記者本周二就此問題采訪海富通基金，不過截至昨日發稿時仍未收到答復。

投研團隊仍處“封閉期”

提起海富通投研團隊，很多業內人士首先想到的是穩定。在基金經理離職變動率居高不下的今天，這樣的投研團隊自然令眾多基金公司羨慕。

穩定固然不錯，但如果基金公司投研團隊穩定到幾乎封閉的狀態，則不可避免地走向了反面。

公開資料顯示，海富通基金公司現有的公募基金經理團隊，以投資總監陳洪為首，公募股票組合管理部總監蔣征，從業多年的陳紹勝、邵佳民等10人組成。從他們在海富通基金供職時間來看，絕大多數都在5年以上，最長的基金經理已是超過8年。

“海富通基金經理的時間相對比較自由，而且壓力相比小得多，待遇也不低，我們都很羨慕。”滬上一位基金經理告訴《每日經濟新聞》記者。

事實上，在崇尚“幸福投資”的海富通，工作環境的相對輕松、壓力相對較小已是基金圈內和券商人士眾所周知的。深圳某券商基金研究人士對記者笑到：“這樣的環境，又有誰會想走呢？”

仔細翻閱上述十位基金經理的職業生涯，投資者不難發現，海富通基金并不喜歡從同行那邊挖掘熟手直接上崗，更喜歡從內部培養。

自2007年以來的五年中，海富通的基金經理團隊中鮮有“舶來品”。除了2010年從華安基金挖來劉瓔負責指數類基金投資工作外，幾乎沒有從外面引進過基金經理。2009年擔任海富通中小盤的基金經理程崠來自公司內部調整，本月剛剛加入的基金經理團隊的新面孔陳靜，同樣是從專戶業務部門轉崗。

眾所周知，行業研究員——基金經理助理——基金經理是公募基金培養新人的路徑。近幾年來，其他公募基金大量增聘基金經理，采取以老帶新的培養模式，但海富通基金公司的做法卻有別于其他基金公司?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在海富通很少有新人從基金經理助理升遷而來，更多的是從非公募部門轉換而來。

滬上對海富通基金比較了解的圈內人士向記者表示：“海富通基金形成了自己文化，對從外面直接找人是有所顧慮的。付出高昂的成本倒不是最重要的。基金經理的性格是否容易溝通，能否融入公司的投研團隊，公司能否更好管理才是最重要的。”

不過，某中等規模的基金公司的投資總監告訴記者，基金公司投研團隊需要穩定，也同樣需要保持一定的流動性。

觀點雷同 產品缺乏個性

在非公募業務先行一步后，2006年、2007年的大牛市讓一直重視機構客戶的海富通，意識到了零售市場的巨大空間，開始了現有的公募基金和私募基金共同發展思路。

某基金公司投資總監曾私下和記者探討，海富通的團隊很穩定，員工資歷也比較深，“但為什么我覺得，他們的業績和團隊不匹配？”有券商人士認為這和公司文化有關，有基金公司人士則認為和公司的投研決策制度以及基金經理操作的自由度有關。

目前海富通基金公司旗下共有18只公募產品（ETF與聯接基金合計為一只），由9位基金經理掌管。其中，邵佳民是“一拖五”，成為公募基金中最“累”的基金經理之一。

單一的內部培養機制，使得海富通旗下產品，尤其是主動性股票型產品投資風格十分接近。來自易天富統計數據顯示，截至去年年底，國電南瑞、建發股份、萬科A、中國重工、廣深鐵路等五只股票，共同出現在富通強化回報、海富通收益增長、海富通優勢、海富通精選以及海富通精選二號5只基金前十大重倉股的名單中。

基金經理步調的統一，也體現在基金發布季度報告時，投資者不難發現，不同基金經理在工作報告中對市場的判斷都是一致的。

而在采訪中，記者發現不少基金公司的投研人士都會不約而同提起高換手率。“海富通旗下的基金換手率都很高，應該排在前列。不過業績似乎并不突出。”一位其他公司的基金經理如此表示。

“海富通的產品個性不足，投資風格都很接近，當然個別受契約制約的除外，比如海富通中小盤。”上述基金經理進一步表示。《每日經濟新聞》記者了解到，海富通中小盤基金經理程崠是公司非公募部門投資經理出身，身上或多或少都帶有絕對收益的影子。