“自留”新規節約資本 信貸資產證券化有望提速

每經編輯 每經記者 田文會 發自北京    

每經記者 田文會 發自北京

資產證券化被視為 “盤活存量”的重要步驟，監管層近日為商業銀行資產證券化又提供了一個激勵政策。

2013年12月31日，央行和銀監會聯合發布公告，進一步規范信貸資產證券化發起機構風險自留行為，規定“持有最低檔次資產支持證券的比例不得低于該檔次資產支持證券發行規模的5%。”新規自發布之日起施行。

按照此前規定，上述比例“原則上不得低于每一單全部資產支持證券發行規模的5%”。以此計算，銀行必須持有最低檔信貸支持證券的額度將可大幅降低，根據資本充足率計算公式，作為分母的風險加權資產減少，資本充足率將提高，或可理解為作為分子的資本得以節約。因此，銀行也將有更多的積極性來做信貸資產證券化。

一位銀行風險管理部門人士對《每日經濟新聞》記者表示，這意味著鼓勵信貸資產證券化，盤活存量。不過，其在和業內交流時都感覺這個政策“比較突然”，事先并未聽到風聲。

最低檔持有額度將銳減/

上述公告要求，信貸資產證券化發起機構需保留一定比例的基礎資產信用風險，該比例不得低于5%。

具體規定包括：持有由其發起資產證券化產品的一定比例，該比例不得低于該單證券化產品全部發行規模的5%；持有最低檔次資產支持證券的比例不得低于該檔次資產支持證券發行規模的5%；若持有除最低檔次之外的資產支持證券，各檔次證券均應持有，且應以占各檔次證券發行規模的相同比例持有。

2012年5月，央行、銀監會、財政部曾聯合下發《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》，要求“擴大試點階段，信貸資產證券化各發起機構應持有由其發起的每一單資產證券化中的最低檔次資產支持證券的一定比例，該比例原則上不得低于每一單全部資產支持證券發行規模的5%。”

比較前后兩個規定，最大的變化在于持有最低檔次資產支持證券的比例，其占比基數由2012年的每一單的全部規模，縮小為該檔次規模。

以某股份行最近發行的信貸資產證券化產品作例子。其發行總額為13.6657億元，其中優先A檔為9.85億元，優先B檔為1.9億元，次級檔為1.9157億元。按此前的政策，發行銀行持有次極檔的額度為不低于6833萬元，而按新規，只需不低于958萬元。

對應風險加權資產或驟降/

持有最低檔比例情況的變化，將直接影響銀行資本充足率計算中的風險加權資產。

銀監會2012年公布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》，其附件《資產證券化風險加權資產計量規則》稱，對于傳統型資產證券化交易，在符合包括“與被轉讓資產相關的重大信用風險已經轉移給了獨立的第三方機構”等五項全部條件的情況下，發起機構才能在計算風險加權資產時扣減證券化基礎資產。不過，發起機構仍應按照該附件規定，為所持有的資產證券化風險暴露計提資本。

按照前述附件的規定，以資產證券化標準法為例，未評級部分的風險權重為1250%。上述股份行案例中次級檔的評級情況即為無評級。而優先A檔的評級為AAA，優先B檔的評級為A＋。標準法中對應的風險權重分別為20%和50%。

在計算風險加權資產方面，如果按2012年政策，上述股份行持有的次極檔額度為不低于6833萬元，相應風險加權資產為不低于8.54億。而按新規計算，其持有的次極檔額度為不低于958萬元，剩下的5875萬元分配到優先A檔和優先B檔。

依據新規，“若持有除最低檔次之外的資產支持證券，各檔次證券均應持有，且應以占各檔次證券發行規模的相同比例持有。”則持有優先A檔和優先B檔比例都為不低于5%，分別對應不低于4925萬元和不低于950萬元。根據相應的風險權重，其風險加權資產分別為不低于985萬元和475萬元。次極檔計提風險加權資產為不低于1.1975億元。全部三個檔次合計的風險加權資產為不低于1.3435億元。

也就是說，風險加權資產從新規前的不低于8.54億元驟降為新規后的1.3435億元，下降幅度達84%。根據資本充足率計算公式，作為分母的風險加權資產減少，資本充足率將提高，或者理解為作為分子的資本得以節約。銀行可用節約的資金來放貸或配置別的資產，銀行也將有更多的積極性來做信貸資產證券化，從而盤活存量。

新政旨在鼓勵信貸資產證券化/

“上述新政應該是鼓勵信貸資產證券化，用合理合法的方式讓資產出表，盤活存量。如果資本計量上不放松，沒有動力。”上述某股份行風險管理部人士表示。

某資產管理公司人士對 《每日經濟新聞》記者表示，此前，銀行在資產證券化方面動力不夠的原因還在于，銀行不愿意拿優質資產來證券化，差的資產又可能轉讓不出去。

他認為，信貸資產證券化的推動，更多是從大的政策上來盤活存量，這些局部的措施，其實都是總的經濟政策中的有機組成部分。不一定是安全性上的風險考量，而可能是流動性問題。

另外，目前貨幣總量有控制，存貸比有控制，而信貸資產證券化后，可以回籠一部分資金來放新貸款。

上述股份行風險管理部人士也表示，進入證券化資產池的信貸資產，一般偏向長期資產，比如基礎設施等方面，這樣可以把資金盤活，把規模騰出來。

他同時表示，目前用來證券化的基礎資產一般是等級較高的優質資產。對小企業貸款的資產證券化，有些銀行可能興趣不高，因為其筆數過多，比較麻煩，而且現在小企業貸款不良也較高。

這次央行和銀監會的公告還表示，相關部門將繼續深入研究資產證券化風險自留豁免條件以及商業銀行持有最低檔次資產支持證券的風險權重等問題，不斷完善信貸資產證券化發起機構風險自留制度。