*ST海龍破產重整 民生加銀火線清倉舊部“遺產”

每經編輯 每經記者 李新江 發自北京    

每經記者 李新江 發自北京

已經進入破產重整階段、昨日放量接近跌停的*ST海龍，正在為“保殼”做最后的努力。就在日前，主板及中小板退市制度剛剛完成征求意見，*ST海龍案例的警示作用從而更具有代表性。

《每日經濟新聞》記者了解到，截至今年一季度末，民生加銀內需增長持有*ST海龍191.53萬股，成為踩到雷區的又一只公募基金。不過從交易所公布數據來看，二季度該股屢次出現機構席位拋售，可能是民生加銀積極出貨。另據記者了解到，目前民生加銀確已將所持*ST海龍悉數賣出。

在退市制度推出前夜，ST吉藥、*ST輕騎、*ST海龍、*ST廣夏等已經暫時上市或有退市風險的個股風險頻頻爆出，作為重要的機構投資人，基金經理們不得不反復檢視自己手中的績差股和題材股，生怕觸及紅線。

民生加銀火線撤離

根據*ST海龍日前公告，公司于5月18日下午收到山東省濰坊市中院的《民事裁定書》，法院裁定對*ST海龍進行重整。根據規定，*ST海龍股票于5月21日停牌一天，昨日（5月22日）復牌交易，自復牌之日起20個交易日后，公司股票將停牌，預計股票停牌日為6月19日。

至此，紛紛擾擾的*ST海龍償付風波終于進入破產重整階段，在與中國恒天集團的重組事宜沒有實質進展的情況下，這幾乎是這家危機重重的公司保殼的唯一方法。

《每日經濟新聞》記者了解到，在2011年8月份*ST海龍停牌前夕，民生加銀內需增長新進買入200萬股，買入時間在2011年7月后至8月停牌前。而且*ST海龍2011年三季報顯示，其前十大流通股股東中，僅有民生加銀是三季度新進入的投資者，也是唯一一只公募基金。

不過，經歷了去年下半年的信用降級風波、違約風波后，今年3月底復牌的*ST海龍一路狂跌。短短一個多月，股價便下跌超過35%。民生加銀內需增長被裹挾其中，不得不拔腿跑路。

記者注意到，在3月30日*ST海龍復牌首日，民生加銀內需增長掛單賣出的跡象就十分明顯，一度上演“火線撤離”，只是鑒于成交量萎靡難以實施。

數據顯示，3月30日復牌當天，*ST海龍在跌停板上只成交了38萬元。按照*ST海龍一季報數據，前十大流通股股東中民生加銀內需增長減持8.47萬股，而該股在三季度只有這一日正常交易，按照當日該股的成交價格，這一日的交易額悉數為民生加銀內需增長賣出。

而在之后*ST海龍的下跌過程中，根據深交所披露的盤后數據顯示，民生加銀也在該股復牌后不斷拋售。數據顯示，今年4月5日，有兩家機構專用席位分別賣出211.31萬元和38.19萬元；4月10日，又有一家機構專用席位賣出727.02萬元。而從民生加銀內需增長持股數量來看，與4月10日大單機構賣出數量頗為吻合。

另據接近民生加銀基金人士透露，民生加銀確實已經將*ST海龍悉數斬倉。

民生加銀：已妥善處理*ST海龍

“民生加銀投資*ST海龍時公司這只股票尚未被ST，并且，這一投資決策為老投研體系作出。”上述接近民生加銀基金人士昨日受訪時對此頗感無奈，也一語道出了玄機。

《每日經濟新聞》記者昨日致電民生加銀基金公司，相關人士答復稱，公司已經妥善處理了*ST海龍的各項事宜。而如果民生加銀內需增長在*ST海龍復牌后不久清倉，該項投資的虧損或在150萬元以內。

實際上，在民生加銀陷入*ST海龍風波之后，民生加銀在人事安排上進行了較大范圍的調整。*ST海龍亦是民生加銀老投研體系留給新團隊的“遺產”之一，并令后者在投研決策和操作中頗為被動。

就在*ST海龍暗藏風險的同時，2011年8月份，民生加銀原董事長楊東又被調走，民生銀行董事會原辦公室主任萬青元出任公司董事長；隨后包括總經理、投資總監等核心管理團隊均迎來“新鮮血液”。民生加銀內需增長原基金經理陳東亦是在此時公告離職。

老投研體系“遺產”風波

作為一家具有渠道優勢的銀行系基金公司，民生加銀成立近三年發展卻較為緩慢，目前仍處于虧損狀態。去年，民生加銀基金經理人事動蕩，上至總經理下至普通員工紛紛離任。該基金第一批投研核心，包括分管投資、研究、固定收益的黃欽來、陳東均、傅曉軒等紛紛離職，民生加銀基金2011年經歷了 “傷筋動骨”的一年。

不過，“人走茶未涼”。老投研團隊留下的組合配置、投資倉位、甚至具體的股票，對于新的投研團隊都是一個難題。

“海龍的大股東之前打算把持有海龍的股權授權給壽光晨鳴控股經營一年。但是后來沒談妥，大股東轉而在8月又和恒天集團達成初步合作意向，機構持有顯然就是為了這個。”北京某市場人士如此描述當時民生加銀買入*ST海龍的動因。

業內人士認為，根據公司初步的意向即可完成投資決策，這與公募基金長期標榜的價值投資理念顯然格格不入，如果這確為買入依據，基金經理決策明顯有問題，隨后公司一系列的經營惡化也證明了這一點。

根據公開資料，民生加銀內需增長原基金經理陳東，曾任天相投資顧問有限公司研究總監，2009年入職民生加銀，2011年1月至2011年7月擔任民生加銀內需增長基金經理。在離任之后，目前尚未現身執掌公募基金，也未有所供職公司的消息。

與陳東曾同期管理民生加銀內需增長的蔡鋒亮，于2011年4月份擔任該基金經理，在陳東離職后獨自管理，任期回報率-13.81%，業績優于同類基金同期-15.31%的回報水平。

北京某基金研究人士指出，俞岱曦去年9月離任中銀基金副總經理，加入民生加銀基金，投研體系也進行了大范圍的調整。至今已過半年，目前對于歷史遺留問題的處理也已經告一段落。