大摩：全球央行聯動或可突圍經濟低迷

每經記者 張茜 發自北京

摩根士丹利全球首席經濟學家、全球經濟聯席主管約希姆·石清（Joachim Fels）11月5日表示，現在全球經濟仍陷入增長與衰退邊緣地帶，全球央行的政策聯動是突破經濟困于增長和衰退邊緣地帶的良方。

約希姆·石清預期，美聯儲將會在今年12月份推出第四輪量化寬松，而歐洲的ECB購債計劃也將會繼續進行，以刺激經濟。未來一段時間內，全球將會維持持續寬松的流動性環境。作為代價，低增長和較高通脹導致的經濟“滯漲”出現，資產價格將會快速上升，但經濟增速將持續低迷。

約希姆·石清表示，促進經濟的持續復蘇、保證經濟發展增速，新興國家要進行經濟結構的轉變，美國要進行政策轉變，而歐洲要進行體制改革。

新興市場傳統經濟增長模式失效、新模式尚未出現是導致此輪全球經濟低潮的主要原因之一：中國正經歷著從投資和出口主導型到消費拉動型的轉變，印度則正在經歷一個與中國完全相反的過程，而巴西和俄羅斯則正在由商品主導型向均衡生產型轉變。

美國則必須要進行財政整頓，以避免財政懸崖的發生。據此前估計，財政懸崖將會造成占美國GDP百分之五規模的財政緊縮。約希姆·石清表示，這是已經十分脆弱的美國經濟不能承受之重。

對于當前被認為是世界經濟最大的危機源——歐洲，約希姆·石清則表示樂觀并認為，危機實際助力歐盟改革，為之后的經濟發展打下基礎。“不幸的是，歐洲的發展從來都不是直線型的，歐洲需要危機激發政府行動（進行體制改革）”、“九年之前，對于歐元，我是一個悲觀主義者，我擔心歐元終有一天會崩潰……但是今年夏天……歐洲銀行聯盟和財政聯盟的建立……我變成了一個樂觀主義者”。

摩根士丹利大中華地區首席經濟學家喬虹則表示，中國經濟反彈趨勢明顯，經濟增長萌芽進一步加力，主要表現在一、二線城市土地銷售出現明顯反彈。企業中長期貸款在總貸款中的比重回升，使新興市場的出口量有較大增長，若發達經濟體的經濟環境得到改善，中國的出口將會進一步回升。

喬虹預計，中國經濟增幅反彈將在2013年一季度出現，此外，2013年政策將會引導經濟再平衡，但是逆周期的政策調整則不太可能出現。