一季度信托資產規模增1.23萬億 總資產達8.7萬億

借助資管新政帶來的紅利，在過去半年里，券商、基金填補了之前因信托而被擠出的融資類銀信合作領域，但在主動管理業務特別是投資類業務上尚未滲透，“如果說大資管存在競爭，那么接下來的半年或許能看到硝煙”

今年一季度，信托業以1.23萬億的規模增長創下單季增長歷史新高。截至3月末，信托業管理資產規模達到8.72萬億。過去的6年里，信托業資產已經實現20倍規模增長，遠高于銀行存貸款、證券市值、債券、基金、保險的增長速度。

2012年10月旨在放寬券商、基金投資范圍的“資管新政”發布之時，“泛資管時代到來將沖擊信托業發展”的論調甚囂塵上。之后半年的實踐證明，信托業大玩太極“借力打力”，倒推自己加速向主動管理轉型。業內資深人士指出，借助資管新政下的監管套利，在過去半年里，券商、基金填補了之前信托被擠出的融資類銀信合作領域，但在主動管理業務特別是投資類業務上尚未滲透，“如果說大資管存在競爭，那么接下來的半年或許能看到硝煙”。

規模創新高“三級跳”

記者自權威渠道獲悉，截至今年3月末，信托業資產規模為8.72萬億，較2012年末7.47萬億的資產規模增長16.73%。這一次，信托業毫無懸念地突破了8萬億關口，而在過去的三個季度里，信托業也成功實現了規模增長的“三連跳”。

數據顯示，2012年6月末、9月末、12月末，信托業管理資產規模分別為5.54萬億、6.32萬億、7.47萬億。今年一季度，信托業資產規模增長1.23萬億，連續第三季度創下單季增長新高。

來自華寶信托的統計數據顯示，2006年至2012年，中國信托業實現了20倍的資產規模增長，而同期銀行存貸款、證券市值、債券、基金、保險的資產增幅約在2.7倍-3.5倍。

“過去的幾年間，信托被越來越多的投資者所認識、接納、信任，也為其資產保值增值發揮了極大作用。不管是證券市場、房地產市場、礦產能源領域、藝術品另類投資領域，每一類飛漲的資產的背后都有信托的身影，信托在可投資資產的各個階段一直扮演著市場化的角色，發揮著疏通融資渠道的作用”，華寶信托董事長鄭安國表示。

非通道單一信托雄起

在我國的金融體系中，體量適中、方式靈活的信托業也一直扮演著金改先驅的角色。2010年，銀監會發布《信托公司凈資本管理辦法》，并對融資類信托在銀信合作中的占比設定30%的紅線，迫使信托機構不得不弱化“通道”功能，向主動管理轉型。

受此影響，單一信托在信托資產規模中的占比從2010年末的74.51%降至2012年末的68.30%，其中銀信合作業務的占比從2010年末的54.61%降至2012年末的27.18%。可供觀察的數據顯示，非銀信合作的單一信托比例正在逐年提高。僅2012年四個季度，非銀信合作的單一信托在信托資產規模中的比例就上升了7個百分點至41.12%。

上海信托高層人士表示，從各信托產品類別的利潤貢獻率來看，非通道業務的單一信托無疑是最具內核價值的。非銀信的單一資金信托占比升高，說明高端個人和機構客戶對理財業務的要求正在提高。

2013年，平安信托、上海信托等老牌信托公司紛紛試水家族信托。知情人士稱，上海信托今年的目標將是20單5000萬元以上的高端客戶。

8號文點燃資管轉型導火索

在信托業轉型財富管理的同時，券商、基金、第三方等已經加入泛資管的行列。“資管新政”發布后，業界曾一度言及“信托業將迎來快速路上的最大挑戰”。然而，過去的6個月里，雖然券商以2萬億資管規模迅速崛起，基金子公司也如雨后春筍般成立，但據信托業內資深人士稱，資管新兵的加入尚未觸及信托業的傳統優勢業務。

興業信托創新部總經理李勇認為，在信托退出部分銀信合作領域之后，商業銀行一直在謀求新的合作對象，券商、基金的加入恰逢其時填補的這一塊空白，“從事實上來看，券商、基金去年主要做的也多是對接票據業務”。

形勢正在變化。3月27日，銀監會下發《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（銀監發【2013】8號），對銀行理財產品投資非標準化債權資產做出限定。以目前資管市場上的可投資債權資產來看，非股權類的信托計劃、券商資管計劃、基金專戶計劃均在其列。

也就是說，未來通道業務將是“限流”的狀態，也勢必將有“通道機構”被擠出。8號文的實施，一方面將對銀行理財產品格局產生深遠的影響，倒逼銀行理財業務轉型，另一方面也將逼迫資產管理機構更加重視非通道業務，向主動管理轉型。

一大型信托機構高層并不諱言地說，如果說大資管之間將有競爭，那么接下來的半年就將看到硝煙。