冠軍QDII回歸平庸 海富通海外遭遇守業難

董華每經記者李凱 當我們再次翻開基金歷史的時候，發現QDII基金帶給我們太多的傷痛。2007年、2008年最早一批出海的QDII，很多至今仍然顆粒無收。 不過，覆巢之下也有完卵——2008年6月成立的海富通海外精選，成立至今（截至4月23日）累計凈值為1.47元，總收益率居然高達48.33%，成為老一批出海QDII中的一朵奇葩。 2009年，海富通海外精選以83.06%的收益率成為當年QDII的冠軍，也成為歷史上第一只分紅的QDII產品。 但是，2009年的曇花一現后，海富通海外精選開始停滯不前。2010年該基金以-0.75%的年度收益率成為QDII基金中倒數第三。2011年以-22.47%的業績排名靠后，在今年一季度QDII的反彈行情中，海富通海外精選股票的收益率僅為6.70%，跑輸9.98%的業績比較基準3個多百分點。 以前以強勁氣勢壓倒眾基的海富通海外精選，終于還是“淪落”了。 到底這其中發生了什么樣的變故，使得當年紅極一時的海富通海外精選，近一兩年開始碌碌無為地吃起老本來？《每日經濟新聞》記者將為您揭開該基金倒退背后的謎團。 金融危機成就輝煌歷史 在最早一批下海的QDII里面，海富通海外精選擁有成立以來最好歷史業績，足以讓其他基金大佬汗顏。截至4月23日，海富通海外精選成立以來的收益率為48.33%。但是，這樣的業績，基本都是2009年的爆發的“功勞”。 金融危機對于其他QDII基金是場噩夢，但對于海富通海外精選來講，卻是一次機遇。“抄底”成功讓該基金的2009的業績獨領風騷。 資料顯示，海富通海外精選成立于2008年6月27日?；鸾浝黻惡樵?008年年報中表示，“鑒于全球經濟形勢的不確定性，整體策略是謹慎投資，擇機增加股票倉位，波段操作。從11月起，便采取了不斷逢低增加股票倉位，購買價值嚴重低估、受益于全球金融危機緩解和中國宏觀刺激政策的行業和公司。11月重點配置了價值低估且受益于國家政策支持的金融行業股票，12月又重點配置了受益于原油價格企穩的能源行業股票。” 到了2008年底，海富通海外精選不但沒有虧損，反而賺了6個多點。 從2009年的報告中可以看到，該基金主要投資香港的大盤股和央企股，比如民生銀行、工商銀行和大唐國際發電等。記者了解到，2009年是香港恒生指數上漲的小高峰時段，2009年11月前后，恒生指數達到小高點23099.57。“在該階段的股票大多一路上漲，期間有很多股票都翻了好幾倍?！睒I內人士對記者表示。 實際上，2009年該基金年曾以83.06%的高收益率成為當年QDII基金的冠軍。因為業績優良，之后該基金相繼進行了兩次分紅。2009年4月10日該基金每10份基金份額分配紅利0.20元，同年6月8日該基金每10份基金份額分配紅利2.50元。 而該分紅行動也大大提振了市場對該產品的信心。到2010年半年報的時候，該基金的份額由2009年一季度末的1.08億增加到2.85億。 但隨后海富通海外精選基本處于“吃老本”狀態。2010年、2011年的業績排名靠后，今年一季度也跑輸業績比較基準。隨著業績平庸化，該基金份額一直處于減少狀態，今年一季度末海富通海外精選的規模為1.92億份。 保守投資拖累業績 海富通海外精選在2008年底抄底海外的“血性”只此一次，隨后的業績平庸，和自身海外股票配置的保守有關。 2010年開始，該基金的業績開始下滑。截至2010年末，全年業績僅為-0.75%，在當年有業績的9只老QDII中排名倒數第三。當年業績最好的上投摩根亞太優勢凈值增長率為14%。 2010年年底，基金經理總結2010年表現時承認，“發達市場股市的強勁程度有些出乎意料。全年新興市場股市表現依然好于發達市場股市，海外中國股票的上漲幅度遠低于全球發達和新興市場股市平均水平”。 基金經理表示，基金在當年上半年偏向謹慎，基金股票倉位略有降低，但對于中國政府嚴厲調控房地產的政策還是準備不足，業績表現不夠理想，風險控制有待提高。 而對于2011年的展望，基金經理表示更多地表示了樂觀，認為二次探底的風險已經消失，全球經濟仍在再平衡之中，中國經濟處于轉型之中；股市估值在合理區間之內，全球流動性充裕的狀態將持續，股市會在波動中上行，回調提供介入機會。 不過，從2011年的實際狀況來看，該基金在2010年底錯判了局勢。海富通中國海外主要投資的港股市場大幅下跌，恒生指數全年下跌接近20%。在QDII市場一片凄慘之聲中，該基金凈值下跌22.47%，業績表現靠后。 在今年一季度海外市場的反彈中，偏股型QDII引領市場，海富通海外精選股票也僅只錄得6.70%的收益率，跑輸自身的業績比較基準3個多百分點。同期的QDII反彈先鋒國泰納斯達克100的業績為18.39%。 業內人士表示，從該基金幾年來前十大投資標的來看，主要是香港上市的一些大盤股，是一種非常保守的投資方式?！?009年的時候，正是港股大漲的時候，當時有很多股都有翻幾倍的情況，該基金進場時間應該是比較恰當，83%的收益率也不算太高。” “很多投資國外的QDII基金，為了保險起見，都比較青睞投資一些盤子大，而且又是國企背景的股票?！币晃欢嗄晖顿Y港股的業內人士表示。在2008年幸運抄底的海富通海外精選此時卻栽了一個大跟斗。從該基金前十大投資標的來看，差不多都是銀行、國企等大盤股，這些股票在恒指下跌時，顯然都是最先遭殃的對象。 2011年8月之后，香港恒生指數開始了新一輪的跳水，最低跌至16170.35。恒指的不振，讓持有銀行等大盤股的海富通海外精選業績連連受挫。保守的投資方式不但沒有帶來業績的增長，反而一直拖累了該基金近幾年的業績狀況。 “大盤股暫時還漲不起來” 和海富通海外精選不同，基金經理陳銘管理的另一只產品海富通大中華股票，今年以來的業績卻非常好，一季度以12.46%的業績排名靠前。 《每日經濟新聞》記者了解到，海富通海外精選原基金經理陳洪于2011年卸任之后，此前擔當海富通海外精選基金經理助理的陳銘“轉正”。2011年1月成立的另一只產品海富通大中華股票也由陳銘管理。 比較兩只產品一季度的前十大重倉股，記者發現，海富通大中華除了投資一部分香港上市的大市值公司（民生銀行、工商銀行和大唐國際發電）以外，還有一半臺灣市場的上市公司。 “也許是和地域的熟悉度有關，畢竟上海離臺灣地區近一些，對于一些臺灣市場的上市企業，基金經理可能會更容易把握一些?！睒I內人士表示，“目前來看，大盤股一時半會還漲不起來。從海富通海外精選的配置情況來看，該基金以往選擇股票進行配置大多數都是銀行股，而銀行股特別難漲?！? 而陳銘在今年一季報中繼續強調自己將采取謹慎的投資策略。他表示，海外的中國股票在經歷了前期連續調整后，整體估值已處于較低水平，市場恐慌情緒在一定程度上也得到了釋放，但是仍然需要耐心等待政策給出的積極信號。 “在投資上我們將靈活應對經濟形勢和市場的變化，堅持深入挖掘前期調整幅度較大、業績增長較為確定的成長股，受益于中國政策扶持、內需拉動和經濟轉型的行業和公司，更強調結構性的機會和個股的基本面研究?！标愩懕硎?。 如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。 每經訂報電話 北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011無錫：15152247316廣州：020-89660257