巨額補貼粉飾報表 虧損企業常年不倒--透視鋼鐵中報“變形”記

近期有約２０家上市鋼鐵公司發布中期財務報告。雖然主業經營仍然低迷，但多數鋼鐵公司還是實現了盈利或減虧。業績好轉背后，政府補貼立了大功。這在一定程度上可以解釋，鋼鐵產能越控制越過剩的原因。

主業低迷巨額補貼來助陣

從總體上看，今年上半年中國鋼鐵業的經營形勢依然萎靡。中鋼協的統計顯示，上半年鋼鐵行業平均銷售利潤率僅０．１３％，處在工業最低水平。噸鋼利潤一度只有０．４３元，兩噸加起來賺的錢不夠買一支冰棍。

在總體低迷的背景下，不少上市鋼鐵公司的財報顯露好轉跡象。如武鋼上半年盈利４．６億元，同比增長２４１％。鞍鋼上半年預計盈利７．０２億元，而去年同期虧損１９．７６億元。馬鋼雖然虧損３．３３億元，但同比減虧１５．６億元。

鋼廠盈利增長或大幅減虧，有去年基數較低或原料價格下降的原因。但查閱報告可發現，政府補貼在其中也發揮了重要作用。

凌鋼股份今年上半年累計獲得各類政府補貼約３．８億元，幫助公司實現盈利３６９３萬元，而去年同期虧損２．３億元。

事實上，由于近年來經營困難，政府給鋼廠補貼的現象不在少數。“我們粗略統計了一下，去年約３０家上市鋼鐵公司，獲得的政府補貼在４５億元左右。”冶金工業經濟研究中心副主任劉海民說。如果扣除這些補貼，不少鋼鐵公司早已虧損，或者連續虧損。

“其實有些地方財政比較困難，給鋼廠補貼力不從心。補貼資金到賬后，鋼廠拿去買地，錢兜了一圈又回到政府口袋，只能起到‘美化’公司報表的作用。”業內人士指出。

鋼貿危機波及鋼廠

６月以后，國內鋼材市場價格出現反彈，累計漲幅超過３００元／噸。寶鋼等重點企業順勢上調鋼材出廠價１２０元—２５０元／噸，鋼鐵業的經營形勢有所好轉。

但仔細分析可發現，鋼鐵業的“警報”并沒有解除。越來越明顯的資金鏈風險，有可能成為企業出局的導火索。

負債率逐年攀升。統計顯示，今年上半年全國大中型鋼廠總負債超過３萬億元，資產負債率近７０％，個別廠家甚至超過１００％。隨著銀行系統對鋼鐵業的信貸漸趨謹慎，新增授信越來越難，一些資金周轉不靈的企業隨時有出局風險。

應收賬款居高不下。截至今年６月底，１８家上市鋼企的應收賬款合計近２００億元，平均每家逾１０億元。“很多貿易商開承兌匯票向鋼廠訂貨，廠家再拿著承兌匯票去銀行貼現。由于部分貿易商在從事房地產、證券投資時被套，財務出了問題，鋼廠去貼現可能提不出錢來。”鋼鐵現貨交易平臺“西本新干線”高級研究員邱躍成說。如果這種情況繼續惡化，應收賬款可能變成壞賬。

信貸合同糾紛頻現。山東鋼鐵的中報顯示，報告期內公司累計發生重大訴訟案件９起，標的額共計２．３４億元，其中多半為與貿易商有關的廠商銀合同糾紛。“不少貿易商訂貨缺錢，鋼廠為其提供擔保，幫助貿易商從銀行獲得貸款。隨著鋼貿危機蔓延、無力償還貸款，貿易商遭到銀行大面積起訴，鋼廠也要負連帶責任。”華泰證券研究員趙湘鄂指出，鋼市的不利因素正從貿易商向鋼廠傳遞。

與其輸血死撐　不如完善退出

事實上，鋼鐵業遭遇的種種挑戰，在其他原材料行業也存在。選擇何種方式應對，關系到中國式產能過剩能否化解的大課題。

現在看來，不少地方政府還傾向于保企業，客觀上也是保地方的ＧＤＰ。劉海民總結有三大怪現狀：產量能增不能減，生產線能開不能關，人員能進不能出。

鋼鐵業資深研究人士盛志誠分析說，其實產能過剩在別的行業、別的國家也存在，但都不會像中國鋼鐵業一樣，利潤率低到目前這種不可思議的程度。“究其原因，是很多本來就虧損的企業，在政府補貼支撐下，繼續以低于成本的價格銷售產品，扭曲了整個市場秩序。個別企業不顧市場規律的死撐，讓整個行業跟著吞苦果。”

劉海民提出，要改變目前的格局，首先要嚴格行業準入條件和環保標準。對限期內不達標的企業，該退出的就退出。“很多產能過剩的行業都缺乏完善的退出機制。與其把錢花在補貼虧損企業身上，不如用來在企業退出時，做好職工的分流安置上，這也符合中央提的‘社會政策托底’精神。”

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