央行時隔10年重啟28天期逆回購

昨日的公開市場操作中，央行時隔10年重啟了28天期逆回購。至此，1個月以內短期品種由7天、14天已擴展至全品種，我國特色的基準利率體系或已初現曙光。

據央行公告，昨日實施的7天和28天逆回購數量分別為350億元和200億元，利率各為3.35%和3.60%。值得注意的是，央行公開市場最近一次28天期逆回購操作還是在2002年12月31日進行的。

齊魯證券北京資管分公司執行總經理張永民對證券時報記者稱，短期資金利率曲線是推進利率市場化的必備條件。從發達國家和新興市場國家看，歐美央行是盯緊隔夜利率，印度央行的調控目標則是7天回購利率，都是短期利率。張永民指出，這可以看作是我國央行從定性粗放式調控向精細調控的重要轉變。

南京銀行金融市場部固定收益研究主管黃艷紅表示，今年端午節后逆回購開始頻繁操作，與數量對沖相比，利率調控的意味更濃。同時，隨著利率市場化逐步推行，數量與利率之間的界限也開始模糊，彼此會產生更密切的相互作用。

據悉，央行研究局局長張健華曾在今年7月出版的《利率市場化的全球經驗》一書中，多次提到我國推進利率市場化改革首先要實現政策利率由存貸款基準利率向公開市場操作利率的轉化。

張永民指出，利率市場化的推進，對債市投資將會產生“革命性”的影響，歷史經驗可能會統統失靈。

當然，央行重啟28天逆回購也有其短期目的。富滇銀行金融市場部李建偉認為，央行未雨綢繆，借此緩解中秋、國慶雙節重疊可能帶來的資金緊張。而利率招標的目的，也正是為了穩定未來的資金預期。經計算，昨日的200億元注資將在10月11日到期。